Analisis de Fundamentales: 4ta sem de Junio 2010

Estimados amigos:

Para ustedes nuestro acostumbrado análisis de los pares para esta semana:

USD

Vemos a una economía americana aun fuerte con indicadores que desde hace meses mantienen tendencias alcistas tal es el caso del ISM Manufacturero y No Manufacturero con más de 6 meses al alza. Lo mismo sucede con las Nominas no Agrícolas (290K) y con el PBI (3% anual) que como saben mucho es una medida fundamental que impacta de forma directa en la recuperación del empleo y con ello a una apreciación del dólar. Otros indicadores como la Confianza del Consumidor, el Sentimiento del Consumidor medido por la Universidad de Michigan y el Índice de Precios de Producción (IPP) se mantienen ligeramente alcistas por hace mas de 6 meses. Y es que, el consumidor americano ve con esperanza una rápida recuperación de su economía y en su mayoría han tomado de buen agrado las medidas de la administración Obama que a diferencia de sus pares Europeos fueron más rápidas.


Quienes aún se mantienen ligeramente bajista son la Balanza Comercial (-40,4 billones) y las Ventas Minoristas que tuvieron una caída en los dos últimos meses. Es importante señalar, que cada día más expertos consideran que panorama para USA es de lento crecimiento y ligeramente positivo. Obsérvelo Ud. mismo al ver las graficas del EUR/USD donde se puede apreciar claramente una gran tendencia bajista y este contexto solo cambiaria si Europa empieza una rápida recuperación o se agudizaría a la baja si la economía de USA se siguiera expandiendo.

EUR

La Zona Euro aun tiene muchos problemas que resolver, países como España, Portugal, Irlanda, Italia y la archimencionada Grecia tiene por delante cronogramas de pagos con sus acreedores institucionales y una abultada deuda pública que hacer frente. Las miradas siguen puestas en el país Helénico y varios estados del antiguo continente donde el amplio paquete de préstamos otorgado no ha calmado a los mercados y el riesgo no ha desaparecido. La Producción Industrial Europea, la Confianza del Inversor Sentix y el Índice IFO aun no despegan y aun sigue bastante horizontales estos indicadores en graficas de 6 meses los cual no ayuda a una apreciación del euro sino todo lo contrario. Más preocupante es el índice ZEW (Sentimiento Económico) que se encuentra ligeramente bajista hace más de 8 meses. En graficas como el EUR/NZD, EUR/CAD y el EUR/AUD la moneda única se ha visto seriamente golpeada por los países que comercializan commodities que en temas de indicadores económicos andan mucho mejor.


Con una tasa de desempleo que ya supero el 10% y un PBI con un crecimiento bastante mediocre del -2%, Europa esta quizás en unos de los momentos más determinantes de su historia. Por otro lado hoy los ojos están puestos en España cuya deuda pública sobrepasa el 16% del PBI y tiene una tasa de desempleo de casi 20% (una de las más grandes de la eurozona) el gobierno de Zapatero esta en un momento crucial y se requiere tomar medidas efectivas que apunten a una restructuración de la deuda que permita pagar los compromisos con cantidades accesibles y en tiempos prudentes antes de que las conmociones sociales sigan apareciendo y se sigan hiendo los capitales extranjeros de España que solo en los últimos 45 días se estima fueron más de 30,000 millones según el semanario español eleconomista.com .

JPY

El país del sol naciente muestra indicadores mixtos pero son más aquellos que ayudan a una apreciación del Yen. El Índice de Indicadores Principales se encuentra en 97 puntos y alcista hace más de 8 meses. Como se sabe este indicador es clave para medir la expansión de la economía nipona. Lo mismo ocurre con la Balanza Comercial, las Ventas Minoristas y la Confianza del Consumidor Japonés que se encuentran ligeramente alcistas desde hace mas de 4, 6 y 5 meses respectivamente. Japón por otro lado ha controlado de alguna manera (en comparación con otras economías) su tasa de desempleo manteniéndola en 5,1% anual desde hace más de 8 meses.

El PBI japonés estuvo varios meses en un contexto de expansión y luego empezó una senda horizontal desde hace 3 meses, quizás por los temores de que China y varios países emergentes estén entrando en un contexto de sobrecalentamiento de la economía. Y eso mis estimados, es lo interesante del análisis fundamental pues todos los indicadores suman y explica pues la causa de que el EUR/JPY se haya mostrado tan bajista en los últimos meses. Cualquiera que observe los calendarios económicos podrá observar que en suma Japón presenta mejores indicadores que Europa y las ventas de este par han estado gobernando la tendencia.

GBP

El Reino Unido (UK) estará bajo nuestra lupa este 22 de Junio cuando el gobierno defina el plan para reducir el déficit fiscal que es uno de los más grandes de su historia. Con UK amigos hay que ser bien metódicos porque tienen indicadores mixtos. La Balanza Comercial Inglesa (-7,28 Billones) y las Ventas Minoristas se encuentran bajistas y ligeramente bajistas en graficas anuales y de 6 meses respectivamente.

Por otro lado las peticiones de desempleo, el Índice de Precios al Consumo (IPC), la Producción Industrial y el PBI se han mejorado significativamente en graficas mayores a 3 meses en todos los casos. Esto explica porque el índice de Confianza de Consumidor Nationwide se muestre al menos horizontal y el ciudadano británico no vea aun un panorama tan sombrío. El nuevo gobierno tiene las respuestas y medidas rápidas son necesarias.

Operen con criterio y responsabilidad. No operen por operar y entenderán el mercado forex.

Daniel Arturo Ruiz Bravo
Director
http://www.tutores-fx.com/

druizb@consultant.com

PREVISIÓN DATOS ECONÓMICOS USA

Las siguientes tablas muestran las previsiones económicas de EEUU de las principales casas de análisis a nivel mundial, así como el PIB trimestral esperado.





Información: Capital Bolsa.

EL CRASH DE 2010

Hola amigos,

El título asusta?,
Lean lo que escribió Santiago Niño Becerra en el año 2006, y que posteriormente plasmó en un libro editado en marzo de 2009, con el mismo título.

Reflexionen, piensen y tengan presente la toma de sus decisiones de inversión, en sintonía con los datos económicos que rodean cada una de las posibles operaciones que puede ofrecernos el mercado.


El crash de 2010
Santiago Niño Becerra


Sí, sí, han leído bien; no se trata de un error: el crash del 2010. El catedrático de Econometría Lucinio González Sabaté de mi misma Facultad y el que esto firma, llevamos varios años estudiando la evolución del PIB del planeta desde 1950.

El resultado de nuestro estudio es demoledor: existe un 20% de probabilidades de que en el 2010 el crecimiento del PIB mundial sea negativo (el 20%, en este caso, es una exageración), lo que desencadenaría una crisis tremebunda. ¿Cómo de tremebunda?, pues la crisis sería de un nivel semejante a la Depresión de los Años Treinta iniciada con el crash de 1929. Y, cómo es eso?, se preguntarán Uds.

Que el PIB del planeta ha crecido en los últimos 55 años es obvio, no obstante, el análisis pormenorizado de la tendencia estadística de las tasas de crecimiento habidas en el planeta en esos 55 años muestra una senda imparablemente decreciente, algo que es inapreciable si tan sólo se contemplan períodos de tiempo breves. Pues bien, con una probabilidad del 20%, en el 2010 el PIB del planeta puede estar creciendo a tasas negativas, NEGATIVAS. Evidentemente, a partir de dicho año la probabilidad de que la crisis estalle, va aumentando.

Hasta aquí, la interpretación de las cifras mostradas por la Econometría, sin embargo, ¿cuál sería el razonamiento económico de esas cifras?.


La esencia del sistema económico sobre la que se sustenta la economía mundial, y aunque parezca lo contrario, lleva sin cambios, prácticamente, desde 1950; cierto que el modelo económico vigente -el modo como el sistema se manifiesta (funciona en un período en concreto)- ha variado, pero no lo ha hecho, en absoluto, la esencia.

