CURSO DE FOREX TUTORESFX
VIDEO EDUCATIVO
viernes, 24 de diciembre de 2010
lunes, 13 de diciembre de 2010
sábado, 11 de diciembre de 2010
sábado, 4 de diciembre de 2010
sábado, 27 de noviembre de 2010
lunes, 15 de noviembre de 2010
Analisis Fundamentales: 3era Sem de Nov 2010
Los Paradigmas de USA y Europa
Estimados amigos:
Irlanda se encuentra en su “hora cero”. La Eurozona tendrá que definir si prestarle a los Irlandeses o que estos se endeuden con el FMI. Y aunque Ud. no lo crea (o se ría), esto no será tan fácil. Lo que todos vimos la semana pasada es un EUR/USD que cayó más de 700 pip’s (de 1.4280 a 1.3580) diciéndonos a gritos que hay varios temas aun no resuelto y los fantasmas griegos regresan pero esta vez con disfraz Irlandés. Indicadores Europeos como la Producción Industrial, el Sentimiento Económico (ZEW); sumado al desastre de los bonos Irlandeses y su sector bancario contribuyeron en la caída.
En entrevista con Bloomberg el Vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE) Víctor Constancio dijo que “Los problemas del sector Bancario Irlandés, no son solo de aspectos de liquidez, sino también de capital y que la Unión Europea (UE) los podría financiar de emergencia buscando re-capitalizar su sector financiero”. Con esto me queda claro (y supongo que a ustedes también) de que el BCE está recomendando a Irlanda “que acepte” un plan de rescate para inyectar confianza a los inversionistas y credibilidad en la Eurozona.
Irlanda se encuentra en su “hora cero”. La Eurozona tendrá que definir si prestarle a los Irlandeses o que estos se endeuden con el FMI. Y aunque Ud. no lo crea (o se ría), esto no será tan fácil. Lo que todos vimos la semana pasada es un EUR/USD que cayó más de 700 pip’s (de 1.4280 a 1.3580) diciéndonos a gritos que hay varios temas aun no resuelto y los fantasmas griegos regresan pero esta vez con disfraz Irlandés. Indicadores Europeos como la Producción Industrial, el Sentimiento Económico (ZEW); sumado al desastre de los bonos Irlandeses y su sector bancario contribuyeron en la caída.
En entrevista con Bloomberg el Vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE) Víctor Constancio dijo que “Los problemas del sector Bancario Irlandés, no son solo de aspectos de liquidez, sino también de capital y que la Unión Europea (UE) los podría financiar de emergencia buscando re-capitalizar su sector financiero”. Con esto me queda claro (y supongo que a ustedes también) de que el BCE está recomendando a Irlanda “que acepte” un plan de rescate para inyectar confianza a los inversionistas y credibilidad en la Eurozona.
Y esto a continuación me parece lo más inverosímil y crea un tremendo matiz. Según el Wall Street Journal, Irlanda en varias ocasiones ha declarado que no buscará ayuda de la UE ni del FMI. Según el ministro de finanzas de Irlanda, el Sr. Brian Lenihan “esto sería una pérdida de soberanía y prestigio internacional.
Yo me pregunto: ¿La soberanía que tiene que ver en todo, esto cuando los capitales se van y dejan sin empleo a millones? Tremenda paradoja para mis amigos Europeos.
Por el lado Americano sus indicadores macro impulsaron al dólar y lograron que fuera la divisa de mejor rendimiento la semana pasada. La Balanza Comercial viene con una ligera recuperación desde Agosto de -50 a -44 billones; la Nominas No Agrícolas de -221K a 115K y las Ventas Minoristas vienen subiendo desde Junio de -1.1 a 0.6 con tendencia alcista.
Sin embargo esto no basta y lo sabe Alan Greenspan, ex presidente de la FED quien ha dicho que “el plan de estimulo es clara una política de depreciación del dólar”. Otras voces contrarias las tenemos en el G20 donde figuras como el Primer Ministro Alemán Wolfgang Schaeuble; el presidente del Banco Central de Brasil Henrique Meirelles y el Vicepresidente del Ministerio de Relaciones Exteriores de China Cui Tiankai; tildan en suma al plan de estimulo “como arriesgado y desestabilizador”.
Sin embargo esto no basta y lo sabe Alan Greenspan, ex presidente de la FED quien ha dicho que “el plan de estimulo es clara una política de depreciación del dólar”. Otras voces contrarias las tenemos en el G20 donde figuras como el Primer Ministro Alemán Wolfgang Schaeuble; el presidente del Banco Central de Brasil Henrique Meirelles y el Vicepresidente del Ministerio de Relaciones Exteriores de China Cui Tiankai; tildan en suma al plan de estimulo “como arriesgado y desestabilizador”.
Yo insisto con algo que venimos diciendo hace meses desde esta humilde tribuna: lo que necesita USA son medidas que ataquen el desempleo y en ese contexto se están dejando de usar estímulos tributarios que bien podrían ayudar a que los empresarios contraten mas trabajadores. Con una tasa de desempleo tan alta es difícil ver un impacto en las medidas de la FED. ¿Acaso los consumidores consumen si están desempleados?
Me quedo con un buen comentario del siempre acertado analista de Futures Magazine, Jhon L Caiazzo quien propone “Salvar a las personas que están a punto de perder su vivienda dándoles facilidades moratorias de 6 meses y que les permitan a estos propietarios encontrar un trabajo y hacer los pagos atrasados al final de la hipoteca”. Me parece atrevido pero sirve. Algo similar con lo que ocurre con los seguros de vida cuando los clientes se atrasan con los pagos y las compañías de seguro evitan que sus clientes pierdan las pólizas haciendo que los pagos deudores pasen al final. Si esto ayuda a que mucha gente no pierda su vivienda y que la economía no se deteriore entonces me parece una buena idea para tener muy en cuenta.
Nunca olviden, mis estimados amigos que hacer trading siempre tiene sus matices y el trader deberá al final hacer un balance de lo que más le conviene. Mi recomendación: Tradear combinando el análisis técnico con el fundamental. Es lo más sano. Operen con criterio y responsabilidad. No operen por operar y entenderán el mercado forex.
Me quedo con un buen comentario del siempre acertado analista de Futures Magazine, Jhon L Caiazzo quien propone “Salvar a las personas que están a punto de perder su vivienda dándoles facilidades moratorias de 6 meses y que les permitan a estos propietarios encontrar un trabajo y hacer los pagos atrasados al final de la hipoteca”. Me parece atrevido pero sirve. Algo similar con lo que ocurre con los seguros de vida cuando los clientes se atrasan con los pagos y las compañías de seguro evitan que sus clientes pierdan las pólizas haciendo que los pagos deudores pasen al final. Si esto ayuda a que mucha gente no pierda su vivienda y que la economía no se deteriore entonces me parece una buena idea para tener muy en cuenta.
Nunca olviden, mis estimados amigos que hacer trading siempre tiene sus matices y el trader deberá al final hacer un balance de lo que más le conviene. Mi recomendación: Tradear combinando el análisis técnico con el fundamental. Es lo más sano. Operen con criterio y responsabilidad. No operen por operar y entenderán el mercado forex.
Daniel Arturo Ruiz Bravo
Aviso Legal: La negociación de divisas con apalancamiento conlleva un alto nivel de riesgo y podría no ser apropiada para todo tipo de inversores. El alto grado de apalancamiento del mercado puede jugar tanto a favor como en contra del inversor. Por lo tanto, antes de negociar divisas, Ud. debe considerar cuidadosamente sus objetivos de inversión, nivel de experiencia y tolerancia al riesgo. Recordamos que existe la posibilidad de perder una parte o toda la inversión inicial por lo que no debe invertir dinero que no pueda permitirse perder. Se debe tener conocimiento previo de todos los riesgos asociados a la negociación de divisas y en caso de que se tenga alguna duda, buscar la ayuda de un asesor financiero independiente. Sin embargo todos los textos publicados son susceptibles de contener errores. Las opiniones, noticias, informes, análisis, cotizaciones u otras informaciones contenidas en los informes, producidas por el equipo de TUTORES-FX, por sus colaboradores, socios, asociados o colaboradores tienen carácter de comentario general de mercado y en ningún caso constituyen un consejo o una recomendación de inversión. TUTORES-FX declina cualquier responsabilidad legal por cualquier pérdida o perjuicio incluyendo, a título enunciativo y no limitativo, pérdidas o beneficios que puedan derivarse directa o indirectamente del uso de esta información o de la confianza depositada en ella.
lunes, 8 de noviembre de 2010
Análisis de Fundamentales 2da Semana de Noviembre 2010
Estimados Amigos:
Las voces de protesta y de preocupación por el plan de estímulos vienen de todos lados. Wang Jun ministro de China y vicepresidente de finanzas declaraba al diario Financial Times de UK que el “QE2 (segundo plan de estímulos y de liquidez) es un shock a los mercados financieros porque es un reflejo de la preocupación de los países en desarrollo ante la entrada de dinero caliente por parte de USA que generaría desequilibrio y desestabilización en los mercados”.
Otra voz autorizada como la de Paul Robinson (Jefe de investigaciones de divisas para Barckays Capital) declaraba para este mismo diario de que el “crecimiento de la Eurozona puede decepcionar con respecto a USA, dado que el BCE (Banco Central Europeo) parece ver la recesión en parte como un gran problema estructural que no se solucionara con tirar dinero, entonces el euro se ha fortalecido debido a una preocupación de una posible guerra de divisas”. Parece amigos, que este término “guerra de divisas” lo vamos a seguir oyendo varios meses.
Las voces de protesta y de preocupación por el plan de estímulos vienen de todos lados. Wang Jun ministro de China y vicepresidente de finanzas declaraba al diario Financial Times de UK que el “QE2 (segundo plan de estímulos y de liquidez) es un shock a los mercados financieros porque es un reflejo de la preocupación de los países en desarrollo ante la entrada de dinero caliente por parte de USA que generaría desequilibrio y desestabilización en los mercados”.
