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CURSO DE FOREX TUTORESFX
VIDEO EDUCATIVO
martes, 23 de agosto de 2011
lunes, 22 de agosto de 2011
sábado, 20 de agosto de 2011
viernes, 19 de agosto de 2011
Encontrando acciones sólidas en mercados turbulentos
No es fácil comprar acciones luego de que el mercado se va a pique, como lo ha hecho recientemente. Pero el mercado pocas veces se ha visto tan atractivo en las últimas décadas.
El índice de referencia Standard & Poor's 500 está valorado en alrededor de 12 veces las ganancias proyectadas para 2011 y tiene un rendimiento de dividendos de alrededor de 2,2%. El promedio industrial Dow Jones tiene un rendimiento de dividendos de cerca de 2,7%, bien por encima del pobre rendimiento de 2,25% que tienen los bonos a diez años del gobierno estadounidense. Es inusual que el Dow rinda más que los bonos del gobierno.
Durante los últimos 30 años, el S&P 500 generalmente se ha cotizado en un rango de 10 a 20 veces las ganancias, lo que significa que las acciones están cerca del nivel más bajo de ese rango. En los años 70, las acciones eran todavía más baratas con respecto a las ganancias, pero la inflación y las tasas de interés eran mucho más altas de lo que son ahora.
El índice de referencia Standard & Poor's 500 está valorado en alrededor de 12 veces las ganancias proyectadas para 2011 y tiene un rendimiento de dividendos de alrededor de 2,2%. El promedio industrial Dow Jones tiene un rendimiento de dividendos de cerca de 2,7%, bien por encima del pobre rendimiento de 2,25% que tienen los bonos a diez años del gobierno estadounidense. Es inusual que el Dow rinda más que los bonos del gobierno.
Durante los últimos 30 años, el S&P 500 generalmente se ha cotizado en un rango de 10 a 20 veces las ganancias, lo que significa que las acciones están cerca del nivel más bajo de ese rango. En los años 70, las acciones eran todavía más baratas con respecto a las ganancias, pero la inflación y las tasas de interés eran mucho más altas de lo que son ahora.
Hay muchos factores negativos incidiendo sobre las acciones, incluyendo una economía débil, la debacle de la deuda europea, la pérdida de la calificación AAA para la deuda estadounidense de S&P y un enorme y aparentemente inmanejable déficit presupuestal.
Sin embargo, las empresas estadounidenses podrían estar en mejor forma que nunca, con ganancias robustas y más de US$1 billón (millones de millones) de efectivo en sus arcas.
Un factor clave es si las ganancias se diluirán en una economía que está perdiendo vigor. Jim Paulsen, el estratega de inversión de Wells Capital Management, es optimista. "La economía tiene un desempeño suficientemente bueno como para mantener las ganancias al alza y devolverle un poco de optimismo a la bolsa".
En un mercado con altibajos pronunciados, probablemente dé resultado aferrarse a las acciones de calidad. Muchas compañías de tecnología , incluyendo a Microsoft, Intel, Apple y Google, son altamente rentables y cuentan con grandes arcas. Sus fuertes posiciones de efectivo probablemente sostendrán al sector tecnológico en los momentos malos.
Acciones de empresas de consumo tradicionalmente "defensivas" como Procter & Gamble, Coca-Cola y PepsiCo, han resistido relativamente bien la ola bajísta. Ofrecen dividendos de rendimiento cercano al 3% y muchas tienen un historial de incrementar sus pagos cada año. Esas empresas de productos de consumo son capaces de generar un crecimiento anual en sus ganancias de entre 7 y 9%.
Sin embargo, las empresas estadounidenses podrían estar en mejor forma que nunca, con ganancias robustas y más de US$1 billón (millones de millones) de efectivo en sus arcas.
Un factor clave es si las ganancias se diluirán en una economía que está perdiendo vigor. Jim Paulsen, el estratega de inversión de Wells Capital Management, es optimista. "La economía tiene un desempeño suficientemente bueno como para mantener las ganancias al alza y devolverle un poco de optimismo a la bolsa".