Desde el final de la II Guerra Mundial, la generación de PIB se ha sustentado en el endeudamiento, tanto público, como privado; en la creencia de que las reservas de petróleo eran inagotables; en la consideración de que USA iba a absorber todo lo que el planeta produjese y no pudiese ser ‘colocado' en otros lugares; y en la asunción de que el dólar USA era LA moneda.


Hoy sabemos que las reservas de petróleo son finitas, y mucho; pero el petróleo, además de para mover los vehículos que todos utilizamos y las mercancías que todos consumimos, sirve para muchas más cosas, en concreto, interviene en la elaboración de casi 30.000 bienes esenciales, por ejemplo, medicamentos, plásticos y lubricantes.


Por otra parte, el concepto monolítico, duro y cerrado de Estado ha ido evolucionando hacia otro cada vez más light, con menos funciones, entre ellas las económicas y sociales, y esto sucedía a la vez que las fronteras se iban diluyendo y los mercados evolucionando hacia una situación en la que EL MERCADO pasaba a ser el mundo entero; ¿ventajas de algo así?, nos las estado contando hasta la saciedad, pero no el inconveniente: en una situación como esa, es muchísimo más difícil poner frenos a los problemas.


A la vez, a las personas -las físicas y las jurídicas-, se les ha ido permitiendo que fuesen incrementando su nivel de endeudamiento; pero eso, el monto total de la deuda personal, tiene un límite puramente físico, límite que, en requete muchísimos casos ha sido sobre pasado.


A todo ello añadan que ya en los 80 se puso de manifiesto que incremento del PIB y utilización creciente del factor trabajo habían dejado de estar vinculados; y sumen otras dos cosas: el mayor ahorro de cualquier tipo de factor trabajo y la flexibilidad ilimitada introducida por las TICs, y la posibilidad -aportada por las TICs- de aumentar la productividad de los factores productivos utilizados casi de forma indefinida.


Y, para acabar, metan en el cesto la situación presupuestaria y comercial del país que genera casi el 25% del PIB del planeta y que es el padre de la moneda de referencia mundial: USA.


La última vez que se dio una situación semejante a esta (semejante, no igual) fue en 1929. (Recomendable: lean lo mejor que se ha escrito sobre lo que sucedió en el 29: el estudio de John Kenneth Galbraith, "1929: The Big Crash", en español editado por Ariel). Lo que viene, será semejante, pero con dos grandes diferencias:

1) aquello, por variadas razones, estalló de golpe; la llegada de esto será paulatina: en el 2007 ya empezaremos a intuir cosas, y
2) entonces, la conectividad del sistema era muy reducida; hoy, el nivel de integración de la información es casi total.

Cuantitativamente, la tragedia puede ser mayor, pero, cualitativamente se vivirá menos mal.


Santiago Niño Becerra. Catedrático de Estructura Económica. Facultad de Economía IQS. Universidad Ramon Llull.

España: Al borde del Abismo del impago

■Si el Estado no emprende reformas estructurales podría enfrentarse al default
■El economista Xavier Sala i Martín: "Estamos a tres meses de la argentinización

Si muchas familias están endeudadas y algunas en ese punto de no poder asumir el pago de sus obligaciones, ¿por qué no lo va a poder estar el Estado, la suma de todas las familias? Es un supuesto que ya manejan algunos economistas que sostienen que, en caso de que nuestro país no emprenda las reformas estructurales y de calado que les están exigiendo mercados, instituciones europeas y FMI, y en consecuencia no sea capaz de ganarse la confianza de los inversores, no es descabellado que tenga que enfrentarse a un proceso de reestructuración de la deuda o, más allá, se encamine a la suspensión de pagos, lo que se conoce como default.


Un economista de la Universidad de Columbia, Xavier Sala i Martín, lo dijo hace unos días en Vigo: "Estamos ante una gran oportunidad de cambiarlo todo. Si no se cambia, la economía se muere. Estamos a tres meses de la argentinización".

¿Es un riesgo cierto? "Los mercados mayoristas están cerrados para la deuda española, que sólo puede financiarse en el Banco Central Europeo, se está precipitando la salida de capitales del país y para devolver la credibilidad a los mercados no nos basta con un ajuste presupuestario, tienen que venir las reformas", explica Lorenzo Bernaldo de Quirós, presidente de Freemarket, que cree que "antes o después de verano, España se verá abocada a recurrir a los fondos de ayuda europeos".

Vencimientos de deuda

España tiene ante sí un examen inmediato: devolver el dinero que le han prestado. Los números están encima de la mesa: nuestro país necesita este año 600.000 millones de euros para atender a sus obligaciones, de los que 400.000 millones corresponden a deuda privada (bancos, cajas, familias, empresas...) y 200.000 a deuda pública, gran parte por el abultado déficit. Si atendemos a la que corresponde a financiación para hacer frente a los vencimientos de deuda, sólo el 30 de julio, la suma a pagar supera los 16.000 millones de euros, que junto a los casi 7.600 millones del día 23, sobrepasan los 23.000 millones.





Pagar, se pagará. Como recuerda Fernando Fernández, de IE Business School, "aunque los calendarios son apurados, en última instancia se coge todo el papel del Banco de España a cambio de liquidez". Eso sí, a cambio de mayor coste. Algo que a Gregorio Izquierdo, director del Instituto de Estudios Económicos, le parece lógico: "Se paga más interés que hace un año porque entonces era extraordinariamente bajo, fruto de las inyecciones de capital del BCE, del mismo modo que el diferencial con el bono alemán es hoy más alto, porque se ha convertido en valor refugio en Europa". En estos momentos, "está sobredimensionado el deterioro financiero".

Más preocupante, a juicio de este experto, es "enfrentarnos a un entorno de bajo crecimiento". Hay dos maneras de corregir la crisis fiscal: por la vía del ajuste del gasto o bien por la siembra del crecimiento. La primera es insuficiente si no concurre la segunda. Y ahí es donde con más atención nos escrutan mercado, inversores, instituciones y organismos supranacionales...

"Si el Gobierno toma las medidas adecuadas, la prima de riesgo bajará", dice José Luis Martínez, estratega de Citi en España, que se muestra escéptico en torno a la idea de que España esté en peligro en entrar en default.




Europa, ¿al rescate?

Antes de que se diera una situación de impago, un estadio intermedio es la reestructuración ordenada de la deuda, es decir, renegociar cantidades, plazos y condiciones de pago. Algo así también tiene sus consecuencias: generaría turbulencias de todo tipo, así como un daño muy serio a la imagen de España.

Previo a esto, nuestro país puede verse sometido a una operación de rescate por parte del fondo de estabilización europeo de 750.000 millones, similar a la de Grecia. Una posibilidad que apuntaba hace unos días Financial Times Deutschland, y que aunque rápidamente desmentida por el Gobierno español y la Unión Europea, se considera "un escenario a tener en cuenta para los próximos meses".

Endeudamiento privado

La preocupación de las autoridades europeas no vendría tanto por el déficit público -como sí ocurría en Grecia-, sino por el elevado endeudamiento del sector privado tras el boom inmobiliario, según el rotativo.

Y es que más ciudadanos españoles de lo inicialmente previsto podrían impagar sus deudas a la banca, lo que a su vez agravaría la situación de todo el sistema financiero, que precisaría de fondos adicionales para sobrevivir.

A este respecto, Bernaldo de Quirós apunta tres cuestiones inquietantes. Para empezar, que gran parte del endeudamiento de España, nada menos que 400.000 millones euros, están en manos privadas. No sólo bancos y cajas, muchos particulares, familias hipotecadas y empresas. Algo muy difícil de controlar y con repercusiones inciertas a medio plazo. Otro asunto no menos preocupante y del que se habla muy poco: "Se está precipitando la fuga de capitales de España. La cuantía es difícil de evaluar, pero puede estar cerca de 30.000 millones en el último mes y medio".

Finalmente, el riesgo de nuestra exposición a Grecia: "Nuestro país tiene el equivalente al 5% del PIB depositado en deuda griega. Una cantidad prácticamente irrecuperable si Grecia, a medio plazo, acude a una reestructuración de su deuda", explica Bernaldo de Quirós.