Otra voz autorizada como la de Paul Robinson (Jefe de investigaciones de divisas para Barckays Capital) declaraba para este mismo diario de que el “crecimiento de la Eurozona puede decepcionar con respecto a USA, dado que el BCE (Banco Central Europeo) parece ver la recesión en parte como un gran problema estructural que no se solucionara con tirar dinero, entonces el euro se ha fortalecido debido a una preocupación de una posible guerra de divisas”. Parece amigos, que este término “guerra de divisas” lo vamos a seguir oyendo varios meses.
Particularmente observo el calendario de noticias y veo a la Eurozona aun con datos mixtos. La semana pasada por ejemplo los bonos irlandeses se vinieron abajo con lo cual el BCE me imagino tendrá nuevamente que salir a comprarlos. Ratios como el Indicé ZEW, la Balanza Comercial, una alta tasa de Desempleo, así como el abultado déficit fiscal son aun los grandes problemas no resueltos para el viejo continente. En entrevista con Bloomberg, Dereck Munford (director de Rochford Capital) decía que: “Los inversionistas están preocupados por la deuda soberana de Grecia, Irlanda y Portugal”. Otras voces como la ministra francesa de finanzas Christine Lagarde declaraban para el diario financiero Wall Street Journal de que “La nueva expansión cuantitativa de la FED generara una apreciación del Euro”.
Mientras tanto en Nueva Delhi (aprovechando la visita del presidente Obama a la India) algunos funcionarios americanos declaraban de que “la Unión Europea no tiene otra alternativa que resolver sus problemas de deuda soberana de varios países miembros que se encuentran muy comprometidos y que si Europa quiere lo puede hacer porque tienen el ahorro financiero para lograrlo”.
Yo creo que estos últimos comentarios son típicos de quien tiene la “maquinita de hacer dólares”. Inyectar dinero como sea, sin importar que se estén endeudando quizás a las futuras generaciones. Eso no lo veo nada sano. En resumen, tanto USA como la Zona Euro están mostrando una incertidumbre que las hacen vulnerables aun y débiles frente a economías de rápido crecimiento o las commodities que siguen dando grandes rally’s alcistas y posiblemente (muy seguramente) el éxito de un buen trading seria ir a favor de ellas en el mediano plazo, es decir ir en sintonía con el mercado. ¿Ustedes que opinan?
Operen con criterio y responsabilidad. Nada de operar por operar. Solo así entenderán cómo funcionan los mercados y no ser víctimas infantiles perdiendo dinero de forma absurda.
Director
http://www.tutores-fx.com/
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viernes, 5 de noviembre de 2010
jueves, 4 de noviembre de 2010
EE.UU. recibe una inyección de US$600.000 millones
La Reserva Federal de Estados Unidos divulgó el miércoles que invertirá US$600.000 millones en la compra de bonos del gobierno estadounidense en los próximos ocho meses con el fin de reducir las tasas de interés de largo plazo y estimular el crecimiento. El anuncio constituye un esfuerzo dramático por reanimar una recuperación económica que calificó de "decepcionantemente lenta".
Varios economistas, tanto dentro como fuera de la Fed, creen que se trata de una medida desesperada con pocas opciones de rendir fruto por parte de Ben Bernanke. El presidente del banco central adoptó varias medidas poco convencionales durante la crisis financiera para impedir un colapso del sistema financiero, pero un año y medio después enfrenta una economía lastrada por el alto desempleo, la amenaza de un período de deflación similar al de Japón y la posible paralización del sistema político.
Varios economistas, tanto dentro como fuera de la Fed, creen que se trata de una medida desesperada con pocas opciones de rendir fruto por parte de Ben Bernanke. El presidente del banco central adoptó varias medidas poco convencionales durante la crisis financiera para impedir un colapso del sistema financiero, pero un año y medio después enfrenta una economía lastrada por el alto desempleo, la amenaza de un período de deflación similar al de Japón y la posible paralización del sistema político.
La Fed dejó abierta la posibilidad de aumentar la dosis si el crecimiento no repunta en los próximos meses. Las nuevas compras de US$75.000 millones de bonos del Tesoro a la semana se suman a los US$35.000 millones mensuales que está gastando para reemplazar bonos hipotecarios en su portafolio que saldrán de circulación.
El Promedio Industrial Dow Jones prosiguió el miércoles la marcha ascendente iniciada en agosto, cuando Bernanke dejó entrever la posibilidad de llevar a cabo un plan de compra de bonos del Tesoro. El indicador avanzó 0,24% para alcanzar 11.215,3 puntos, su mayor nivel de los últimos dos años. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años, que habían caído justo por debajo de 3% finalizaron el día en 2,62%. La cotización del dólar, en tanto, ha retrocedido en anticipación de una avalancha de nuevos dólares en el mercado global.
La Fed opina que estas reacciones de los mercados estimulan la economía. Además del impacto del menor costo del dinero, el alza en los precios de las acciones podría alentar a los consumidores a elevar sus gastos y a las empresas a invertir más. Un dólar débil, por su parte, abarata las exportaciones estadounidenses.
"Todas estas cosas son parte de lo que la Fed está tratando de hacer y creo que han tenido éxito", dijo Lawrence Kantor, director de análisis de Barclays Capital en Nueva York.
Las medidas anunciadas el miércoles se ajustaron a las expectativas de los economistas, si bien algunos esperaban un gasto total ligeramente inferior y un desembolso más acelerado. De todos modos, hay mucha incertidumbre y grandes imponderables en torno a los anuncios. En esencia, la Fed imprimirá más dinero para comprar hasta un máximo de US$900.000 millones en bonos del Tesoro estadounidense de aquí a junio del próximo año.
En condiciones normales, una inversión de esta magnitud sería altamente inflacionaria al inundar de dinero la economía y generar preocupación sobre el gasto fiscal. Esto podría, a su vez, elevar las tasas de interés de largo plazo y, de esta manera, anular los esfuerzos de la Fed.
Los precios de las materias primas han aumentado desde que Bernanke empezó a insinuar, a finales de agosto, la intención de comprar bonos del Tesoro. La cotización del petróleo, por ejemplo, ha subido 15% desde entonces para llegar a los US$85 el barril. Michael Pence, legislador republicano con el tercer cargo más alto en la Cámara de Representantes, dijo que la Fed estaba tomando "un riesgo incalculable".
Thomas Hoening, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Kansas City —quien describió la decisión antes de la reunión como un "pacto con el diablo"—, fue el único en desacuerdo en una votación de 10 a 1 del comité de política monetaria de la Fed. Hoening manifestó que los riesgos de compras adicionales de bonos del gobierno superaban los beneficios.
La mayoría de los miembros del banco central, no obstante, consideran que el riesgo de un brote inflacionario es bajo puesto que todavía hay mucha capacidad ociosa en la economía, incluyendo una tasa de desempleo de 9,6%, más de 14 millones de viviendas desocupadas y fabricantes que operan a un 72% de su capacidad productiva.
En un comunicado difundido después de su reunión, la Fed dijo que actuaba para "promover un ritmo más sólido de recuperación económica" y para asegurar que la inflación, que en la actualidad se ubica en una tasa anual cercana a 1%, suba hasta la meta informal del banco central de 2%.
Se trata de la segunda vez que la Fed experimenta con un gran programa de compra de bonos. Entre enero de 2009 y marzo de este año adquirió aproximadamente US$1,7 billones (millones de millones) de bonos gubernamentales e hipotecarios. Esta decisión también hizo surgir temores de inflación, que hasta ahora no se han materializado. El programa de compra de bonos se conoce como relajamiento cuantitativo, o QE por sus siglas en inglés. Puesto que la Fed ha reanudado la medida, algunos economistas lo describen como QEII.
Al comprar una gran cantidad de bonos y retirarlos del mercado, la Fed espera hacer subir sus precios y reducir sus rendimientos. Esto, a su vez, haría bajar las tasas de interés que pagan los deudores hipotecarios, los consumidores y las empresas y los alentaría a endeudarse, gastar e invertir. La Fed cree que también aumentará las compras de acciones, bonos corporativos y otras inversiones más arriesgadas que ofrecen retornos más altos.
A los socios comerciales de EE.UU., en especial los países en desarrollo, les preocupa que esta inyección de liquidez de la Fed genere presiones inflacionarias y contribuya a la formación de burbujas de activos en sus países.
El Promedio Industrial Dow Jones prosiguió el miércoles la marcha ascendente iniciada en agosto, cuando Bernanke dejó entrever la posibilidad de llevar a cabo un plan de compra de bonos del Tesoro. El indicador avanzó 0,24% para alcanzar 11.215,3 puntos, su mayor nivel de los últimos dos años. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años, que habían caído justo por debajo de 3% finalizaron el día en 2,62%. La cotización del dólar, en tanto, ha retrocedido en anticipación de una avalancha de nuevos dólares en el mercado global.
La Fed opina que estas reacciones de los mercados estimulan la economía. Además del impacto del menor costo del dinero, el alza en los precios de las acciones podría alentar a los consumidores a elevar sus gastos y a las empresas a invertir más. Un dólar débil, por su parte, abarata las exportaciones estadounidenses.
"Todas estas cosas son parte de lo que la Fed está tratando de hacer y creo que han tenido éxito", dijo Lawrence Kantor, director de análisis de Barclays Capital en Nueva York.
Las medidas anunciadas el miércoles se ajustaron a las expectativas de los economistas, si bien algunos esperaban un gasto total ligeramente inferior y un desembolso más acelerado. De todos modos, hay mucha incertidumbre y grandes imponderables en torno a los anuncios. En esencia, la Fed imprimirá más dinero para comprar hasta un máximo de US$900.000 millones en bonos del Tesoro estadounidense de aquí a junio del próximo año.
En condiciones normales, una inversión de esta magnitud sería altamente inflacionaria al inundar de dinero la economía y generar preocupación sobre el gasto fiscal. Esto podría, a su vez, elevar las tasas de interés de largo plazo y, de esta manera, anular los esfuerzos de la Fed.
Los precios de las materias primas han aumentado desde que Bernanke empezó a insinuar, a finales de agosto, la intención de comprar bonos del Tesoro. La cotización del petróleo, por ejemplo, ha subido 15% desde entonces para llegar a los US$85 el barril. Michael Pence, legislador republicano con el tercer cargo más alto en la Cámara de Representantes, dijo que la Fed estaba tomando "un riesgo incalculable".