En un mercado con altibajos pronunciados, probablemente dé resultado aferrarse a las acciones de calidad. Muchas compañías de tecnología , incluyendo a Microsoft, Intel, Apple y Google, son altamente rentables y cuentan con grandes arcas. Sus fuertes posiciones de efectivo probablemente sostendrán al sector tecnológico en los momentos malos.
Acciones de empresas de consumo tradicionalmente "defensivas" como Procter & Gamble, Coca-Cola y PepsiCo, han resistido relativamente bien la ola bajísta. Ofrecen dividendos de rendimiento cercano al 3% y muchas tienen un historial de incrementar sus pagos cada año. Esas empresas de productos de consumo son capaces de generar un crecimiento anual en sus ganancias de entre 7 y 9%.
Las acciones de empresas farmacéuticas como Merck y Pfizer ofrecen rendimientos de dividendos de más de 4% y se cotizan a un valor inferior 10 veces a las ganancias proyectadas para 2011.
Las acciones de empresas financieras han sido muy golpeadas últimamente, pero las más fuertes, incluyendo a J.P. Morgan Chase, probablemente seguirán siendo altamente rentables. J.P. Morgan, con un precio de cerca de US$36, se cotiza a alrededor de 7 veces las ganancias estimadas para 2011 y tiene un rendimiento de cerca de 3%.
Por su parte, Berkshire Hathaway es una fortaleza financiera. Sus acciones clase B, que cotizan alrededor de US$72, equivalen a 1.500 veces menos que las legendarias acciones clase A que valen US$108.000. Las acciones de la compañía están inusualmente atractivas, en relación a su valor de libros, una medida de los valores que tienen los accionistas, seguido muy de cerca por el presidente ejecutivo Warren Buffett. Berkshire cuenta con US$43.000 millones en efectivo y sus acciones se operan a 1,1 veces su valor de libros al 30 de junio, en comparación con un promedio de 1,6 veces en la pasada década.
El analista de Barclays Capital Jay Gelb subió la calificación de Chubb, una de las empresas de seguros para propiedades caras y accidentes, más conocida por sus pólizas caras Masterpiece. Chubb, a US$60, está cotizando apenas por encima de su valor de libros.
Los inversionistas que quieren un exposición diversificada al mercado pueden comprar los fondos que cotizan en bolsa SPDR S&P 500 o SPDR Dow Jones Industrial Average.
Los mercados podrán estar volátiles en las próximas semanas, pero a los inversionistas pacientes podrá irles bien comprando acciones de calidad a los precios actuales. A pesar de todos los temores que rodean a los mercados, las acciones de Estados Unidos pueden ser la inversión más atractiva del mundo en este momento.
Wall Street Journal
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Las acciones de empresas financieras han sido muy golpeadas últimamente, pero las más fuertes, incluyendo a J.P. Morgan Chase, probablemente seguirán siendo altamente rentables. J.P. Morgan, con un precio de cerca de US$36, se cotiza a alrededor de 7 veces las ganancias estimadas para 2011 y tiene un rendimiento de cerca de 3%.
Por su parte, Berkshire Hathaway es una fortaleza financiera. Sus acciones clase B, que cotizan alrededor de US$72, equivalen a 1.500 veces menos que las legendarias acciones clase A que valen US$108.000. Las acciones de la compañía están inusualmente atractivas, en relación a su valor de libros, una medida de los valores que tienen los accionistas, seguido muy de cerca por el presidente ejecutivo Warren Buffett. Berkshire cuenta con US$43.000 millones en efectivo y sus acciones se operan a 1,1 veces su valor de libros al 30 de junio, en comparación con un promedio de 1,6 veces en la pasada década.