En todo caso, para algunos expertos, la reestructuración de la deuda en países sobreendeudados como el nuestro es hasta necesaria.

Hace unas semanas, el gurú de la crisis subprime y profesor de la universidad de Nueva York, Nouriel Roubini, escribía en este periódico que en la eurozona "deben corregirse las imperfecciones del diseño institucional mecanismos de reestructuración de la deuda soberana para limitar el riesgo moral creado por el rescate actual". ¿Qué es el riesgo moral? El llamado por los anglosajones moral hazard es la teoría económica que sostiene que asegurar a un agente económico (individuo o empresa) contra el riesgo, produce un cambio en su com- portamiento que le impulsa a asumir riesgos que no aceptaría de no estar asegurado.

En opinión de este experto, más que ayudas que alenten el riesgo moral, "hay que perdonar la deuda y limpiar los balances para restablecer la esperanza de crecimiento lo antes posible".

Porque crecer es la clave. Como explica Fernando Fernández, los fondos de ayuda "son mecanismos de crédito que alargan el problema": se gana un año sin acudir a los mercados, por lo que el primer impacto está amortiguado, pero luego ¿qué?, se pregunta. "Si no generas crecimiento, no reestructuras el sistema financiero ni aplicas las reformas necesarias, a medio plazo tenemos un problema".

Nuestro país registró un crecimiento del 0,1% en el primer trimestre del año, igual que el registrado por Francia, pero todavía alejado de la media de la eurozona, en el 0,6%, según datos de Eurostat. Alemania se expandió en un 0,2% e Italia y Portugal registraron un crecimiento del 0,5 y el 1 por ciento respectivamente.

¿Cómo crecer? Aplicando reformas para hacer de España un país más competitivo, ágil y flexible. Un ejemplo a seguir, considera Bernaldo de Quirós, es Irlanda, que a pesar de su abultado déficit y deuda pública, "es una economía flexible, que no ha subido los impuestos". Reforma laboral y financiera son irrenunciables. Y ahora que parece que empiezan a fraguarse ambas, queda por ver si pasan el examen del Ecofin del día 17.

Según los expertos, la primera de ellas tendría que corregir la tendencia de nuestro mercado laboral que se contrae en exceso, y más que los de nuestro entorno, en tiempos de crisis. "Es el momento de abordar las principales deficiencias: la dualidad contractual, la gestión de las políticas activas de empleo y la negociación colectiva", explicaba Sergi Jiménez-Martín, profesor de la Universidad Pompeu Fabra, en este periódico. La propuesta que maneja el Ejecutivo va en la línea de facilitar el despido a empresas en dificultades y generalización del contrato de 33 días de indemnización, entre otras cosas.

En cuanto a la segunda, las fusiones de cajas se unen a otro tipo de medidas, como el endurecimiento de las provisiones que han de realizar las entidades para hacer frente a la morosidad, que según un informe de Citi ya se contempla por parte del Banco de España.

Habrá que ver si lo que presente nuestro país a partir de ahora convence a los mercados y, lo más importante, sirve de cimientos para la tan necesaria recuperación.



Fuente: elEconomista.es
Autor : Veronica Rodriguez

La Importancia de Entender los Datos Fundamentales

Estimados Amigos:

Hace unos días me encontraba conversando con un alumno nuevo que se animo a llevar el curso que desarrollamos en Tutoresfx y me llamo mucho la atención lo convencido que estaba él de operar usando solo el análisis técnico. Esa conversación me hizo recordar un viejo debate de que “si es más importante el análisis técnico o es más importante el análisis fundamental”. Debate muy antiguo y que siempre sale al tapete.

Si algo debo agradecerle a la docencia del forex (entre otras cosas) es el haberme permitido conocer gran número de traders de todos los matices y quizás eso me permite opinar con cierta voz autorizada de lo que veo en el día a día. Estoy seguro de que si hacemos una encuesta a la gran masa de traders estos en su mayoría nos dirán que “es importante saber los dos temas (técnico y fundamental)”; luego vendrá un segundo grupo que son más “técnicos” y en tercer lugar (el grupo más pequeñito) los puramente “fundamentalistas”. También podría afirmar que una buena cantidad de operadores que dicen que “ambos aspectos son importantes” solo lo dicen de la boca para afuera, porque de alguna u otra manera al tomar sus decisiones pesan más los aspectos técnicos ya que son más fáciles de entender y de aplicar.

A lo que quiero llegar es que hoy en día son poco los traders de forex que se toman bien en serio el tema de combinar adecuadamente ambos análisis en sus decisiones de entradas y que en un mercado dominado por la volatilidad y la especulación no hacerlo o no tener filtros en ambos aspectos marcará sin lugar a dudas la diferencia entre el trader eficiente y el perdedor constante. Muchas oportunidades de hacer gran cantidad de pip’s se les va pasar y por otro lado mucha entradas fallidas se van a evitar cuando combinen adecuadamente estos dos importantes factores. Para muestra un botón. Vean al EUR/AUD en graficas de 4h.

Le estoy aplicando la conocida estrategia tendencial “Orden Perfecto” que busca aprovechar los rally’s de divisas y subirnos a la ola de la tendencia. Para quienes no la conocen, esta estrategia “alinea” las SMA’s de 10, 50, 100 y 200 periodos (de colores verde, rojo, azul y rosado, respectivamente) de tal manera que todas se muestren apuntando abajo (si estamos en un rally bajista) y con ángulos de inclinación bajista. Para el 16 de Febrero del 2010 un despistado trader podría pensar que el EUR/AUD está bastante sobrevendido y posiblemente no caiga más. Sin embargo bastaría con ver para aquellas fechas “las tendencia” de los datos fundamentales para Europa y los de Australia para comprobar lo contrastada que se encontraban ambas economías y lo mucho que podía seguir cayendo el EUR/AUD.

Vean, Europa con indicadores preocupantes en cuanto a desempleo, balanza comercial, expectativas de empresarios; y preocupante situación en Grecia, Portugal e Irlanda solo por nombrar algunos países de la Unión Europea. Por otro lado tenemos una economía Australiana robusta, con un banco central decidido a subir su tasa de interés (que ayuda aprecia el dólar australiano); con un PIB que es alcista y de la misma manera indicadores como la Balanza comercial, las condiciones de negocios; el IPC etc. que también muestran comportamientos alcistas en graficas en los últimos 6 meses, y sin mencionar la importancia que tiene el oro en la economía de la gran isla de la Oceanía. Según esta estrategia tendencial, para el 16 de Febrero pudimos haber entrado en venta en la zona del 1.5200, apoyándonos también con el indicador RSI de 14 periodos el cual nos indicaba que la fuerza de la tendencia bajista era bastante notable.

Y sin lugar a dudas así fue. El EUR/AUD siguió cayendo por varias semanas como se aprecia en la segunda grafica, confirmando en cada movimiento la fuerza de la economía Australiana y lo débil de los datos del viejo continente. Tanto es así que para el 30 de Abril el par ya había visitado la zona del 1.4200 en varias oportunidades. Es decir cerca de 1,000 pip´s de ganancias.




Si Ud., es operador de mediano plazo (es decir si usa estrategias de mediano y largo plazo en escenarios de 4h y de día) y gusta de operar a favor de la tendencia entonces esta “más que obligado” hacer un seguimiento de los datos fundamentales y no entrar en una posición en contra de la tendencia, por más atractiva que pueda ser la entrada técnicamente hablando.

Algo que siempre les digo a mis alumnos es que no necesitan ser unos “expertos fundamentalistas” ni tampoco ser “magos adivinos de las noticias”. Ud. lo que necesita es saber el contexto que está pisando, y hay técnicas para poder interpretar la información fundamental y una cantidad importante de paginas webs “como esta” donde ustedes pueden consultar los calendarios económicos fijándose “detenidamente” en la tendencia de los datos fundamentales más volátiles, y no en el dato a publicar porque no se trata de adivinar el dato sino concentrarse en la tendencia de los datos fundamentales a fin de entender cómo está el “Bosque y no ver solo el árbol”. ¿Entienden? Estoy seguro que si me captan la idea.