Thomas Hoening, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Kansas City —quien describió la decisión antes de la reunión como un "pacto con el diablo"—, fue el único en desacuerdo en una votación de 10 a 1 del comité de política monetaria de la Fed. Hoening manifestó que los riesgos de compras adicionales de bonos del gobierno superaban los beneficios.
La mayoría de los miembros del banco central, no obstante, consideran que el riesgo de un brote inflacionario es bajo puesto que todavía hay mucha capacidad ociosa en la economía, incluyendo una tasa de desempleo de 9,6%, más de 14 millones de viviendas desocupadas y fabricantes que operan a un 72% de su capacidad productiva.
En un comunicado difundido después de su reunión, la Fed dijo que actuaba para "promover un ritmo más sólido de recuperación económica" y para asegurar que la inflación, que en la actualidad se ubica en una tasa anual cercana a 1%, suba hasta la meta informal del banco central de 2%.
Se trata de la segunda vez que la Fed experimenta con un gran programa de compra de bonos. Entre enero de 2009 y marzo de este año adquirió aproximadamente US$1,7 billones (millones de millones) de bonos gubernamentales e hipotecarios. Esta decisión también hizo surgir temores de inflación, que hasta ahora no se han materializado. El programa de compra de bonos se conoce como relajamiento cuantitativo, o QE por sus siglas en inglés. Puesto que la Fed ha reanudado la medida, algunos economistas lo describen como QEII.
Al comprar una gran cantidad de bonos y retirarlos del mercado, la Fed espera hacer subir sus precios y reducir sus rendimientos. Esto, a su vez, haría bajar las tasas de interés que pagan los deudores hipotecarios, los consumidores y las empresas y los alentaría a endeudarse, gastar e invertir. La Fed cree que también aumentará las compras de acciones, bonos corporativos y otras inversiones más arriesgadas que ofrecen retornos más altos.
A los socios comerciales de EE.UU., en especial los países en desarrollo, les preocupa que esta inyección de liquidez de la Fed genere presiones inflacionarias y contribuya a la formación de burbujas de activos en sus países.
Jon Hilsenrath
The Wall Street Journal
domingo, 31 de octubre de 2010
jueves, 28 de octubre de 2010
La FED se Prepara para Nuevos Estimulos
La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) se embarcaría en una nueva ronda de estímulo monetario la próxima semana. La medida llegaría con una economía débil y una inflación baja como telones de fondo y en medio de las dudas sobre su sensatez y eficacia.
El banco central probablemente anunciará un programa de compra de bonos del Tesoro por un valor de cientos de miles de millones de dólares que se desarrollará a lo largo de varios meses, una iniciativa moderada comparada con las compras por casi US$2 billones (millones de millones) realizadas durante la crisis financiera. El anuncio se haría el miércoles al final de la reunión de dos días de la Fed.
El banco central probablemente anunciará un programa de compra de bonos del Tesoro por un valor de cientos de miles de millones de dólares que se desarrollará a lo largo de varios meses, una iniciativa moderada comparada con las compras por casi US$2 billones (millones de millones) realizadas durante la crisis financiera. El anuncio se haría el miércoles al final de la reunión de dos días de la Fed.
El objetivo es elevar los precios de los bonos y, de esta manera, reducir las tasas de interés a largo plazo. La entidad espera que la medida estimule la inversión y el gasto y acelere la recuperación económica. La Fed, sin embargo, quiere dejar de lado el estilo estruendoso de la crisis en favor de un enfoque más moderado que le permita ajustar su política, y posiblemente incrementar las compras, conforme a la trayectoria de la economía.
El plan del presidente de la Fed, Ben Bernanke, para reanudar el programa de compras de bonos —una forma de estímulo monetario conocido como relajamiento cuantitativo— ha sido recibido con gran escepticismo entre algunos de sus colegas.
Thomas Hoenig, presidente del Banco de la Reserva Federal de Kansas City, dijo el lunes que una política monetaria más expansiva equivalía a hacer un "pacto con el diablo".
En los próximos meses, la oposición interna a la postura de Bernanke podría intensificarse cuando los gobernadores de tres bancos regionales de la Fed que han expresado escepticismo sobre el plan se conviertan en miembros con derecho a voto en el Comité Federal de Mercado Abierto. Existen 12 bancos regionales en el sistema de la Fed y cinco asientos con derecho a voto, cuatro de los cuales rotan cada año y uno que le corresponde siempre a Nueva York.
El plan del presidente de la Fed, Ben Bernanke, para reanudar el programa de compras de bonos —una forma de estímulo monetario conocido como relajamiento cuantitativo— ha sido recibido con gran escepticismo entre algunos de sus colegas.
Thomas Hoenig, presidente del Banco de la Reserva Federal de Kansas City, dijo el lunes que una política monetaria más expansiva equivalía a hacer un "pacto con el diablo".
En los próximos meses, la oposición interna a la postura de Bernanke podría intensificarse cuando los gobernadores de tres bancos regionales de la Fed que han expresado escepticismo sobre el plan se conviertan en miembros con derecho a voto en el Comité Federal de Mercado Abierto. Existen 12 bancos regionales en el sistema de la Fed y cinco asientos con derecho a voto, cuatro de los cuales rotan cada año y uno que le corresponde siempre a Nueva York.
Los inversionistas ya prevén una intervención de la Fed en el mercado. Los precios de las acciones han subido desde que Bernanke mencionó, a fines de agosto, la idea de reanudar la compra de bonos. No obstante, los inversionistas y los analistas están divididos respecto a si la apuesta rendirá frutos.
En tiempos normales la Fed reduce las tasas de interés de corto plazo cuando quiere impulsar el crecimiento. El banco central, sin embargo, ya recortó las tasas a casi cero en 2008, por lo que ha debido recurrir a medidas no convencionales.
Algunos funcionarios de la Fed creen que la economía atraviesa cambios de largo plazo que no pueden ser acelerados por el banco central y les preocupa la posibilidad de que un gran programa de compra de bonos contribuya a desatar presiones inflacionarias o una nueva burbuja de activos.
Sin embargo, el punto de vista que probablemente prevalecerá en la reunión de la Fed, fijada para el 2 y el 3 de noviembre, es que la economía está fallando en dos frentes. En primer lugar, una tasa de desempleo de 9,6%, significa que la Fed no está cumpliendo su mandato legal de maximizar el empleo. El segundo problema es la inflación, que acumula poco más de 1% en lo que va del año, mientras que la meta de la Fed es de cerca de 2%, y corre el riesgo de caer aún más. Con tanta capacidad productiva ociosa y fuerza laboral desocupada, muchos economistas creen que es improbable que la Fed provoque un nivel preocupante de inflación.
Pese a que los detalles del programa aún se debaten internamente, los trazos generales ya han tomado forma. A diferencia de lo ocurrido en marzo de 2009, cuando lanzó un enérgico programa para comprar US$1,75 billones de bonos hipotecarios y del Tesoro durante un lapso de entre seis y nueve meses, en esta ocasión la Fed quiere disponer de flexibilidad para evaluar si el programa da resultado.
Bernanke ha usado la analogía de un golfista con un nuevo palo. Sin saber qué resultados obtendrá, la mejor estrategia que puede adoptar es golpear suavemente al principio y seguir haciéndolo hasta que logre determinar el modo más efectivo de utilizarlo.
La Fed dejaría abierta la posibilidad de hacer más compras en el futuro, particularmente si la inflación sigue por debajo de 2% y el desempleo sigue siendo alto. También podría suspender el programa si la economía o la inflación repuntan sorpresivamente. El banco central estadounidense actualizará sus pronósticos de crecimiento, desempleo e inflación de aquí hasta 2013 durante la reunión.
Jon Hilsenrath y Jonathan Cheng
The Wall Street Journal
En tiempos normales la Fed reduce las tasas de interés de corto plazo cuando quiere impulsar el crecimiento. El banco central, sin embargo, ya recortó las tasas a casi cero en 2008, por lo que ha debido recurrir a medidas no convencionales.
Algunos funcionarios de la Fed creen que la economía atraviesa cambios de largo plazo que no pueden ser acelerados por el banco central y les preocupa la posibilidad de que un gran programa de compra de bonos contribuya a desatar presiones inflacionarias o una nueva burbuja de activos.
Sin embargo, el punto de vista que probablemente prevalecerá en la reunión de la Fed, fijada para el 2 y el 3 de noviembre, es que la economía está fallando en dos frentes. En primer lugar, una tasa de desempleo de 9,6%, significa que la Fed no está cumpliendo su mandato legal de maximizar el empleo. El segundo problema es la inflación, que acumula poco más de 1% en lo que va del año, mientras que la meta de la Fed es de cerca de 2%, y corre el riesgo de caer aún más. Con tanta capacidad productiva ociosa y fuerza laboral desocupada, muchos economistas creen que es improbable que la Fed provoque un nivel preocupante de inflación.
Pese a que los detalles del programa aún se debaten internamente, los trazos generales ya han tomado forma. A diferencia de lo ocurrido en marzo de 2009, cuando lanzó un enérgico programa para comprar US$1,75 billones de bonos hipotecarios y del Tesoro durante un lapso de entre seis y nueve meses, en esta ocasión la Fed quiere disponer de flexibilidad para evaluar si el programa da resultado.
Bernanke ha usado la analogía de un golfista con un nuevo palo. Sin saber qué resultados obtendrá, la mejor estrategia que puede adoptar es golpear suavemente al principio y seguir haciéndolo hasta que logre determinar el modo más efectivo de utilizarlo.
La Fed dejaría abierta la posibilidad de hacer más compras en el futuro, particularmente si la inflación sigue por debajo de 2% y el desempleo sigue siendo alto. También podría suspender el programa si la economía o la inflación repuntan sorpresivamente. El banco central estadounidense actualizará sus pronósticos de crecimiento, desempleo e inflación de aquí hasta 2013 durante la reunión.