El analista de Barclays Capital Jay Gelb subió la calificación de Chubb, una de las empresas de seguros para propiedades caras y accidentes, más conocida por sus pólizas caras Masterpiece. Chubb, a US$60, está cotizando apenas por encima de su valor de libros.
Los inversionistas que quieren un exposición diversificada al mercado pueden comprar los fondos que cotizan en bolsa SPDR S&P 500 o SPDR Dow Jones Industrial Average.
Los mercados podrán estar volátiles en las próximas semanas, pero a los inversionistas pacientes podrá irles bien comprando acciones de calidad a los precios actuales. A pesar de todos los temores que rodean a los mercados, las acciones de Estados Unidos pueden ser la inversión más atractiva del mundo en este momento.
Wall Street Journal
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martes, 16 de agosto de 2011
Nueva etapa en la Integracion Europea
Los líderes de Francia y Alemania, presionados para resolver la crisis de deuda en la zona euro de una vez por todas, sentaron las bases para una nueva etapa de la integración europea.
La iniciativa conjunta del presidente francés, Nicolas Sarkozy, y la canciller alemana, Angela Merkel, refleja la internalización que las dispares políticas fiscales en la zona euro están sembrando las semillas de la destrucción.
Pero la insistencia de los dos miembros dominantes del bloque, de que medidas como una ampliación del fondo de rescate de la zona euro y la emisión de eurobonos pueden esperar, deja a la región a merced de futuros ataques de desestabilización de los mercados.
"Esta reunión fue todo castigo -aplicación de regla fiscal- y nada de estímulos -una puesta en común de los recursos fiscales a través de un bono en común", estimó el analista de Rabobank Richard McGuire.
Pese a la férrea oposición de Alemania, muchos expertos creen que la única forma de asegurar financiación asequible para los países con mayores dificultades financieras del bloque sería la emisión conjunta de euro bonos.
Y Sarkozy también estimó que podría suceder algún día, una vez que las duras reglas fiscales para los miembros de la zona euro sean instauradas.
"Los eurobonos pueden ser imaginados algún día, pero al final del proceso de integración europeo no al principio", dijo en una rueda de prensa conjunta en París con Merkel.
Las emisiones comunes elevarían inevitablemente los actuales bajos costes del crédito para Alemania, y los alemanes temen que esto desincentive a los países endeudados del bloque para que ordenen sus finanzas. Merkel pareció más negativa sin descartar definitivamente la opción.
La iniciativa conjunta del presidente francés, Nicolas Sarkozy, y la canciller alemana, Angela Merkel, refleja la internalización que las dispares políticas fiscales en la zona euro están sembrando las semillas de la destrucción.
Pero la insistencia de los dos miembros dominantes del bloque, de que medidas como una ampliación del fondo de rescate de la zona euro y la emisión de eurobonos pueden esperar, deja a la región a merced de futuros ataques de desestabilización de los mercados.
"Esta reunión fue todo castigo -aplicación de regla fiscal- y nada de estímulos -una puesta en común de los recursos fiscales a través de un bono en común", estimó el analista de Rabobank Richard McGuire.
Pese a la férrea oposición de Alemania, muchos expertos creen que la única forma de asegurar financiación asequible para los países con mayores dificultades financieras del bloque sería la emisión conjunta de euro bonos.
Y Sarkozy también estimó que podría suceder algún día, una vez que las duras reglas fiscales para los miembros de la zona euro sean instauradas.
"Los eurobonos pueden ser imaginados algún día, pero al final del proceso de integración europeo no al principio", dijo en una rueda de prensa conjunta en París con Merkel.
Las emisiones comunes elevarían inevitablemente los actuales bajos costes del crédito para Alemania, y los alemanes temen que esto desincentive a los países endeudados del bloque para que ordenen sus finanzas. Merkel pareció más negativa sin descartar definitivamente la opción.
"No pienso que Europa esté en el punto de necesitar su último recurso, ni creo que podamos resolver estos problemas con lo que he llamado una una explosión", dijo.