Espero haber colaborado con un granito de arena en el mejoramiento de su trading.

Y recuerden: no traten de volverse millonarios en un año, los codiciosos y los improvisados son los primeros en perder en el forex. Si piensan así no duraran nada cuando estén operando cuentas reales. Toda labor que realicen operando debe de ser paciente, sincera y razonada. Les deseo buen trading y no operen por operar. Enfoquen el trading como una actividad intelectual “como cualquier profesión más donde Ud. necesita educarse adecuadamente” antes de perder dinero de forma absurda y sin sentido.

Éxitos y operen con responsabilidad.

Atentamente

Daniel Arturo Ruiz Bravo
Director
druizb@consultant.com
www.tutores-fx.com

Analisis Fundamentales: 3era Sem Marzo 2010

Hola amigos!

TUTORESFX les entrega como siempre los datos fundamentales. Aquí, la tercera semana de Marzo:

Lunes 15:

En la zona Euro tendremos el nivel de empleo que publica

Eurostat que es una estimación del cambio en el número de personas empleadas en la Eurozona. Un incremento en este indicador tiene implicaciones positivas sobre el gasto de los consumidores, lo que estimula el crecimiento económico. Un resultado superior a las expectativas es alcista para el euro, mientras que un resultado inferior es bajista. El dato ha venido mostrando un comportamiento ligeramente alcista (nada para estar eufóricos) en los ultimos 6 meses. Es posible que mantenga según los analistas esa ligera tendencia.

En USA tendremos el Flujo neto de capital en productos de largo plazo o TIC Long –Term Purchases publicado por el departamento del tesoro. El TIC muestra el flujo de recursos financieros en los Estados Unidos. Es uno de los principales eventos del mercado y es visto por la mayoría de sus participantes como el recurso del Gobierno para financiar el déficit comercial. Una lectura superior a la esperada es alcista para el dólar, mientras que una lectura inferior al consenso del mercado es bajista. Desde hace un año el dato viene mostrando una tendencia errática y lo mismo para hace 6 meses. La proyección de los analistas es de 50.3B. Siguiendo en América, tendremos el dato de la producción industrial que muestra el volumen de producción de las industrias estadounidenses. Una tendencia creciente se considera inflacionaria y podría anticipar futuros incrementos en los tipos de interés. Si el crecimiento de la producción industrial es superior al consenso del mercado, esto podría ser alcista para el dólar, mientras que un crecimiento inferior a las expectativas sería bajista. Si Ud revisa la tendencia del dato vera que su comportamiento en los ultimos 6 meses viene siendo neutral, con una tendencia casi horizontal.

En Oceanía tendremos el informe sobre la reunión del comité del Reserve Bank of Australia, dos semanas después de la decisión de tipos de interés. Estas minutas contienen lo debatido en la reunión, incluyendo los diferentes puntos de vista, expectativas, discusiones y votaciones para la política monetaria decidida. Una perspectiva positiva sobre la economía muestra una posible alza en los tipos de interés lo que significa una presión alcista para el dólar australiano, por el contrario una perspectiva pesimista es negativa y bajista para la moneda.

Martes 16:

Será un día de fuerte volatilidad. Mucho cuidado para aquellos que hacen operaciones a diario porque se enfrentaran a una batería importante de noticias.

En Europa (Alemania) se publicara el Índice ZEW o sentimiento económico, publicado por el

Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung que mide la confianza del inversor institucional, reflejando la diferencia entre el número de inversores optimistas y el número de pesimistas. Un resultado optimista se considera bullish (compra) para el EUR, mientras que uno pesimista es bearish (venta). EL ZEW es un dato que siempre genera volatilidad pero desde hace 6 meses se mantiene con una tendencia neutral por los conocidos problemas que presentan economias como Grecia, Portugal, España e Irlanda.

En el país del Tío Sam tendremos la publicación de los inicios de viviendas que mide la cantidad de casas nuevas o edificios que fueron construidos en el mes anterior. El dato, muestra la fortaleza del mercado de la vivienda y es considerado un indicador de la economía en general, debido a la sensibilidad de este mercado con respecto a los ciclos de negocios. Un resultado superior al consenso del mercado es alcista para el dólar, mientras que un resultado inferior es bajista. Cabe resaltar que la proyección de los analistas para este dato es de 0,57M y tengan en cuenta que la tendencia del mismo dato en los ultimos 6 meses esta bastante neutral (por lo que el dato a ser publicado podría mantenerse en la misma tendencia). Unas horas después tendremos el anuncio de la FED de la tasa de interés interbancaria. Esta tasa afecta a los tipos de interés fijados por bancos comerciales, sociedades de construcción y otras instituciones para sus propios prestatarios y depositarios. Cualquier cambio en la tendencia observada en la declaración que acompaña a la decisión sobre tipos de interés afectará a la volatilidad del dólar. Si la FED es firme con respecto a la perspectiva inflacionista de la economía e incrementa los tipos, esto es alcista para el dólar, mientras que una perspectiva de reducción en las presiones inflacionistas será bajista para el dólar. Desde hace varios meses la tasa se sigue manteniendo en 0.25% y al parecer aun no se esperan modificaciones ni novedades con un posible cambio.

Horas después en el país del sol naciente tendremos la decisión del Banco de Japón (BOJ) sobre su tasa de interés interbancaria. Recordemos que la economía nipona depende mucho de las exportaciones y en ese sentido desde hace mas de 1 año siguen manteniendo la tasa en 0.1%. Según los analistas no se avecina aun ningún cambio. Recuerden que si el Banco de Japón tiene una perspectiva firme con respecto a la economía japonesa e incrementa la tasa de interés actual, esto es alcista para el yen. En cambio, una perspectiva leve que lleve al banco a reducir o mantener los tipos actuales, será bajista para el yen.

Miércoles 17:

Noticias duras en el Reino Unido acompañaran la jornada. Primero con las peticiones de desempleo que publica la

National Statistics y que presenta el número de personas que demandan empleo en el Reino Unido. Desde hace mas de un año el dato se ubica en el rango del 5% y al parecer la tendencia seguirá manteniéndose. Normalmente es un dato que genera volatilidad en la libra. Si su tendencia es bajista entonces ayudara a una apreciación de la libra y si su tendencia es alcista entonces tendrá un efecto de depreciación del “cable” (de la libra). En esos mismos instantes tendremos la publicación de las minutas de las reuniones del Comité de Política Monetaria del Bank of England. Las minutas muestran un registro completo de las discusiones sobre política monetaria incluyendo los diferentes puntos de vista y los votos individuales de los miembros del comité. Si el BoE es firme sobre la perspectiva inflacionaria de la economía, el mercado lo percibe como una mayor posibilidad de un incremento de los tipos de interés y es alcista para la libra esterlina, efecto contrario tendría si se percibe la posibilidad de bajar la tasa de interés dado que podría producir efectos bajistas para la libra. Cabe recordar que desde hace meses la tasa de interés del Reino Unido se encuentra en 0.5%.

Luego en tierras americanas tendremos la publicación del índice de precios de producción (PPI) de USA, que es una estimación de los cambios en los precios recibidos por productores domésticos de mercancías en cada una de las etapas del procesamiento (materias primas, materiales intermedios y bienes finales). Un resultado superior a lo esperado es alcista para el dólar, mientras que un resultado menor que el consenso es bajista. Si se fijan en los datos históricos, hace 6 meses que el dato viene mostrando una tendencia ligeramente alcista. La proyección de los expertos es de -0,2% para ese día.

Jueves 18:

En Inglaterra tendremos los Prestamos Netos al Sector Publico (Public Sector Net Borrowing) que mide la cantidad de deuda nueva mantenida por el gobierno del Reino Unido (el déficit financiero en las cuentas nacionales del país). Si el crédito directo es negativo, esto implica que las cuentas del Reino Unido tienen superávit, mientras que un déficit implica un evento desfavorable para la actividad económica de la nación. Una lectura superior a las expectativas es alcista para la libra, mientras que una lectura inferior es bajista. Si observan los ultimos 3 meses contemplaran una marcada caída del dato, sin embargo la proyección de los analistas es un aumento en 14.6 B. Por lo tanto habrá que estar muy expectantes.