Jon Hilsenrath y Jonathan Cheng
The Wall Street Journal
lunes, 25 de octubre de 2010
Analisis Fundamentales 4ta sem Octubre 2010
¿Existe realmente una Guerra de Divisas?
El G-20 finalizo con la siguiente declaración: “Las naciones participantes, debemos apuntar a generar mercados con un sistema de tipo de cambio que reflejen los fundamentos económicos subyacentes (naturales) y que los países nos abstengamos de toda devaluación competitiva de las divisas”.
¿Ud. qué opina? Parece un discurso “retorico” pero que nada concluye sobre todo cuando es tiempo de decisiones firmes e inmediatas. Dice esta semana el Wall Street Journal: “Como cualquier pacto del G-20, específicamente sobre divisas no se llego a nada en concreto, ni se generaron mecanismos de acción…lo que se ha buscado es la presión del grupo para convencer a los países con excedentes comerciales (o de grandes forados) en adoptar políticas de tipo de cambio que ayuden a reducir el déficit presupuestario, generar cambios en las regulaciones y que en suma busquen un equilibrio económico”.
Entendamos Guerra de Divisas como un contexto de devaluación de las monedas buscando impulsar la economía a través de las exportaciones y de diversos mecanismos de competitividad. Podría parecer estimulante para una economía sin embargo también es una arma de doble filo. Dado que, al devaluar una divisa se corre el riesgo de aumentar el costo de vida al largo plazo porque la capacidad adquisitiva de los bienes será mayor. Como todo en la vida nada es completamente perfecto y todo debe usarse en dosis adecuadas.
Entonces podríamos decir que hay algunos países que abiertamente la están practicando y otros tratan de maquillarlas con dobles discursos o al menos pareciera entenderse así. Por ejemplo: El secretario del tesoro Timothy Geithner aseguro en el G-20 que los Estados Unidos apuesta por un dólar fuerte y que vendrán fuertes estímulos monetarios para apreciar al alicaído dólar. Reforzando esto son varias las voces que indican de que la Reserva federal con el fin de inyectar liquidez va comprar entre 100,000 a 200,000 millones de Treasury Bonds. Hasta aquí podría parecer que Geithner nos está seduciendo, pero (me pregunto): ¿Si USA apuesta a un dólar fuerte, por qué mantienen la tasa de interés en casi 0%? Eso no tiene mucho sentido.
Al final, yo diría que cuentan más los hechos que las palabras. Y con guerra de divisas o no, pienso que los traders debemos enfocarnos a buscar contextos económicos contrastados donde poder subirnos a la continuación de las tendencias. Es decir hacer fácil el trading y no matarnos con la filosofía. ¿Ud. que opina?
Bien amigos, ha sido un gusto.
Operen con criterio y responsabilidad. No operen por operar y entenderán el mercado forex.
Daniel Arturo Ruiz Bravo
www.tutores-fx.com
druizb@consultant.com
Aviso Legal: La negociación de divisas con apalancamiento conlleva un alto nivel de riesgo y podría no ser apropiada para todo tipo de inversores. El alto grado de apalancamiento del mercado puede jugar tanto a favor como en contra del inversor. Por lo tanto, antes de negociar divisas, Ud. debe considerar cuidadosamente sus objetivos de inversión, nivel de experiencia y tolerancia al riesgo. Recordamos que existe la posibilidad de perder una parte o toda la inversión inicial por lo que no debe invertir dinero que no pueda permitirse perder. Se debe tener conocimiento previo de todos los riesgos asociados a la negociación de divisas y en caso de que se tenga alguna duda, buscar la ayuda de un asesor financiero independiente. Sin embargo todos los textos publicados son susceptibles de contener errores. Las opiniones, noticias, informes, análisis, cotizaciones u otras informaciones contenidas en los informes, producidas por el equipo de TUTORES-FX, por sus colaboradores, socios, asociados o colaboradores tienen carácter de comentario general de mercado y en ningún caso constituyen un consejo o una recomendación de inversión. TUTORES-FX declina cualquier responsabilidad legal por cualquier pérdida o perjuicio incluyendo, a título enunciativo y no limitativo, pérdidas o beneficios que puedan derivarse directa o indirectamente del uso de esta información o de la confianza depositada en ella.
El G-20 finalizo con la siguiente declaración: “Las naciones participantes, debemos apuntar a generar mercados con un sistema de tipo de cambio que reflejen los fundamentos económicos subyacentes (naturales) y que los países nos abstengamos de toda devaluación competitiva de las divisas”.
¿Ud. qué opina? Parece un discurso “retorico” pero que nada concluye sobre todo cuando es tiempo de decisiones firmes e inmediatas. Dice esta semana el Wall Street Journal: “Como cualquier pacto del G-20, específicamente sobre divisas no se llego a nada en concreto, ni se generaron mecanismos de acción…lo que se ha buscado es la presión del grupo para convencer a los países con excedentes comerciales (o de grandes forados) en adoptar políticas de tipo de cambio que ayuden a reducir el déficit presupuestario, generar cambios en las regulaciones y que en suma busquen un equilibrio económico”.
La pregunta es: ¿Cómo defino hoy una guerra de divisas y actualmente se está produciendo?
Entendamos Guerra de Divisas como un contexto de devaluación de las monedas buscando impulsar la economía a través de las exportaciones y de diversos mecanismos de competitividad. Podría parecer estimulante para una economía sin embargo también es una arma de doble filo. Dado que, al devaluar una divisa se corre el riesgo de aumentar el costo de vida al largo plazo porque la capacidad adquisitiva de los bienes será mayor. Como todo en la vida nada es completamente perfecto y todo debe usarse en dosis adecuadas.
Entonces podríamos decir que hay algunos países que abiertamente la están practicando y otros tratan de maquillarlas con dobles discursos o al menos pareciera entenderse así. Por ejemplo: El secretario del tesoro Timothy Geithner aseguro en el G-20 que los Estados Unidos apuesta por un dólar fuerte y que vendrán fuertes estímulos monetarios para apreciar al alicaído dólar. Reforzando esto son varias las voces que indican de que la Reserva federal con el fin de inyectar liquidez va comprar entre 100,000 a 200,000 millones de Treasury Bonds. Hasta aquí podría parecer que Geithner nos está seduciendo, pero (me pregunto): ¿Si USA apuesta a un dólar fuerte, por qué mantienen la tasa de interés en casi 0%? Eso no tiene mucho sentido.
Mi curiosidad se incrementa cuando leo en Bloomberg a Jim O’neill decir: “En un momento en donde los precios deflacionarios se han convertido en el mayor peligro; con un crecimiento peor de lo esperado y buscando el estado impulsar la exportaciones. ¿Para qué USA va querer un dólar fuerte?” Por otro lado, según Ashraf Laidi, director de CMC Markets dice: “La guerra de divisas se producirá si USA aprueba la Ley de proteccionismo en el congreso que gravaría (elevaría los aranceles) a las importaciones chinas en un 27% (medida muy radical, pero que podría producirse y si pasase, arde Troya).
Al final, yo diría que cuentan más los hechos que las palabras. Y con guerra de divisas o no, pienso que los traders debemos enfocarnos a buscar contextos económicos contrastados donde poder subirnos a la continuación de las tendencias. Es decir hacer fácil el trading y no matarnos con la filosofía. ¿Ud. que opina?
Bien amigos, ha sido un gusto.
Operen con criterio y responsabilidad. No operen por operar y entenderán el mercado forex.
Daniel Arturo Ruiz Bravo
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lunes, 11 de octubre de 2010
Analisis de Fundamentales: 2da sem Octubre 2010
Estimados amigos:
Para ustedes nuestro acostumbrado análisis de fundamentales para los siguientes pares:
USD/JPY
USD/JPY
¿Qué opinión le merece ver al USD/JPY en los niveles del 81 y 82? Un trader ve la grafica de este par en 4 horas y seguramente se estará preguntado hasta cuando seguirá cayendo el precio. Pareciera que no tiene fondo. Y es que, hasta los esfuerzos el Banco de Japón están resultando inútiles cuando se tiene un contexto donde la mayoría de indicadores macro aprecian al yen. Analicemos fundamentalmente:
Hoy el país del sol naciente muestra indicadores mixtos pero son más aquellos que ayudan a una apreciación del Yen. Japón ha controlado de alguna manera (en comparación con otras economías) su tasa de desempleo manteniéndola en 5,1% anual desde hace más de 10 meses. El PBI japonés estuvo varios meses en un contexto de expansión y luego empezó una senda horizontal desde hace 3 meses, quizás por los temores de que China y varios países emergentes estén entrando en un contexto de sobrecalentamiento de la economía. Y eso mis estimados, es lo interesante del análisis fundamental pues todos los indicadores suman y explican pues la causa de que el USD/JPY se haya mostrado tan bajista en los últimos meses. Cualquiera que observe los calendarios económicos podrá notar que en suma Japón presenta mejores indicadores que USA y las ventas de este par han estado gobernando la tendencia. Se rumorea que el Banco de Japón (ante sus fallidos intentos) va dejar que sea el propio mercado el que corrija al precio.
Esto me hace recordar lo que actualmente le está sucediendo al XAU/USD (oro versus el dólar) que también viene de un rally imparable llegando a 1,350 dólares (máximos históricos) debido a los débiles datos americanos y la fortaleza del oro como refugio financiero. Lo que me hace pensar que pronto también podría suceder una fuerte corrección.
AUD/USD
Un rally alcista notable es el ocasionado por este par. La semana pasada llego a los niveles del 0,9900 aprox y se perfila para buscar una paridad con el dólar (1:1). ¿Fundamentalmente hablando que ha pasado? Vean, para empezar el banco de Australia tiene una tasa del 4.5% e incluso se da “el lujo” de subir su tasa de interés. Mientras que los americanos tienen su tasa en 0,25% con la probabilidad de seguir bajándola. Asociado a ello, tenemos un buen numero de indicadores macro como: el cambio de empleo, el producto interno bruto, el índice de indicadores líderes, el índice de precios al consumo, etc.; todos ellos alcistas lo que aprecian en buena medida al Aussie.
Haga un seguimiento muy cercano a este par porque con este gran rally se puede vislumbrar pronto una gran corrección y quizás el AUD/USD este buscando la zona del 0,93 dado que es un buen ambiente de congestión.