En cambio, ambos mandatarios propusieron una regla dorada para los miembros de la zona euro, apuntando hacia presupuestos equilibrados, un compromiso de los gobiernos para actuar ante cualquier crítica del ejecutivo europeo, y un "gobierno económico" con un presidente electo por un periodo de 2 años y medio.
"Creemos que la conferencia de prensa de hoy (martes) sienta las bases para una unión europea fiscal", dijo Douglas Borthwick, director gerente de Faros Trading. "Los ingredientes deben ser reunidos antes de que el pastel sea horneado, y esto es exactamente lo que Francia y Alemania están haciendo en sus discusiones".
Sarkozy afirmó que la propuesta de que los gobiernos de la zona euro deberían consagrar normas para la reducción del déficit en sus constituciones sería obligatoria, no opcional.
La pregunta es si todos los 17 miembros que conforman actualmente la zona euro serán capaces de vivir dentro de sus estrictas reglas fiscales.
LO IMPENSABLE SE VUELVE PENSABLE
Si hay una lección sobre todas con respecto a la crisis de la zona euro, es que las medidas que han sido descartadas, rápidamente vuelven sobre la mesa cuando los mercados fuerzan el tema.
El punto paralelo es que el enfoque de acercamiento poco a poco de los líderes europeos hacia la crisis nunca les ha permitido adelantarse a los acontecimientos. En vez de eso, han tendido a responder de una manera en que los inversores rápidamente han concluido que es muy poco o muy tarde.
Los inversores atacaron a Italia e incluso Francia en los últimos días y provocaron un frenesí de operaciones, que incluyó que el Banco Central Europeo superara una oposición interna para comprar bonos italianos y españoles.
El problema es que el electorado en el norte de Europa, cansado de ayudar al sur, sólo tolerará poco más. Al final, Merkel puede tener que hacer frente a la ira electoral en el país o el legado de ser una líder que presidió el lento declive del proyecto de construcción europea.
Reuters Internacional
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En cambio, ambos mandatarios propusieron una regla dorada para los miembros de la zona euro, apuntando hacia presupuestos equilibrados, un compromiso de los gobiernos para actuar ante cualquier crítica del ejecutivo europeo, y un "gobierno económico" con un presidente electo por un periodo de 2 años y medio.
"Creemos que la conferencia de prensa de hoy (martes) sienta las bases para una unión europea fiscal", dijo Douglas Borthwick, director gerente de Faros Trading. "Los ingredientes deben ser reunidos antes de que el pastel sea horneado, y esto es exactamente lo que Francia y Alemania están haciendo en sus discusiones".
Sarkozy afirmó que la propuesta de que los gobiernos de la zona euro deberían consagrar normas para la reducción del déficit en sus constituciones sería obligatoria, no opcional.
La pregunta es si todos los 17 miembros que conforman actualmente la zona euro serán capaces de vivir dentro de sus estrictas reglas fiscales.
LO IMPENSABLE SE VUELVE PENSABLE
Si hay una lección sobre todas con respecto a la crisis de la zona euro, es que las medidas que han sido descartadas, rápidamente vuelven sobre la mesa cuando los mercados fuerzan el tema.
El punto paralelo es que el enfoque de acercamiento poco a poco de los líderes europeos hacia la crisis nunca les ha permitido adelantarse a los acontecimientos. En vez de eso, han tendido a responder de una manera en que los inversores rápidamente han concluido que es muy poco o muy tarde.
Los inversores atacaron a Italia e incluso Francia en los últimos días y provocaron un frenesí de operaciones, que incluyó que el Banco Central Europeo superara una oposición interna para comprar bonos italianos y españoles.
El problema es que el electorado en el norte de Europa, cansado de ayudar al sur, sólo tolerará poco más. Al final, Merkel puede tener que hacer frente a la ira electoral en el país o el legado de ser una líder que presidió el lento declive del proyecto de construcción europea.