En Canadá tendremos el Índice de Precios al Consumo el cual es una medida del movimiento de los precios a través de la comparación entre los precios de las ventas minoristas de una canasta de bienes y servicios representativos. El poder de compra del dólar canadiense es mermado por la inflación. El Banco de Canadá tiene como objetivo un rango de inflación (1% - 3%). Una lectura alta anticiparía un incremento en los tipos de interés y es alcista para el dólar canadiense, como ha venido ocurriendo en los ultimos 6 meses de marcada tendencia hacia arriba.

Un poco mas al sur en USA, tendremos la publicación del Índice de Precios al Consumo (IPC). El IPC es un indicador clave para medir la inflación y las tendencias de compra. Una lectura superior a las expectativas es alcista para el dólar, mientras que una lectura inferior es bajista. Desde hace mas de 6 meses la tendencia de este indicador se mantiene neutral (casi horizontal) y la proyección de los analistas es de que se mantenga igual en 0.1%. Minutos después tendremos las Peticiones Semanales de Subsidio por Desempleo que es una medida del número de personas que han pedido su primera solicitud de seguro por desempleo. Un número superior al anticipado indica debilidad en el mercado laboral, que influye en la fortaleza y dirección de la actividad económica estadounidense. De esta manera, una lectura inferior a la esperada es alcista para el dólar y una lectura superior es bajista. Los datos de los ultimos 6 meses muestran una tendencia neutral y la proyección de los analistas (456K) se mantiene en dicha tendencia.


Viernes 19:

En Europa tendremos el Índice de Precios de Producción de Alemania que es. una estimación de los cambios en los precios pagados en los mercados primarios alemanes. Los cambios en el IPP son un indicador de la inflación de las materias primas. Un incremento superior a las expectativas es alcista para el euro, mientras que una lectura inferior al consenso del mercado es bajista. En los ultimos 6 meses el dato ha venido comportándose ligeramente alcista, aunque la proyección de los analistas es de un retroceso a 0,1%.

En Canadá tendremos en Índice de Ventas Minoristas que es una estimación mensual del total de bienes vendidos por los minoristas basada en una muestra de tiendas de diferentes tipos y tamaños. El índice de ventas al detalle se toma frecuentemente como un indicador de confianza al consumidor. Un resultado superior a las expectativas es alcista para el dólar canadiense, mientras que una lectura inferior al consenso del mercado es bajista. Desde hace 6 meses el indicador se encuentra en rango y proyección de los analistas es que se mantenga igual en 0.5%.

Bueno amigos espero que el informe le ayude en su trading.

Operen con criterio y responsabilidad. No operen por operar y entenderán los mercados.


Daniel Arturo Ruiz Bravo
druizb@consultant.com
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Analisis Fundamentales: 1era Sem Marzo 2010

Hola amigos!

TUTORESFX les entrega como siempre los datos fundamentales. Aquí, la primera semana de Marzo:

Lunes 1:

En Canadá tendremos el PIB publicado por Statistics Canadá que es el valor total de los bienes y servicios producidos en Canadá. El PIB se considera una medida de la actividad económica global e indica el ritmo de crecimiento de la economía canadiense. Una lectura superior a las expectativas es alcista para dólar canadiense, mientras que una lectura inferior es bajista. El dato ha venido comportándose de manera alcista durante los ultimos 6 meses. Se espera que llegué a 0,4% (es decir que mantenga la tendencia), produciendo una apreciación del CAD.

Luego, tenemos en USA la publicación del Índice Manufacturero de Febrero o también conocido como el ISM Manufacturing. Este dato, toma en cuenta las expectativas de producción futura, nuevas órdenes, inventarios, empleo y entregas a futuro. Desde hace 6 meses viene con una tendencia ligeramente alcista-neutral (quiere decir que la pendiente de la tendencia es muy suave) y la proyección de los analistas es que se mantenga en 57.7; es decir, que se mantenga en dicha tendencia. Un panorama sin mayores sorpresas.

Martes 2:

En Oceanía tendremos el anuncio de la tasa de interés interbancaria señalada por el Banco de Australia. Esta tasa afecta los tipos de interés fijados por bancos comerciales, sociedades de construcción y otras instituciones para sus propios prestatarios y depositarios. Si el Banco de Australia es firme con respecto a la perspectiva inflacionista de la economía e incrementa los tipos de interés entonces esto será alcista para el dólar australiano, mientras que una perspectiva de reducción en las presiones inflacionarias será bajista. Los datos históricos de los ultimos 3 meses muestran la tasa sin modificación. Sin embargo los analistas están proyectando que se de un aumento del 0,25% (es decir que la tasa quede finalmente en 4%).

Unas horas mas tarde el Banco de Canadá anunciará la tasa de interés interbancaria. La proyección es que se siga manteniendo en 0.25% y continué con la tendencia neutral de los ultimos 10 meses.

Nuevamente en Australia tendremos el PIB (Producto Interno Bruto) publicado por la Australian Bureau of Statistics que es una estimación del valor total de los bienes, servicios y estructuras producidas en Australia. Es una medida bruta de la actividad económica porque indica el ritmo de crecimiento de la economía de la gran isla. Una lectura superior a las expectativas es alcista para el dólar australiano, mientras que una lectura inferior es bajista. La tendencia de los ultimos 3 meses ha sido bajista sin embargo se espera un posible repunte de 0,9%. Estén alertas con el dato oficial (sean precavidos).

Miércoles 3:

En el Reino Unido la Nationwide publicara el Nivel de confianza del consumidor Ingles con respecto a la actividad económica. Un alto nivel de confianza estimula la expansión mientras que una lectura baja conduce a un descenso de la actividad económica. Un resultado superior a las expectativas es alcista para la libra, mientras que un resultado inferior al consenso es bajista. La tendencia de los ultimos 6 meses es neutral y la proyección de los analistas (71) nos indica que seguirá en esa misma dirección.

Más datos duros. En USA tendremos el informe del Empleo o ADP Non-Farm Employment Change (quiere decir que no toma en cuenta el sector agrícola). Es una estimación del cambio en personas empleadas en los Estados Unidos. Se considera un indicador anticipado del cambio en los salarios y desde los ultimos 8 meses el dato viene siendo marcadamente alcista, tanto es asi que el consenso es de -13k, y si se ratifica seria beneficioso para el dólar; manteniendo una fuerte presión sobre las demás divisas. Lo que “podría hacernos pensar” de que pares como el EUR/USD mantendrían su descenso. También se publicara el índice ISM No Manufacturero, que nos muestra el contexto de negocios en el sector no-manufacturero para Estados Unidos. El dato desde hace 9 meses se encuentra neutro y el consenso es de 51.0 (sin cambios en la tendencia).

En el otro lado del mundo se publicará la Balanza Comercial de Australia (mes de enero) que es la diferencia entre el valor de las exportaciones y las importaciones. Las exportaciones pueden mostrar un reflejo importante sobre el crecimiento de la nación. Las importaciones proveen un indicador de la demanda doméstica, pero esta figura se publica tarde con respecto a otros indicadores de consumo. El informe de la balanza comercial influye sobre las proyecciones del PIB. Las exportaciones netas son un componente relativamente volátil del PIB. Un resultado superior a las expectativas es alcista para el dólar australiano, mientras que una lectura inferior al consenso del mercado es bajista. Si Ud realiza la observación del dato durante los ultimos 6 meses contemplará una tendencia neutral, sin embargo la proyección de los analistas es que se sufra una baja de -1.57 Billones.

Jueves 4:

Mucho cuidado. Será un día cargado de volatilidad. Vean:

En el Reino Unido tendremos la decisión de la tasa de interés interbancaria del BOE (Banco de Inglaterra). Definitivamente es un dato importante para la economía anglosajona y el BOE tiene previsto mantener su tasa de interés en 0.5% como lo ha venido haciendo hace mas de un año. Los analistas proyectan que no se realizaran modificaciones.