Bien amigos, ha sido un gusto.
Operen con criterio y responsabilidad. No operen por operar y entenderán el mercado forex.
Daniel Arturo Ruiz Bravo
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sábado, 25 de septiembre de 2010
Los Dilemas de Bernanke
El títular de la Reserva Federal de Estados Unidos, Ben Bernanke, hizo una pausa el viernes durante un discurso dedicado en gran medida a las lecciones aprendidas de la crisis financiera para reiterar su insatisfacción con el curso de la recuperación.
"Si bien los mercados financieros en su mayor parte están funcionando normalmente ahora, una política de esfuerzo concertado no ha producido hasta el momento una recuperación económica con el suficiente vigor para reducir significativamente la tasa de desempleo", dijo en comentarios preparados de antemano para ser pronunciados en la Universidad de Princeton, donde enseñó entre 1985 y 2002.
Luego de la reunión sobre política monetaria del 21 de septiembre, la Fed dijo que, de ser necesario, estaba preparada para tomar nuevas medidas que agilicen el ritmo de crecimiento económico, principalmente mediante la compra de valores del Tesoro de Estados Unidos para hacer descender las tasas de interés de largo plazo y fomentar los préstamos. La expresión de insatisfacción del titular de la Fed con la recuperación y la persistentemente alta tasa de desempleo podrían reforzar la idea entre los inversionistas de que la Fed se encuentra en vías de actuar en los próximos meses.
"Si bien los mercados financieros en su mayor parte están funcionando normalmente ahora, una política de esfuerzo concertado no ha producido hasta el momento una recuperación económica con el suficiente vigor para reducir significativamente la tasa de desempleo", dijo en comentarios preparados de antemano para ser pronunciados en la Universidad de Princeton, donde enseñó entre 1985 y 2002.
Luego de la reunión sobre política monetaria del 21 de septiembre, la Fed dijo que, de ser necesario, estaba preparada para tomar nuevas medidas que agilicen el ritmo de crecimiento económico, principalmente mediante la compra de valores del Tesoro de Estados Unidos para hacer descender las tasas de interés de largo plazo y fomentar los préstamos. La expresión de insatisfacción del titular de la Fed con la recuperación y la persistentemente alta tasa de desempleo podrían reforzar la idea entre los inversionistas de que la Fed se encuentra en vías de actuar en los próximos meses.
Bernanke tocó sólo por arriba el tema de la compra de valores, al afirmar que sólo que los economistas necesitaban hacer más estudios sobre el impacto de este tipo de operación. Uno de los grandes desafíos de la Fed hoy día es predecir el impacto sobre los mercados y la economía una reanudación de su programas de compra de activos.
En 2009 y a principio de este año, la Fed compró alrededor de US$1,7 billones en instrumentos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas y ahora está comprando sólo la cantidad suficiente de papeles del Tesoro para compensar la reducción de su cartera de valores respaldados por hipotecas debido al refinacimiento y el vencimiento de hipotecas. Benanke, y otros funcionarios de la Fed con ideas similares, creen que las compras hicieron reducir sustancialmente las tasas de largo plazo.
Gran parte de las declaraciones de Bernanke estuvieron dedicadas a defender la profesión económica de críticas de que sus teorías fueron responsables en parte de la crisis financiera y la recesión.
En 2009 y a principio de este año, la Fed compró alrededor de US$1,7 billones en instrumentos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas y ahora está comprando sólo la cantidad suficiente de papeles del Tesoro para compensar la reducción de su cartera de valores respaldados por hipotecas debido al refinacimiento y el vencimiento de hipotecas. Benanke, y otros funcionarios de la Fed con ideas similares, creen que las compras hicieron reducir sustancialmente las tasas de largo plazo.
Gran parte de las declaraciones de Bernanke estuvieron dedicadas a defender la profesión económica de críticas de que sus teorías fueron responsables en parte de la crisis financiera y la recesión.
Articulo de: Wall Street Journal
martes, 17 de agosto de 2010
La fortaleza del yen anima a las empresas japonesas a salir de compras al exterior
El siguiente es un muy interesante articulo sobre el desempeño del Yen y la economia del impero del sol naciente. Lo compartimos con ustedes.
TOKIO— El yen ha alcanzado su mayor nivel en 15 años, lo que es una buena noticia para un grupo de empresas japonesas que han decidido ir de compras al exterior.
El valor de adquisiciones extranjeras que involucran a compradores japoneses este año casi se duplicó a US$21.770 millones desde US$11.770 millones, según la firma de investigación Dealogic. La cantidad de acuerdos también aumentó, de 244 a 291.
La fortaleza del yen afecta a los exportadores japoneses y amenaza con descarrilar la recuperación del país. Pero la apreciación de la moneda también es un incentivo para las empresas japonesas con ganas de salir de compras, ya que les da un mayor poder adquisitivo y allana el camino para concretar negocios internacionales, en momentos en que las compañías buscan escapar del débil crecimiento económico y el envejecimiento de la población que enfrentan en el plano interno.
"Nos encanta el yen fuerte. Lo lamentamos por otras empresa japonesas, pero realmente, realmente nos encanta el yen fuerte", reconoce Hiroshi Mikitani, presidente ejecutivo del minorista en línea Rakuten Inc., que alcanzó acuerdos para comprar en mayo el minorista en línea estadounidense Buy.com por US$250 millones y en junio el sitio de comercio en Internet francés PriceMinister SA por 200 millones de euros, unos US$255 millones al tipo de cambio actual.
El total de adquisiciones aún está por detrás de las cifras de 2008, cuando a estas alturas del año las empresas japonesas había anunciado compras del orden de los US$40.800 millones. De todos modos, las compañías japonesas tienen los bolsillos llenos de efectivo y pueden adquirir compañías locales para acelerar su crecimiento en el exterior, afirman los ejecutivos. Las empresas con una fuerte demanda doméstica, como las de los sectores minoristas y de alimentos, son un blanco particularmente atractivo.
Los compradores japonesas han estado bastante activos en las últimas semanas. Nippon Telegraph & Telephone Corp. llegó a un acuerdo para comprar al operador sudafricano Dimension Data Holding PLC por US$3.100 millones en el mayor acuerdo de Japón en África. En julio, Kirin Holdings Co. acordó adquirir una participación en la cervecera de Singapur Fraser & Neave Ltd. por casi US$1.000 millones y JFE Holdings Inc. acordó comprar una participación minoritaria en la empresa india JSW Steel Ltd. por más de US$1.000 millones. En marzo, el laboratorio Astellas Pharma Inc. compró la estadounidense OSI Pharmaceuticals Inc. por cerca de US$4.000 millones.
La más reciente, en todo caso, no está a la altura de anteriores olas de compras de Japón en EE.UU., que algunas veces se toparon con una férrea resistencia. A fines de los 80, el fabricante de neumáticos Bridgestone Corp. compró Firestone Tire y Rubber Co. y Mitsubishi Estate se hizo con el control del Centro Rockefeller, en Nueva York. Sony Corp. adquirió Columbia Pictures Industries Inc. por unos US$4.200 millones y, en 1990, Matsushita Electric Industrial Co., la actual Panasonic Corp., desembolsó US$6.100 millones por MCA.
Tras una prolongada recesión, las empresas japonesas habían vuelto a salir de compras al extranjero antes de que estallara la crisis financiera. En 2000, Toshiba Corp. adquirió Westinghouse Electric y en 2006 Japón Tobacco Inc. se quedó con Gallaher Group PLC.
La reciente actividad, que no ha desatado tantas controversias, ha sido especialmente notable en los países en desarrollo como India, donde el valor de los acuerdos alcanzados creció 56% en el primer semestre a US$5.470 millones frente a igual lapso del año previo.
"Luego del enfriamiento durante la incertidumbre de la crisis financiera global, una renovada confianza en la recuperación económica está llevando a las firmas japonesas a volver a utilizar las pilas de efectivo que tienen acumuladas en adquisiciones estratégicamente sólidas en el exterior", afirma Steven Thomas, codirector de fusiones y adquisiciones de UBS Securities Japan.
Atsuko Fukase
Wall Street Journal
TOKIO— El yen ha alcanzado su mayor nivel en 15 años, lo que es una buena noticia para un grupo de empresas japonesas que han decidido ir de compras al exterior.
El valor de adquisiciones extranjeras que involucran a compradores japoneses este año casi se duplicó a US$21.770 millones desde US$11.770 millones, según la firma de investigación Dealogic. La cantidad de acuerdos también aumentó, de 244 a 291.
La fortaleza del yen afecta a los exportadores japoneses y amenaza con descarrilar la recuperación del país. Pero la apreciación de la moneda también es un incentivo para las empresas japonesas con ganas de salir de compras, ya que les da un mayor poder adquisitivo y allana el camino para concretar negocios internacionales, en momentos en que las compañías buscan escapar del débil crecimiento económico y el envejecimiento de la población que enfrentan en el plano interno.
"Nos encanta el yen fuerte. Lo lamentamos por otras empresa japonesas, pero realmente, realmente nos encanta el yen fuerte", reconoce Hiroshi Mikitani, presidente ejecutivo del minorista en línea Rakuten Inc., que alcanzó acuerdos para comprar en mayo el minorista en línea estadounidense Buy.com por US$250 millones y en junio el sitio de comercio en Internet francés PriceMinister SA por 200 millones de euros, unos US$255 millones al tipo de cambio actual.
El total de adquisiciones aún está por detrás de las cifras de 2008, cuando a estas alturas del año las empresas japonesas había anunciado compras del orden de los US$40.800 millones. De todos modos, las compañías japonesas tienen los bolsillos llenos de efectivo y pueden adquirir compañías locales para acelerar su crecimiento en el exterior, afirman los ejecutivos. Las empresas con una fuerte demanda doméstica, como las de los sectores minoristas y de alimentos, son un blanco particularmente atractivo.Los compradores japonesas han estado bastante activos en las últimas semanas. Nippon Telegraph & Telephone Corp. llegó a un acuerdo para comprar al operador sudafricano Dimension Data Holding PLC por US$3.100 millones en el mayor acuerdo de Japón en África. En julio, Kirin Holdings Co. acordó adquirir una participación en la cervecera de Singapur Fraser & Neave Ltd. por casi US$1.000 millones y JFE Holdings Inc. acordó comprar una participación minoritaria en la empresa india JSW Steel Ltd. por más de US$1.000 millones. En marzo, el laboratorio Astellas Pharma Inc. compró la estadounidense OSI Pharmaceuticals Inc. por cerca de US$4.000 millones.