Reuters Internacional
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martes, 9 de agosto de 2011
Estrategia del BCE para comprar Bonos
La compra de deuda pública de España e Italia no representa un cambio de estrategia para el Banco Central Europeo, sino que está encaminada a ayudar a la puesta en práctica de la política monetaria, afirmó el martes el presidente del BCE, Jean-Claude Trichet.
Algunos observadores del mercado han dicho que la compra de la deuda soberana de las grandes naciones de la zona euro que no se benefician de programas de rescate podría marcar un cambio en la política del BCE. Sin embargo, Trichet insistió en que ese no es el caso, y que estas medidas estaban destinadas sólo a ayudar a que el BCE cumpla con su mandato de mantener la estabilidad de los precios.
Algunos observadores del mercado han dicho que la compra de la deuda soberana de las grandes naciones de la zona euro que no se benefician de programas de rescate podría marcar un cambio en la política del BCE. Sin embargo, Trichet insistió en que ese no es el caso, y que estas medidas estaban destinadas sólo a ayudar a que el BCE cumpla con su mandato de mantener la estabilidad de los precios.
"La idea es tratar de restablecer el normal funcionamiento de los mercados a través de una mejor transmisión de la política monetaria, a fin de garantizar la estabilidad de los precios", dijo Trichet en una entrevista con la emisora de radio francesa Europe 1.
El BCE comenzó a llevar a cabo medidas no convencionales de política monetaria mediante la compra de bonos estatales de países con dificultades financieras, como Grecia, Irlanda y Portugal en mayo de 2010.
Trichet no quiso detallar el monto de las compras de bonos italianos y españoles.
Pero...hizo hincapié en que el BCE no tiene la intención ni el cometido de comprar bonos en el mercado primario, cuando los bonos son emitidos.
"Estamos en el mercado secundario", dijo.
Fuente: EFE Dow Jones
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El BCE comenzó a llevar a cabo medidas no convencionales de política monetaria mediante la compra de bonos estatales de países con dificultades financieras, como Grecia, Irlanda y Portugal en mayo de 2010.
Trichet no quiso detallar el monto de las compras de bonos italianos y españoles.
Pero...hizo hincapié en que el BCE no tiene la intención ni el cometido de comprar bonos en el mercado primario, cuando los bonos son emitidos.
"Estamos en el mercado secundario", dijo.
Fuente: EFE Dow Jones
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sábado, 6 de agosto de 2011
Italia se quedará sin Liquidez: Cuidado con el Euro
El país transalpino afronta vencimientos de deuda el mes que viene pr 62.000 millones de euros. España podría correr el mismo riesgo en enero de 2012, según un informe de JP Morgan.
Las alertas han empezado a sonar en Italia. Después de que ayer la prima de riesgo del país transalpino superara a la española, los focos de los especuladores empiezan a dirigirse ahora hacia Roma y su situación puede volverse dramática en las próximas semanas.
Italia, en lo más alto de la lista ante la posibilidad de un rescate por parte de Europa, afronta vencimientos de deuda para el próximo mes de septiembre por un importe total de 62.000 millones de euros (46.000 millones en bonos y 16.000 millones en letras), y el problema es que si no logra tener acceso antes a los mercados se quedará sin liquidez suficiente para afrontarlos.
Según un informe de JP Morgan, la situación en España no es tan dramática, aunque podría correr también la misma suerte si se cierra su acceso a los mercados, a partir de noviembre, alcanzando el punto de máximo riesgo en enero del año 2012.
Las alertas han empezado a sonar en Italia. Después de que ayer la prima de riesgo del país transalpino superara a la española, los focos de los especuladores empiezan a dirigirse ahora hacia Roma y su situación puede volverse dramática en las próximas semanas.
Italia, en lo más alto de la lista ante la posibilidad de un rescate por parte de Europa, afronta vencimientos de deuda para el próximo mes de septiembre por un importe total de 62.000 millones de euros (46.000 millones en bonos y 16.000 millones en letras), y el problema es que si no logra tener acceso antes a los mercados se quedará sin liquidez suficiente para afrontarlos.