Para quienes operan al Euro tendrán que fijar su mirada en la decisión de la tasa de interés que publicará el BCE (Banco Central Europeo). Personalmente pienso que van a mantener la tasa en 1% como ha venido siendo la tendencia de los ultimos 10 meses y el consenso de los analistas es el mismo. Nunca esta demás recordarles a nuestros amables lectores que esta tasa afecta a los tipos de interés fijados por los bancos comerciales, sociedades de construcción y otras instituciones hacia sus propios ahorradores y prestatarios, además tiende a impactar el precio de activos financieros, tales como bonos, acciones, y los tipos de cambio.

En el país del Tío Sam, tendremos Las Peticiones Semanales de Subsidio por Desempleo publicadas por el US Department of Labor y es una medida del número de personas que han pedido su primera solicitud de seguro por desempleo. Como hemos comentado en semanas pasadas el dato viene con una ligera tendencia bajista (lo cual es bueno para el dólar); sin embargo el ultimo dato presento una preocupante alza. La proyección de los expertos es de 474K (el dato de la semana pasada fue de 496K). Habrá que mirar el dato con cautela. Ademas, se conocerán las Ventas de Viviendas Pendientes o Pending Home Sales del mes de Enero, cuya proyección se espera alcista en 1.6%. Este dato mide el movimiento de contratos de viviendas que se están negociando en el mercado Norteamericano y ha tenido un comportamiento algo errático. Como se sabe, el sector inmobiliario es un contexto de mucha sensibilidad para economía de USA y un dato menor de lo esperado tendría un impacto ligeramente bajista para el dólar



Viernes 5:


Por si fuera poco en Norteamérica tendremos las Nominas no Agrícolas de Febrero o Non-Farm Employment Change. Este indicador muestra las estimaciones de creación de empleo del mes anterior y revisiones en los datos de los dos meses previos. Como se sabe, los cambios mensuales en las nóminas pueden ser muy volátiles y la publicación de este informe genera una alta volatilidad en el dólar. Mucho cuidado ya que si revisan los datos históricos verán una contundente subida del dato desde hace 6 meses atrás. La proyección de los analistas consultados es de -30k, lo que significa que el dato podría ser beneficioso para el billete verde. Para seguir con la batería de noticias, tendremos la Tasa de Desempleo del mes de Diciembre que se mantiene en el rango del 10%. Aparentemente este dato no presentaría alguna novedad. La proyección de los analistas es que este dato siga manteniendo su tendencia neutral y llegue al valor de 9.8%. Es decir sin ninguna novedad.





Operen con criterio y responsabilidad. No operen por operar y entenderán los mercados.


Daniel Arturo Ruiz Bravo
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Analisis Fundamentales: 2da Sem Febrero 2010

Hola amigos!

TUTORESFX les entrega como siempre los datos fundamentales de la segunda semana de Febrero:


Lunes 8:

En Suiza tendremos el informe de las ventas minoristas ajustadas del mes de diciembre. Es una encuesta sobre bienes vendidos en un determinado mes y es un indicador de la economía de Suiza que muestra el rendimiento del sector minorista (retail) a corto y medio plazo. Un resultado superior a las expectativas es alcista para el franco suizo, mientras que una lectura inferior al consenso del mercado es bajista. El dato ha venido comportándose de manera neutral (en rango) durante los ultimos 6 meses.


Martes 9:

En el Reino Unido tendremos, los resultados de la encuesta del mercado inmobiliario que publica la Royal Institución of Chartered Surveyors que muestra los cambios en los costos de las viviendas. Este indicador mide la fortaleza del mercado de la vivienda, que a su vez muestra el desempeño de la economía en general. El dato viene presentado una consolidada tendencia alcista durante más de 12 meses empujando hacia una apreciación del cable (la libra). Inmediatamente (también en tierras anglosajonas) se publicaran la producción industrial que mide la producción de las fábricas y minas. Este indicador nos permite medir la fortaleza del sector manufacturero y durante los 3 meses ha mostrado un comportamiento alcista, lo que contribuye a un posible fortalecimiento de la libra esterlina. Paralelamente la National Statistics del Reino Unido publicara la Producción Manufacturera que se mostró muy golpeada durante el 2008 – 2009; y ahora esta tratando de ganar algo del terreno perdido desde hace 3 meses. Este indicador tiene un impacto directo al corto plazo; si el dato es superior a la expectativas es alcista para la libra y si esta por debajo golpeara a la moneda anglosajona

En Oceanía conoceremos el número de préstamos para viviendas en Australia. Este dato indica la tendencia del mercado inmobiliario y se considera un indicador de la confianza del consumidor. El dato en los ultimos tres meses se ha comportado con tendencia bajista explicando el porque el debilitamiento del dólar australiano en los ultimas semanas.


Miércoles 10:

Nuevamente en el Reino Unido tendremos el PIB estimado, que publica el National Institute of Economic and Social Research, y es un informe no oficial sobre el PIB del Reino Unido que se publica un mes antes del reporte oficial (en este caso es el reporte del mes de Enero). Se considera un indicador muy confiable y puede influenciar sobre la política monetaria del Banco de Inglaterra. Una lectura superior a lo esperado es alcista para la libra, mientras que una lectura menor es bajista. Definitivamente es un dato muy importante asi que hay que darle la observación debida. Durante los ultimos 6 meses este indicador se ha mostrado con una tendencia ligeramente alcista. Unas horas después el Bank of England publicara el informe de la Inflación. Este informe puede influenciar la política monetaria del BoE dado que sólo es publicado cuando el IPC interanual es superior a 3,0%. Un informe optimista es considerado como positivo y alcista para la libra esterlina, mientras que una lectura pesimista es negativo y bajista para la libra.

En el otro lado del mundo y posiblemente como dato más importante de esa semana se publicará la Balanza Comercial de USA (del mes de diciembre) que es la diferencia entre el valor de las exportaciones y las importaciones. Las exportaciones pueden mostrar un reflejo importante sobre el crecimiento de la nación. Las importaciones proveen un indicador de la demanda doméstica, pero esta figura se publica tarde con respecto a otros indicadores de consumo. El informe de la balanza comercial influye sobre las proyecciones del PIB. Las exportaciones netas son un componente relativamente volátil del PIB. Un resultado superior a las expectativas es alcista para el dólar, mientras que una lectura inferior al consenso del mercado es bajista. Si Ud realiza la observación del dato durante los ultimos 6 meses contemplara una tendencia significativamente bajista que en definitiva influye en una depreciación del dólar.

Regresamos a Oceanía y estaremos a la expectativa del La tasa de desempleo que publica la Australian Bureau of Statistics y es el número de desempleados dividido entre la población activa. Si la tasa aumenta indica una disminución en el crecimiento del mercado de trabajo de Australia. Una subida de la tasa indica un debilitamiento de la actividad económica. Durante los ultimos 6 meses el dato ha venido manteniéndose en un rango del 5 a 5.5% es decir sin ninguna novedad significativa.


Jueves 11:

En Alemania tendremos el Índice de precios al consumo (IPC) que mide los movimientos de precios a través de la comparación entre los precios minoristas de la canasta de bienes y servicios representativos. Durante los ultimos 6 meses el dato viene claramente alcista. Recordemos amigos que el IPC es un indicador clave para medir la inflación y las tendencias de compra a futuro. Una lectura superior a las expectativas es alcista para una divisa, mientras que una lectura inferior es bajista.

Minutos después el Banco Central Europeo publicara el informe mensual del BCE que contiene un análisis detallado de la situación económica y los riesgos sobre la estabilidad de precios. También provee artículos de diferentes temas relacionados con las tareas del BCE. Una postura firme con respecto a la perspectiva inflacionista de la economía y el incremento de los tipos, será alcista para el euro, mientras que una perspectiva de reducción en las presiones inflacionistas será bajista para el euro. Este informe puede ayudar significativamente en el comportamiento a mediano plazo de las posiciones abiertas con el euro.