La más reciente, en todo caso, no está a la altura de anteriores olas de compras de Japón en EE.UU., que algunas veces se toparon con una férrea resistencia. A fines de los 80, el fabricante de neumáticos Bridgestone Corp. compró Firestone Tire y Rubber Co. y Mitsubishi Estate se hizo con el control del Centro Rockefeller, en Nueva York. Sony Corp. adquirió Columbia Pictures Industries Inc. por unos US$4.200 millones y, en 1990, Matsushita Electric Industrial Co., la actual Panasonic Corp., desembolsó US$6.100 millones por MCA.
Tras una prolongada recesión, las empresas japonesas habían vuelto a salir de compras al extranjero antes de que estallara la crisis financiera. En 2000, Toshiba Corp. adquirió Westinghouse Electric y en 2006 Japón Tobacco Inc. se quedó con Gallaher Group PLC.
La reciente actividad, que no ha desatado tantas controversias, ha sido especialmente notable en los países en desarrollo como India, donde el valor de los acuerdos alcanzados creció 56% en el primer semestre a US$5.470 millones frente a igual lapso del año previo.
"Luego del enfriamiento durante la incertidumbre de la crisis financiera global, una renovada confianza en la recuperación económica está llevando a las firmas japonesas a volver a utilizar las pilas de efectivo que tienen acumuladas en adquisiciones estratégicamente sólidas en el exterior", afirma Steven Thomas, codirector de fusiones y adquisiciones de UBS Securities Japan.
Atsuko Fukase
Wall Street Journal
domingo, 8 de agosto de 2010
Débil informe laboral sienta las bases para un intenso debate en la Fed
El decepcionante informe laboral del viernes sienta las bases para un intenso debate en la reunión del martes de los funcionarios de la Reserva Federal de Estados Unidos sobre si toma o no más medidas para estimular la economía. Un elemento clave en la agenda probablemente será si la Fed debería modificar su estrategia para administrar su portafolio de US$1,1 billones (millones de millones) de valores respaldados por hipotecas para que sus posiciones no disminuyan en los meses entrantes.
Las débiles cifras del mercado laboral, una evidencia de que la economía estadounidense aún no ha logrado tomar impulso, hacen que la Fed considere seriamente alterar su estrategia de portafolio.
Un interrogante mayor, que probablemente no será resuelto la semana que viene, es si la Fed debería reiniciar compras a gran escala de hipotecas o bonos del Tesoro para hacer bajar las tasas de interés a largo plazo. Los funcionarios de la Fed tienen grandes dudas sobre si reanudar el programa debido a que no están seguros de si será muy efectivo y porque poseer una mayor cantidad de valores podría causar problemas en el futuro. Sin embargo, una desaceleración económica podría hacerles cambiar de opinión.
Las débiles cifras del mercado laboral, una evidencia de que la economía estadounidense aún no ha logrado tomar impulso, hacen que la Fed considere seriamente alterar su estrategia de portafolio.
Un interrogante mayor, que probablemente no será resuelto la semana que viene, es si la Fed debería reiniciar compras a gran escala de hipotecas o bonos del Tesoro para hacer bajar las tasas de interés a largo plazo. Los funcionarios de la Fed tienen grandes dudas sobre si reanudar el programa debido a que no están seguros de si será muy efectivo y porque poseer una mayor cantidad de valores podría causar problemas en el futuro. Sin embargo, una desaceleración económica podría hacerles cambiar de opinión.
La Fed compró cerca de US$1, 7 billones en deuda hipotecaria y del Tesoro en 2009 y a principios de este año en respuesta a la crisis. Algunas estimaciones sugieren que el programa redujo las tasas de interés en alrededor de medio punto porcentual, aunque al interior de la Fed se debate si el efecto fue tan grande.
La cartera de hipotecas de la Fed ha empezado a contraerse a medida que los bonos maduran y los préstamos son saldados por los deudores. A medida que redime sus bonos, la Fed está, en efecto, retirando dinero del sistema financiero. La contracción es pequeña, pero algunos funcionarios de la Fed sostienen que sus posiciones no deberían achicarse en un momento en que el panorama económico es tan incierto. Una posible solución sería reinvertir el dinero de bonos hipotecarios que maduran en nuevos valores, probablemente bonos del Tesoro, para mantener el portafolio estable mientras las autoridades evalúan el panorama
La pregunta que divide a la Fed es qué mensaje estaría enviando si alterara su estrategia de reinversión. Los funcionarios de la Fed son conscientes de que si empezaran a reinvertir el dinero de bonos hipotecarios que se vencen —como lo hacen ahora con deuda del Tesoro que madura—, muchos inversionistas pensarán que está allanando el camino para una medida más drástica como una compra a gran escala de nuevos bonos, una decisión que muchos funcionarios no estaban dispuestos a tomar antes del informe laboral del viernes.
Debido a la preocupación sobre el mensaje, también habrá un intenso debate el martes sobre cómo la Fed deberá ajustar su muy anticipado comunicado post-reunión, que el banco central utiliza para dar a conocer su perspectiva sobre la economía y manifestar sus expectativas sobre la política monetaria a futuro. La declaración probablemente hará hincapié en un mensaje que el presidente de la Fed, Ben Bernanke, expresó en julio: la Fed está siguiendo la situación de cerca y está preparada para tomar medidas si la recuperación se debilita.
Autor: Jon Hilsenrath
Wall Street Journal
Debido a la preocupación sobre el mensaje, también habrá un intenso debate el martes sobre cómo la Fed deberá ajustar su muy anticipado comunicado post-reunión, que el banco central utiliza para dar a conocer su perspectiva sobre la economía y manifestar sus expectativas sobre la política monetaria a futuro. La declaración probablemente hará hincapié en un mensaje que el presidente de la Fed, Ben Bernanke, expresó en julio: la Fed está siguiendo la situación de cerca y está preparada para tomar medidas si la recuperación se debilita.
Autor: Jon Hilsenrath
Wall Street Journal
viernes, 30 de julio de 2010
Repunte del Euro: ¿Un amor del Verano?
Estimados Amigos:
Tutores-fx comparte con ustedes este interesante articulo del Wall Street Journal para las Americas (WSJ Americas).
Espero sea de vuestro agrado y les ayude a seguir sacando conclusiones.
¿El repunte del euro, un amor de verano?
La moneda europea recupera 9%, pero los expertos creen que volverá a caer
El reciente romance de los inversionistas con el euro podría ser poco más que una breve aventura en el actual verano del Hemisferio Norte. Antes de tomarse un respiro ayer por la tarde, la divisa común europea había avanzado más de 9% contra el dólar estadounidense desde el 7 de junio, alcanzando US$1,30 después de haber tocado fondo en US$1,19, su punto más bajo en cuatro años.
El euro se ha beneficiado del creciente optimismo sobre Europa: los temores sobre los problemas de deuda soberana de la región se han calmado y los inversionistas consideran que las pruebas de resistencia a los bancos europeos sobre su fortaleza financiera aliviarán la inquietud sobre un colapso del sistema financiero de la región.
Aun así, hay muchos que dicen que el avance del euro es más un reflejo de las preocupaciones sobre la economía de Estados Unidos que del optimismo sobre las europeas. "Mucha gente parece muy escéptica" sobre la revalorización del euro, dice Camilla Sutton, estratega de divisas de Scotia Capital, en Toronto.
Sutton también se encuentra entre los escépticos. La analista cree que habrá otra ronda de debilidad del euro en el próximo trimestre y que la divisa terminará el año alrededor de US$1,19. Y las tan comentadas pruebas de resistencia de los bancos, cuyos resultados se conocerán el viernes, podrían estar ya incorporadas en los precios.
El euro retrocedió ayer en Nueva York a US$1,2760 frente a US$1,2893 el martes, después de que el dólar avanzara tras el testimonio del presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, ante el Senado estadounidense, mientras que el dólar cayó a 87,03 yenes, desde 87,43 yenes. Por su parte, el euro se negoció ayer a 111,11 yenes, frente a 112,73 yenes. La libra esterlina cayó de US$1,5282 a US$1,5170.
En el repunte del euro "ha habido un gran componente del dólar", dice Jens Nordvig, estratega de divisas de Nomura Securities. "El mercado cambió drásticamente su evaluación del dólar", agrega.
El catalizador del cambio fue una serie de datos económicos en EE.UU. más débiles de lo esperado, justo en el momento en que empezaba a apaciguarse la búsqueda de seguridad hacia el dólar que había acompañado la crisis de deuda europea. Algunos operadores afirman que también han visto un resurgimiento de compras de inversiones denominadas en euros por parte de inversionistas de más largo plazo, especulando con que inversionistas y el gobierno de China podrían encontrarse entre estos compradores.
En base al consenso de las previsiones de 102 firmas sondeadas por Consensus Economics el 12 de junio, el euro terminará el tercer trimestre en US$1,21 y el año en US$1,20. En mayo, se esperaba que el euro finalizara este trimestre justo por debajo de US$1,30 y cerrara 2010 en US$1,294.
Opiniones sorprendidas
Las opiniones de los inversionistas también han sido en general bastante parciales. A finales de junio, cuando el euro se negociaba a cerca de US$1,24, una encuesta de Barclays Capital reveló que sólo 4% esperaba que la divisa común europea repuntara, mientras que 80% esperaba que el euro se mantuviera o cayera.
Los cambios de dirección del euro han tomado a muchos inversionistas desprevenidos. Los analistas de divisas acababan de ajustar sus previsiones para incorporar la caída —una caída de 21%, hasta su punto más bajo a principios de junio, desde su máximo de noviembre— cuando comenzó el repunte.