Según un informe de JP Morgan, la situación en España no es tan dramática, aunque podría correr también la misma suerte si se cierra su acceso a los mercados, a partir de noviembre, alcanzando el punto de máximo riesgo en enero del año 2012.
Con vencimientos entre este mes y el que viene de 19.000 millones en letras, el gran desafío para España en esta carrera de obstáculos que se ha desatado estará, sin embargo, en octubre. Ese mes será el más complicado, tanto en lo que queda de año como en la primera parte de próximo, teniendo que afrontar el pago de un total de 24.000 millones de euros. Son 14.000 millones por el vencimiento de bonos y otros 10.000 millones más por el de letras.
El mismo destino
La situación es preocupante porque de acuerdo con los últimos datos de los bancos centrales de los dos países, recogidos en el informe, el Tesoro italiano cuenta ahora con una liquidez de 44.000 millones de euros, frente a los 60.000 millones de España.
Ninguno de los dos Estados puede estar así tranquilo. De hecho, JP Morgan concluye que "aunque la fotografía es algo más tranquilizadora en España que en Italia, el destino de los dos países está unido". Eso sí, reconoce también que "es difícil imaginar que cualquiera de los dos pudiera quedarse sin acceso a los mercados".
Sería una tormenta de proporciones incalculables y todo indica que el Banco Central Europeo (BCE) está dispuesto así a comprar bonos españoles e italianos si el Gobierno de Silvio Berlusconi se compromete firmemente a acometer un plan de reformas específicas. Según fuentes del propio BCE, citadas por la agencia Reuters, aún no habría ninguna demanda específica sobre España, aunque se espera también que Madrid se comprometa a acelerar las reformas estructurales.
Fuente: El Economista
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El mismo destino
La situación es preocupante porque de acuerdo con los últimos datos de los bancos centrales de los dos países, recogidos en el informe, el Tesoro italiano cuenta ahora con una liquidez de 44.000 millones de euros, frente a los 60.000 millones de España.
Ninguno de los dos Estados puede estar así tranquilo. De hecho, JP Morgan concluye que "aunque la fotografía es algo más tranquilizadora en España que en Italia, el destino de los dos países está unido". Eso sí, reconoce también que "es difícil imaginar que cualquiera de los dos pudiera quedarse sin acceso a los mercados".
Sería una tormenta de proporciones incalculables y todo indica que el Banco Central Europeo (BCE) está dispuesto así a comprar bonos españoles e italianos si el Gobierno de Silvio Berlusconi se compromete firmemente a acometer un plan de reformas específicas. Según fuentes del propio BCE, citadas por la agencia Reuters, aún no habría ninguna demanda específica sobre España, aunque se espera también que Madrid se comprometa a acelerar las reformas estructurales.
Fuente: El Economista
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jueves, 4 de agosto de 2011
Franco Suizo: El Rey de las monedas Refugio
Los daños colaterales de las crisis de la deuda de Estados Unidos y Europa trasladaron ayer el frente de la guerra de divisas a Suiza.
En un sorpresivo esfuerzo para defenderse de una avalancha de dinero que ingresa al país de inversionistas en busca de un refugio seguro, el Banco Nacional Suizo redujo las tasas de interés a casi cero y se comprometió a inyectar en sus mercados miles de millones de francos recién acuñados.
Tras afirmar que su moneda está "excesivamente sobrevaluada", el banco central sostuvo que en caso necesario tomará nuevas medidas contra la fortaleza del franco suizo.
A raíz de la turbulencia de los mercados financieros, los inversionistas llevan meses buscando refugio en países como Suiza y Japón, impulsando el valor de sus monedas y amenazando con afectar sus economías.
La iniciativa de Suiza, que los analistas dudan que tendrá éxito en el largo plazo si la incertidumbre sigue plagando a los mercados de todo el mundo, ilustra otra consecuencia más de la crisis financiera de 2008 y sus secuelas.