En Norteamérica tendremos la publicación de las ventas minoristas del mes de Enero, que son los bienes vendidos por los comerciantes minoristas y que ha tenido en los ultimos tres meses una ligera recuperación pero aun no muestra una consolidación de tendencia. Siguiendo en el país del Tío Sam, tendremos Las Peticiones Semanales de Subsidio por Desempleo publicadas por el US Department of Labor y es una medida del número de personas que han pedido su primera solicitud de seguro por desempleo. Como hemos comentado en semanas pasadas el dato viene con una ligera tendencia bajista (lo cual es bueno para el dólar).



Viernes 12:


En el viejo continente tendremos la publicación del Producto Bruto Interno Europeo. El PIB publicado por la oficina de estadísticas de la Comisión europea Eurostat y es una estimación del valor total de los bienes y servicios producidos en la Eurozona. Si se fijan en las graficas verán que este dato ha venido subiendo en los ultimos 6 meses.

La semana cierra con el índice del sentimiento del consumidor del mes de febrero que publica la Universidad de Michigan. Esta encuesta es sobre la confianza del consumidor en la actividad económica. Muestra el panorama de los consumidores con respecto al gasto y como es de suponer un resultado superior al consenso es alcista para el dólar, mientras que un resultado inferior es bajista. Si observamos los gráficos históricos la evolución del dato se muestra neutral durante los ultimos 6 meses indicándonos que aun los ciudadanos americanos ven con pocas expectativas la recuperación inmediata de la economía estadounidense.

Operen con criterio y responsabilidad. No operen por operar y entenderán los mercados.


Daniel Arturo Ruiz Bravo
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Analisis de Fundamentales: 2da Sem Enero 2010

Estimados amigos:

Les entregamos como siempre el informe y análisis de los datos fundamentales de la semana:

Lunes 11: Tenemos en Canadá el dato de los inicios de viviendas o Housing Starts de diciembre del 2009, que es una estimación de la viviendas o edificios que se han construido en el ultimo mes. Como sabemos el sector de la construcción es un indicador importante de la economía de cualquier país, asi que es un dato sensible a tomar en cuenta. Desde hace 6 meses el dato viene con una tendencia ligeramente alcista; sin embargo la proyección de los analistas es que baje ligeramente a 161K. Yo personalmente me fijaría mas en la tendencia histórica que viene en alza en los ultimos meses. Ademas (también en Canadá) se publicaran los permisos de construcción, que es una estimación de los futuros proyectos de edificaciones. Si el dato está por debajo del consenso debilita al dólar canadiense y si está por encima del consenso lo fortalece. En Asia, se publicará la Balanza Comercial de Japón, que es una estimación de la diferencia entre importaciones y exportaciones. Un valor positivo muestra un superávit comercial mientras un valor negativo muestra un déficit comercial. Como sabemos Japón es una economía que depende mucho de sus exportaciones y este dato genera cierta volatilidad en el yen. De ser alcista fortalece al Yen y si es bajista todo lo contrario. Durante los ultimos meses el dato ha tenido una tendencia ligeramente alcista y podría seguir asi o mantenerse dado que el mes de diciembre se caracteriza por una fuerte demanda del extranjero. Habrá que ver que nos depara el ministerio de finanzas de Japón con este dato fundamental.


Martes 12: Se conocerá la Balanza Comercial del Reino Unido. Cuidado con el dato que viene bajista en los ultimos dos meses y el consenso de los analistas no es alentador. El país de los Beatles presenta un fuerte déficit comercial de 7,1 Billones de Libras. Obviamente si el dato a publicar sigue siendo malo es probable que siga golpeando abajo a la moneda inglesa que estuvo debilitándose respecto al dólar desde la quincena de noviembre.

El “dato” sin lugar a dudas es la Balanza Comercial de USA, que siempre tiene un impacto sobre las proyecciones del PBI y que viene mostrando un comportamiento neutro (quiere decir una línea casi horizontal) en los ultimos 6 meses. Las exportaciones pueden mostrar un reflejo importante sobre el crecimiento de la nación y las importaciones proveen un indicador de la demanda doméstica. El consenso del dato es -34.9 Billones de déficit comercial.



Miércoles 13: Más datos duros. La National Statistics del Reino Unido publicara la Producción Manufacturera que se mostró muy golpeada durante el 2008 – 2009; y ahora esta tratando de ganar algo del terreno perdido desde hace 3 meses. Este indicador tiene un impacto directo al corto plazo y el consenso de los analistas es del 0.3%; si el dato es superior a la expectativas es alcista para la libra y si esta por debajo golpeara a la moneda anglosajona. En el viejo continente la Eurostat publicara la producción industrial (fábricas y minas) que durante la crisis del 2008 se cayó forma considerable y se empezó a recuperar lentamente en el 2009. Durante los ultimos 6 meses este indicador se ha mostrado alcista y es posible que el dato para este mes refleje lo mismo que la tendencia del año pasado y pueda ayudar en algo al alicaído euro en esta semana. Finalizando el día tendremos el cambio de empleo y la tasa de desempleo en Australia que se proyecta sea de 5.8%. Desde hace más de un año este último dato viene mostrando un comportamiento neutral sin grandes variaciones.






Jueves 14: Para quienes operan al Euro tendrán que fijar su mirada en la decisión de la tasa de interés que publicará el BCE (Banco Central Europeo). Personalmente pienso que van a mantener la tasa en 1% como ha venido siendo la tendencia del último año y el consenso de los analistas es el mismo. Nunca esta demás recordarle a nuestros amables lectores que esta tasa afecta a los tipos de interés fijados por los bancos comerciales, sociedades de construcción y otras instituciones hacia sus propios ahorradores y prestatarios, además tiende a impactar el precio de activos financieros, tales como bonos, acciones, y los tipos de cambio.

Mientras tanto en Norteamérica tendremos la publicación de las ventas minoristas, que son los bienes vendidos por los comerciantes minoristas y que ha tenido en los ultimos tres meses una ligera recuperación. El consenso estima que el dato estará alrededor del 0,4%. Siguiendo en el país del Tío Sam, tendremos Las Peticiones Semanales de Subsidio por Desempleo publicadas por el US Department of Labor y es una medida del número de personas que han pedido su primera solicitud de seguro por desempleo. Como hemos comentado en semanas pasadas el dato viene con una ligera tendencia bajista (lo cual es bueno para el dólar) y la proyección de los expertos es un pequeño aumento en 438K (el dato de la semana pasada fue de 434K). Personalmente pienso que la tendencia se mantendrá.



Viernes 15: Otro día cargado de noticias.

Tanto en Europa como en USA tendremos el Índice de precios al consumo (IPC) que mide los movimientos de precios a través de la comparación entre los precios minoristas de la canasta de bienes y servicios representativos. Durante los ultimos 6 meses el dato viene claramente alcista para USA mientras que para Europa el dato se muestra ligeramente alcista. Recordemos amigos que el IPC es un indicador clave para medir la inflación y las tendencias de compra a futuro. Una lectura superior a las expectativas es alcista para una divisa, mientras que una lectura inferior es bajista.


Como cereza del pastel, la semana cierra con el índice del sentimiento del consumidor que publica la Universidad de Michigan. Esta encuesta es sobre la confianza del consumidor en la actividad económica. Muestra el panorama de los consumidores con respecto al gasto y como es de suponer un resultado superior al consenso es alcista para el dólar, mientras que un resultado inferior es bajista. Si observamos los gráficos históricos la evolución del dato se muestra neutral durante los ultimos 6 meses y el consenso de los analistas es que se mantenga en 73.7, es decir que siga horizontal en las graficas.


Bien amigos. A tener en cuenta el contexto donde van a desarrollar sus operaciones.

Operen con criterio y responsabilidad. No operen por operar y entenderán los mercados.



Daniel Arturo Ruiz Bravo
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Analisis de Fundamentales: 1era Sem Enero 2010

Hola amigos.

Inicia el 2010 y les entregamos como siempre los datos fundamentales de la primera semana del año:

Lunes 4: Tenemos en USA la publicación del Índice Manufacturero de Diciembre o también conocido como el ISM Manufacturing. Este dato, toma en cuenta las expectativas de producción futura, nuevas órdenes, inventarios, empleo y entregas a futuro. Desde hace 6 meses viene con una tendencia ligeramente alcista y la proyección de los analistas es que se mantenga en 54.2, ayudando a una apreciación de la moneda americana.