Detrás de las opiniones negativas hacia el euro se encuentra la creencia de que el crecimiento económico europeo se verá afectado en los próximos trimestres por el efecto de los ajustes a las políticas fiscales de los principales países del área tras la crisis de deuda griega, donde los inversionistas pidieron cuentas al gobierno por su insostenible endeudamiento.
Tom Lauricella
WSJ Americas
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Espero sea de vuestro agrado y les ayude a seguir sacando conclusiones.
¿El repunte del euro, un amor de verano?
La moneda europea recupera 9%, pero los expertos creen que volverá a caer
El reciente romance de los inversionistas con el euro podría ser poco más que una breve aventura en el actual verano del Hemisferio Norte. Antes de tomarse un respiro ayer por la tarde, la divisa común europea había avanzado más de 9% contra el dólar estadounidense desde el 7 de junio, alcanzando US$1,30 después de haber tocado fondo en US$1,19, su punto más bajo en cuatro años.
El euro se ha beneficiado del creciente optimismo sobre Europa: los temores sobre los problemas de deuda soberana de la región se han calmado y los inversionistas consideran que las pruebas de resistencia a los bancos europeos sobre su fortaleza financiera aliviarán la inquietud sobre un colapso del sistema financiero de la región.
Aun así, hay muchos que dicen que el avance del euro es más un reflejo de las preocupaciones sobre la economía de Estados Unidos que del optimismo sobre las europeas. "Mucha gente parece muy escéptica" sobre la revalorización del euro, dice Camilla Sutton, estratega de divisas de Scotia Capital, en Toronto.
Sutton también se encuentra entre los escépticos. La analista cree que habrá otra ronda de debilidad del euro en el próximo trimestre y que la divisa terminará el año alrededor de US$1,19. Y las tan comentadas pruebas de resistencia de los bancos, cuyos resultados se conocerán el viernes, podrían estar ya incorporadas en los precios.
El euro retrocedió ayer en Nueva York a US$1,2760 frente a US$1,2893 el martes, después de que el dólar avanzara tras el testimonio del presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, ante el Senado estadounidense, mientras que el dólar cayó a 87,03 yenes, desde 87,43 yenes. Por su parte, el euro se negoció ayer a 111,11 yenes, frente a 112,73 yenes. La libra esterlina cayó de US$1,5282 a US$1,5170.
En el repunte del euro "ha habido un gran componente del dólar", dice Jens Nordvig, estratega de divisas de Nomura Securities. "El mercado cambió drásticamente su evaluación del dólar", agrega.
El catalizador del cambio fue una serie de datos económicos en EE.UU. más débiles de lo esperado, justo en el momento en que empezaba a apaciguarse la búsqueda de seguridad hacia el dólar que había acompañado la crisis de deuda europea. Algunos operadores afirman que también han visto un resurgimiento de compras de inversiones denominadas en euros por parte de inversionistas de más largo plazo, especulando con que inversionistas y el gobierno de China podrían encontrarse entre estos compradores.
En base al consenso de las previsiones de 102 firmas sondeadas por Consensus Economics el 12 de junio, el euro terminará el tercer trimestre en US$1,21 y el año en US$1,20. En mayo, se esperaba que el euro finalizara este trimestre justo por debajo de US$1,30 y cerrara 2010 en US$1,294.
Opiniones sorprendidas
Las opiniones de los inversionistas también han sido en general bastante parciales. A finales de junio, cuando el euro se negociaba a cerca de US$1,24, una encuesta de Barclays Capital reveló que sólo 4% esperaba que la divisa común europea repuntara, mientras que 80% esperaba que el euro se mantuviera o cayera.
Los cambios de dirección del euro han tomado a muchos inversionistas desprevenidos. Los analistas de divisas acababan de ajustar sus previsiones para incorporar la caída —una caída de 21%, hasta su punto más bajo a principios de junio, desde su máximo de noviembre— cuando comenzó el repunte.
Detrás de las opiniones negativas hacia el euro se encuentra la creencia de que el crecimiento económico europeo se verá afectado en los próximos trimestres por el efecto de los ajustes a las políticas fiscales de los principales países del área tras la crisis de deuda griega, donde los inversionistas pidieron cuentas al gobierno por su insostenible endeudamiento.
Tom Lauricella
WSJ Americas
martes, 20 de julio de 2010
Analisis de Fundamentales 3era Sem de Julio 2010
Estimados amigos:
Para ustedes, nuestro acostumbrado análisis para esta semana:
Para ustedes, nuestro acostumbrado análisis para esta semana:
No dejo de sorprenderme cuando abro página tras página y leo todo tipo de información especulativa que bien podría ser argumento de alguna película de terror con tonos contradictorios sobre todo cuando se refieren al futuro de la economía mundial y al desempeño de las divisas. A pesar que los problemas no cesan para Europa el EUR/USD se disparo a la zona del 1,2980 aprox. Y la pregunta obligada es: ¿por qué? Y la segunda pregunta obligada es: ¿Que viene más adelante? Nadie tiene una respuesta y estoy seguro que pocos se aventuran a proponer alguna. Pero si puedo (pienso) al menos intentar armar este rompecabezas que (sin lugar a dudas) a más de uno podría estar rompiéndole el cerebro y las ideas.
El recorrido del euro contra el dólar y contra las monedas commodities esta caracterizando el movimiento de la semana, y esto a pesar de que Hungría no llego a un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional para reducir su déficit presupuestario del 2011 y que Irlanda sufrió un nuevo revés siendo objeto de una baja por parte de Moody’s de su clasificación de riesgo (la clasificadora paso su riesgo de categoría Aa1 a Aa2) y en ese sentido fueron el euro y el yen las divisas de mejor desempeño. Ni siquiera el nivel record de endeudamiento de Bancos Españoles con el Banco Central Europeo (BCE) y la Balanza Comercial deficitaria (-3,4 Billones de euros) lograron mermar en algo el recorrido de la moneda comunitaria. Hoy 20 de Julio vemos algo al EUR/USD pasando el nivel Psicológico del 1,3000 aprox y buscando la zona del 1,3030. ¿Puede haber ayudado tanto el hecho de que el BCE saliera cual salvavidas a comprar bonos y papeles comerciales de los llamados PIIGS (Portugal, Irlanda, Italia, Grecia y España)? ¿Podrá ser verdad tanta belleza y creer que eso era lo único que bastaba?
A título personal veo un gran nivel de resistencia en graficas diarias que será (pienso) una prueba de fuego para el EUR/USD en la zona del 1,3900 aprox. Trazando Fibonacci vemos una fuerte zona de congestión que está en el rectángulo de color amarillo y que será la gran barrera a romper o la gran zona que podría enviar al par abajo nuevamente. No veo que en las zonas que van del 1,3100 aprox hasta 1,3730 aprox pueda haber un freno importante y de ahí que la operatoria en estos días amigo se va volver muy complicada para muchos traders al no saber en qué contexto están aun. Con lo cual solo le pido algo muy simple y muy difícil también: Tengan calma y prudencia.
Son muchas las voces que hablan de que un escenario de recuperación mundial aun está lejano. El dólar cayó casi en todos los frentes (Ventas Minoristas, Sector Inmobiliario, perspectivas de crecimiento, etc.) y ya van cerca de 4 semanas ininterrumpidas de datos que en buena cuenta están depreciando el billete verde. Entonces, una buena parte de nuestras interrogantes está siendo contestada. El EUR/USD no sube necesariamente por meritos de la Eurozona sino debilidad de USA. Yo si fuera Ud. esperaría a que las cosas estén más claras y centraría mi atención a la grafica de día mostrada. Nuevamente, tengan calma y prudencia.
Para agregarle más emoción a la semana el día viernes 23 tenemos el resultado de la prueba de estrés de Bancos Europeos, por sino lo saben estas pruebas tratan de medir la calidad de la cartera bancaria y de sus balances ante posibles escenarios de crisis que reflejan mediante algoritmos el impacto de sus carteras. Aquí hay opiniones divididas y de todos los calibres. Según un informe reciente del Goldman Sachs es posible de que estas pruebas de estrés mejoren para la mayoría de los bancos pero no vislumbra un contexto de crecimiento. Además advierte también es que muy posible de que los Bancos Alemanes sean los más afectados debido a su alto endeudamiento.
Otros analistas como Boris Schlossberg director of Currency Research de GFT han sido más duros afirmando que “los resultados podrían ser decepcionantes”. Lo cierto es que un poco antes el miércoles y jueves el señor Ben Bernanke se presentara ante el congreso y ante la cámara de representantes por lo que tendremos unos días previos bastantes movidos (vaya novedad) y hay que estar alertas.
Una aclaración que nunca esta demás. Cuando se opera forex (sobre todo al mediano plazo) no se toman decisiones de entrar al mercado por lo que dice UN solo DATO macroeconómico. Si Ud. opera de esa manera está condenado a perder. Las divisas se mueven por lo que hacen los países por lo tanto las decisiones de tener una postura de compra o venta se enfocan en ir a favor o en contra de una economía y para ellos debemos mirar y analizar TODO el contexto de los indicadores más volátiles que impactan en una divisa. Hágalo de esa forma y evitara jugar a ser adivino de los movimientos. Si Ud. (espero que no) opera solo mirando el análisis técnico (sin mirar el contexto que pisa) entonces está disparando ordenes sin sentido y con ello dudo que le sirva para ganar pip’s de manera consistente.
Operen con criterio y responsabilidad. No operen por operar y entenderán el mercado forex.
Otros analistas como Boris Schlossberg director of Currency Research de GFT han sido más duros afirmando que “los resultados podrían ser decepcionantes”. Lo cierto es que un poco antes el miércoles y jueves el señor Ben Bernanke se presentara ante el congreso y ante la cámara de representantes por lo que tendremos unos días previos bastantes movidos (vaya novedad) y hay que estar alertas.
Una aclaración que nunca esta demás. Cuando se opera forex (sobre todo al mediano plazo) no se toman decisiones de entrar al mercado por lo que dice UN solo DATO macroeconómico. Si Ud. opera de esa manera está condenado a perder. Las divisas se mueven por lo que hacen los países por lo tanto las decisiones de tener una postura de compra o venta se enfocan en ir a favor o en contra de una economía y para ellos debemos mirar y analizar TODO el contexto de los indicadores más volátiles que impactan en una divisa. Hágalo de esa forma y evitara jugar a ser adivino de los movimientos. Si Ud. (espero que no) opera solo mirando el análisis técnico (sin mirar el contexto que pisa) entonces está disparando ordenes sin sentido y con ello dudo que le sirva para ganar pip’s de manera consistente.
Operen con criterio y responsabilidad. No operen por operar y entenderán el mercado forex.
Daniel Arturo Ruiz Bravo
Director
http://www.tutores-fx.com/
lunes, 19 de julio de 2010
¿Que es una Prueba de estres para Bancos?
Un concepto importante que debemos tomar en cuenta:
Las pruebas de tensión se definen en un escenario y utiliza un algoritmo específico para determinar el impacto esperado sobre el retorno de una cartera a tal escenario.
Hay tres tipos de escenarios:
* Caso extremo : la hipótesis de retorno de la cartera dada la recurrencia de un evento histórico. Posición actual y la exposición al riesgo se combinan con los rendimientos de los factores históricos.
* Riesgo de choque factor : shock ningún factor de riesgo en el modelo elegido por una cantidad especificada por el usuario. El factor de exposiciones permanece sin cambios, mientras que la matriz de covarianza se utiliza para ajustar los rendimientos de los factores en función de su correlación con el factor de shock.
* Shock del factor externo : en lugar de un factor de riesgo, choque con cualquier otro índice, series macroeconómicas (por ejemplo, los precios del petróleo), o una serie personalizados (por ejemplo, tipos de cambio). Mediante un análisis de regresión, el nuevo factor se calcula como resultado del choque.
En una prueba de esfuerzo exponencialmente ponderada, periodos históricos más parecidos al escenario definido reciben una ponderación más significativa en los resultados previstos. En la prueba de tensión estándar, cada período es igualmente ponderado.
Si las pruebas de estres para los bancos son positivas entonces aumentan la confianza de los mercados en el sistema financiero y estabilizan la compra de deuda soberana. Estas pruebas tambien nos pueden dar informacion sobre los niveles de morosidad de los Bancos de us solvencia y la calidad de sus balances. Por lo cual son bastantes seguidos por los inversionistas en la toma de decisiones.
TUTORES-FX
www.tutores-fx.com
Las pruebas de tensión se definen en un escenario y utiliza un algoritmo específico para determinar el impacto esperado sobre el retorno de una cartera a tal escenario.
Hay tres tipos de escenarios:
* Caso extremo : la hipótesis de retorno de la cartera dada la recurrencia de un evento histórico. Posición actual y la exposición al riesgo se combinan con los rendimientos de los factores históricos.
* Riesgo de choque factor : shock ningún factor de riesgo en el modelo elegido por una cantidad especificada por el usuario. El factor de exposiciones permanece sin cambios, mientras que la matriz de covarianza se utiliza para ajustar los rendimientos de los factores en función de su correlación con el factor de shock.
* Shock del factor externo : en lugar de un factor de riesgo, choque con cualquier otro índice, series macroeconómicas (por ejemplo, los precios del petróleo), o una serie personalizados (por ejemplo, tipos de cambio). Mediante un análisis de regresión, el nuevo factor se calcula como resultado del choque.
En una prueba de esfuerzo exponencialmente ponderada, periodos históricos más parecidos al escenario definido reciben una ponderación más significativa en los resultados previstos. En la prueba de tensión estándar, cada período es igualmente ponderado.
Si las pruebas de estres para los bancos son positivas entonces aumentan la confianza de los mercados en el sistema financiero y estabilizan la compra de deuda soberana. Estas pruebas tambien nos pueden dar informacion sobre los niveles de morosidad de los Bancos de us solvencia y la calidad de sus balances. Por lo cual son bastantes seguidos por los inversionistas en la toma de decisiones.
TUTORES-FX
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domingo, 20 de junio de 2010
Analisis de Fundamentales: 4ta sem de Junio 2010
Estimados amigos:
Para ustedes nuestro acostumbrado análisis de los pares para esta semana:
USD
Vemos a una economía americana aun fuerte con indicadores que desde hace meses mantienen tendencias alcistas tal es el caso del ISM Manufacturero y No Manufacturero con más de 6 meses al alza. Lo mismo sucede con las Nominas no Agrícolas (290K) y con el PBI (3% anual) que como saben mucho es una medida fundamental que impacta de forma directa en la recuperación del empleo y con ello a una apreciación del dólar. Otros indicadores como la Confianza del Consumidor, el Sentimiento del Consumidor medido por la Universidad de Michigan y el Índice de Precios de Producción (IPP) se mantienen ligeramente alcistas por hace mas de 6 meses. Y es que, el consumidor americano ve con esperanza una rápida recuperación de su economía y en su mayoría han tomado de buen agrado las medidas de la administración Obama que a diferencia de sus pares Europeos fueron más rápidas.
Quienes aún se mantienen ligeramente bajista son la Balanza Comercial (-40,4 billones) y las Ventas Minoristas que tuvieron una caída en los dos últimos meses. Es importante señalar, que cada día más expertos consideran que panorama para USA es de lento crecimiento y ligeramente positivo. Obsérvelo Ud. mismo al ver las graficas del EUR/USD donde se puede apreciar claramente una gran tendencia bajista y este contexto solo cambiaria si Europa empieza una rápida recuperación o se agudizaría a la baja si la economía de USA se siguiera expandiendo.
EUR
La Zona Euro aun tiene muchos problemas que resolver, países como España, Portugal, Irlanda, Italia y la archimencionada Grecia tiene por delante cronogramas de pagos con sus acreedores institucionales y una abultada deuda pública que hacer frente. Las miradas siguen puestas en el país Helénico y varios estados del antiguo continente donde el amplio paquete de préstamos otorgado no ha calmado a los mercados y el riesgo no ha desaparecido. La Producción Industrial Europea, la Confianza del Inversor Sentix y el Índice IFO aun no despegan y aun sigue bastante horizontales estos indicadores en graficas de 6 meses los cual no ayuda a una apreciación del euro sino todo lo contrario. Más preocupante es el índice ZEW (Sentimiento Económico) que se encuentra ligeramente bajista hace más de 8 meses. En graficas como el EUR/NZD, EUR/CAD y el EUR/AUD la moneda única se ha visto seriamente golpeada por los países que comercializan commodities que en temas de indicadores económicos andan mucho mejor.
Con una tasa de desempleo que ya supero el 10% y un PBI con un crecimiento bastante mediocre del -2%, Europa esta quizás en unos de los momentos más determinantes de su historia. Por otro lado hoy los ojos están puestos en España cuya deuda pública sobrepasa el 16% del PBI y tiene una tasa de desempleo de casi 20% (una de las más grandes de la eurozona) el gobierno de Zapatero esta en un momento crucial y se requiere tomar medidas efectivas que apunten a una restructuración de la deuda que permita pagar los compromisos con cantidades accesibles y en tiempos prudentes antes de que las conmociones sociales sigan apareciendo y se sigan hiendo los capitales extranjeros de España que solo en los últimos 45 días se estima fueron más de 30,000 millones según el semanario español eleconomista.com .
JPY
El país del sol naciente muestra indicadores mixtos pero son más aquellos que ayudan a una apreciación del Yen. El Índice de Indicadores Principales se encuentra en 97 puntos y alcista hace más de 8 meses. Como se sabe este indicador es clave para medir la expansión de la economía nipona. Lo mismo ocurre con la Balanza Comercial, las Ventas Minoristas y la Confianza del Consumidor Japonés que se encuentran ligeramente alcistas desde hace mas de 4, 6 y 5 meses respectivamente. Japón por otro lado ha controlado de alguna manera (en comparación con otras economías) su tasa de desempleo manteniéndola en 5,1% anual desde hace más de 8 meses.
El país del sol naciente muestra indicadores mixtos pero son más aquellos que ayudan a una apreciación del Yen. El Índice de Indicadores Principales se encuentra en 97 puntos y alcista hace más de 8 meses. Como se sabe este indicador es clave para medir la expansión de la economía nipona. Lo mismo ocurre con la Balanza Comercial, las Ventas Minoristas y la Confianza del Consumidor Japonés que se encuentran ligeramente alcistas desde hace mas de 4, 6 y 5 meses respectivamente. Japón por otro lado ha controlado de alguna manera (en comparación con otras economías) su tasa de desempleo manteniéndola en 5,1% anual desde hace más de 8 meses.
El PBI japonés estuvo varios meses en un contexto de expansión y luego empezó una senda horizontal desde hace 3 meses, quizás por los temores de que China y varios países emergentes estén entrando en un contexto de sobrecalentamiento de la economía. Y eso mis estimados, es lo interesante del análisis fundamental pues todos los indicadores suman y explica pues la causa de que el EUR/JPY se haya mostrado tan bajista en los últimos meses. Cualquiera que observe los calendarios económicos podrá observar que en suma Japón presenta mejores indicadores que Europa y las ventas de este par han estado gobernando la tendencia.
GBP
El Reino Unido (UK) estará bajo nuestra lupa este 22 de Junio cuando el gobierno defina el plan para reducir el déficit fiscal que es uno de los más grandes de su historia. Con UK amigos hay que ser bien metódicos porque tienen indicadores mixtos. La Balanza Comercial Inglesa (-7,28 Billones) y las Ventas Minoristas se encuentran bajistas y ligeramente bajistas en graficas anuales y de 6 meses respectivamente.
Por otro lado las peticiones de desempleo, el Índice de Precios al Consumo (IPC), la Producción Industrial y el PBI se han mejorado significativamente en graficas mayores a 3 meses en todos los casos. Esto explica porque el índice de Confianza de Consumidor Nationwide se muestre al menos horizontal y el ciudadano británico no vea aun un panorama tan sombrío. El nuevo gobierno tiene las respuestas y medidas rápidas son necesarias.
Operen con criterio y responsabilidad. No operen por operar y entenderán el mercado forex.
Daniel Arturo Ruiz Bravo
Director
http://www.tutores-fx.com/
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