Martes 5: Se conocerán las Ventas de Viviendas Pendientes o Pending Home Sales, cuya proyección se espera bajista en -2.0%. Este dato mide el movimiento de contratos de viviendas que se están negociando en el mercado Norteamericano. Como se sabe, el sector inmobiliario es un contexto de mucha sensibilidad para economía de USA y un dato menor de lo esperado (el consenso de “por si” ya es bajo) tendría un impacto ligeramente bajista para el dólar. En Australia, tendremos los Permisos de Construcción (Building Approvals), dato que muestra el número de permisos para proyectos de construcciones nuevas. El dato australiano ha venido rangeando en los ultimos meses aunque se espera una leve subida.

Miércoles 6: Más datos duros. En USA tendremos el informe del Empleo o ADP Non-Farm Employment Change (quiere decir que no toma en cuenta el sector agrícola). Es una estimación del cambio en personas empleadas en los Estados Unidos. Se considera un indicador anticipado del cambio en los salarios y desde los ultimos 6 meses el dato viene siendo marcadamente alcista, tanto es asi que el consenso es de -63k, y si se ratifica seria beneficioso para el dólar. También se publicara el índice ISM no Manufacturero, que nos muestra el contexto de negocios en el sector no-manufacturero para Estados Unidos. El dato desde hace 6 meses se encuentra neutro y el consenso es de 50.5.

El dato de la semana sin lugar a dudas serán las Minutas de la FOMC . En las minutas se pueden observar las condiciones financieras y económicas para determinar la postura apropiada sobre política monetaria y de tipos de interés en los Estados Unidos. Un cambio en este informe afecta a la volatilidad del dólar. Si las minutas muestran una perspectiva firme, esto será considerado como alcista para el dólar ya que seria un sinónimo de fortaleza para la economía Americana.




Jueves 7: En el Reino Unido tendremos la decisión de la tasa de interés interbancaria del BOE (Banco de Inglaterra). Definitivamente un dato importante para la economía anglosajona y que tiene previsto mantener su tasa de interés en 0.5% como lo ha venido haciendo hace mas de un año. Mientras tanto en USA tendremos las Peticiones Semanales de Subsidio por desempleo o Unemployment Claims, es la medición del número de personas que han pedido su primera solicitud de seguro por desempleo. El dato desde hace 6 meses viene con una tendencia ligeramente bajista, sin embargo (ojo con esto) el consenso de los analistas es de 449k lo que nos indica una leve proyección a la alza. Habrá que esperar el dato. Para quienes operan al dólar canadiense tendremos el Índice de Gestores de Compras o Ivey PMI, que se mantiene neutral desde hace 6 meses. Este índice es una radiografía de la situación de las ventas y del empleo en Canadá y el consenso del dato es de 52,2 es decir sigue en rango.

Viernes 8: Otro día cargado de noticias. En el Reino Unido tendremos el Índice de Precios de Producción. Este indicador es una estimación mensual sobre la tasa de inflación experimentada por el sector manufacturero del Reino Unido (cuando compran bienes y servicios). Una lectura superior a las expectativas es alcista para la libra, mientras que una lectura inferior es bajista. El consenso es de -1%. En Alemania tendremos el dato de la Balanza Comercial que ha venido en aumento en los ultimos 2 meses. El consenso es de 12,2 B es decir un pequeño retroceso con respecto a los meses anteriores. También tendremos la publicación del Producto Bruto Interno Europeo. El PIB publicado por la oficina de estadísticas de la Comisión europea Eurostat es una estimación del valor total de los bienes y servicios producidos en la Eurozona. Si se fijan en las graficas verán que este dato ha venido subiendo en los ultimos 4 meses. También en Europa tendremos la tasa de desempleo del mes de noviembre, dato que no se mueve de la zona del 10%, lo cual es una muestra de lo mucho que le cuesta a Europa dar signos de una recuperación inmediata y esto se ve reflejado en el comportamiento del Euro que desde Noviembre hasta ahora ha venido en franca caída.

Por si fuera poco en Norteamérica tendremos las Nominas no Agrícolas de diciembre o Non-Farm Employment Change. Este indicador muestra las estimaciones de creación de empleo del mes anterior y revisiones en los datos de los dos meses previos. Como se sabe, los cambios mensuales en las nóminas pueden ser muy volátiles y la publicación de este informe genera una alta volatilidad en el dólar. Mucho cuidado ya que si revisan los datos históricos verán una contundente subida del dato desde hace 6 meses atrás. Para seguir con la batería de noticias (que tal viernes, personalmente recomiendo no operar ese día), tendremos la Tasa de Desempleo del mes de Diciembre que se mantiene en el rango del 10%. Aparentemente este dato no presentaría alguna novedad. Mientras en que en Canadá tendremos también la publicación de su tasa de desempleo cuyo consenso esta en 8.4% también mostrando estar en dicho rango desde hace 6 meses.


Bien amigos. A tener en cuenta el contexto donde van a desarrollar sus operaciones.

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Daniel Arturo Ruiz Bravo
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Analisis de Fundamentales: 3ra Semana de Diciembre 2009

Hola amigos.

¿Como están? ¿Preparándose para navidad?. Ya esta a la vuelta de la esquina. Inicia esta tercera semana de diciembre a la espera de datos que podrían dar giros interesantes al mercado.

Lunes 14: Tenemos en Australia las Minutas de la Política monetaria dadas por el RBA. De tener una perspectiva positiva podría ayudar a una subida del dólar Australiano que en gráficos mayores aun esta bastante alcista en gráficos diarios.

Martes 15: Será un día de mucha volatilidad, asi que cuidado. Para el Reino Unido se espera el CPI (Índice de precios al consumo), el Índice Zew (indicador del sentimiento económico de inversores institucionales) en Europa y en USA dos datos que siempre generan expectativa; por un lado el PPI (índice de precios de producción) donde se espera un posible aumento; y los flujos de capital de productos de largo plazo (que también se proyecta un posible aumento). Y en Australia el dato del Producto Interno Australiano.

Miércoles 16: Más datos duros, mucho cuidado. En el Reino Unido se esperan las peticiones de desempleo (recuerde que este dato mueve significativamente a la Libra). Los Estados Unidos serán el gran protagonista cuando tengamos la canasta de bienes y servicios; y los permisos de construcción (Building Permits). Para luego esperar la decisión de la FED de mantener o no su tasa interbancaria. Según los entendidos, es posible que la FED mantenga su tasa del 0.25 o la disminuya (¿mas?) a cero. Es posible de que el mercado ya se haya adelantado a esta medida pero nunca se sabe asi que lo mejor es estar alertas. Definitivamente ese podría ser el dato de la semana. En el otro lado del mundo en Nueva Zelanda tendremos el índice de confianza empresarial.



Jueves 17: En el Reino Unido amanecerá esperando las Ventas Minoristas (Retail Sales) que es un buen indicador del gasto del consumidor ingles; asi como la encuesta de los comercios de distribución mayorías y minoristas. Cerrando USA con las peticiones semanales de subsidio por desempleo, que ha venido descendiendo lentamente en los ultimos 6 meses.

Viernes 18: Habrá movimiento desde temprano en la isla del sol naciente con la decisión de los tipos de interés del Banco de Japón (BOJ). En Europa tendremos el Índice IFO que mide el clima de negocios en la Eurozona que durante todo el 2009 ha ido subiendo ligeramente y paulatinamente.

Bien amigos. A tener en cuenta el contexto donde van a desarrollar sus operaciones. Por mi lado el día miércoles será (pienso) el mas movido de la semana. Y nos podría definir continuaciones de tendencias o “quizás” algún posible cambio. Sin bien es cierto Norteamérica ya empezó a dar algunos signos de recuperación el contexto global aun es de bastante preocupación, sino vean el alto déficit fiscal americano (que esta por las nubes ya casi llegando al espacio). Falta aun mucho, pero mucho camino por andar.

Operen con criterio y responsabilidad. No operen por operar.

Daniel Arturo Ruiz Bravo
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