Los inversionistas miran ahora a Japón, donde el ministro de Finanzas, Yoshihiko Noda, se unió esta semana al coro de funcionarios japoneses que aseguran que el alza del yen amenaza la economía del país. Noda insinuó una intervención en los mercados de divisas para frenar la apreciación de su moneda.
En un sorpresivo esfuerzo para defenderse de una avalancha de dinero que ingresa al país de inversionistas en busca de un refugio seguro, el Banco Nacional Suizo redujo las tasas de interés a casi cero y se comprometió a inyectar en sus mercados miles de millones de francos recién acuñados.
Tras afirmar que su moneda está "excesivamente sobrevaluada", el banco central sostuvo que en caso necesario tomará nuevas medidas contra la fortaleza del franco suizo.
A raíz de la turbulencia de los mercados financieros, los inversionistas llevan meses buscando refugio en países como Suiza y Japón, impulsando el valor de sus monedas y amenazando con afectar sus economías.
La iniciativa de Suiza, que los analistas dudan que tendrá éxito en el largo plazo si la incertidumbre sigue plagando a los mercados de todo el mundo, ilustra otra consecuencia más de la crisis financiera de 2008 y sus secuelas.
Los inversionistas miran ahora a Japón, donde el ministro de Finanzas, Yoshihiko Noda, se unió esta semana al coro de funcionarios japoneses que aseguran que el alza del yen amenaza la economía del país. Noda insinuó una intervención en los mercados de divisas para frenar la apreciación de su moneda.
Antes de la iniciativa de ayer, el franco había avanzado 11% frente al dólar en el último mes, y 13% frente al euro. El miércoles, el franco suizo cayó 0,6% versus el dólar y 1,6% contra el euro. Esta semana, el dólar coqueteó con un mínimo histórico frente al yen, con casi 76,25. Ayer, la moneda verde se debilitó ligeramente a 77,06 yenes. Ayer volvio hacer nuevos minimos contra la Libra situandose el par GBP/CHF entre la zona del 1.2350- 1,2500 aprox. Por lo visto el franco Suizo esta golpeando duramente a las principales economias que brillan por su debilidad.
Las presiones sobre Japón y Suiza en los mercados cambiarios evocan las quejas del ministro de Finanzas de Brasil acerca de una "guerra de divisas" en septiembre pasado. Brasil ha impuesto sanciones a ciertos tipos de inversiones por parte de extranjeros con el fin de evitar el flujo de dinero al país.
Mientras que países emergentes en América Latina y Asia han visto un alza de sus monedas por razones diferentes a las de Suiza y Japón (inversionistas en busca de altos rendimientos y crecimiento económico), el resultado final es similar: las economías nacionales pueden ser fuertemente influenciadas por acontecimientos externos.
"Cuando las aguas financieras están revueltas como resultado de lo que están haciendo las ballenas, la vida se vuelve también muy poco confortable para el camarón", dice Barry Eichengreen, profesor de la Universidad de California, en Berkeley.
Debido a que los inversionistas están retirando dinero de dos de las monedas más utilizadas (el dólar y el euro), las perturbaciones en la otra punta de la operativa son mucho más grandes para pequeñas economías como la suiza, señala Liaquat Ahamed, que ganó el premio Pulitzer con su libro Los señores de las finanzas.
"Pequeños cambios en los capitales... inundan sus mercados de capital y causan perturbaciones en la conducción económica local", explica.
La bolsa suiza ya está sintiendo la presión. El principal indicador bursátil del país es uno de los que está teniendo peor desempeño en Europa, y ha acumulado una caída de 15% en lo que va del año.
Las presiones sobre Japón y Suiza en los mercados cambiarios evocan las quejas del ministro de Finanzas de Brasil acerca de una "guerra de divisas" en septiembre pasado. Brasil ha impuesto sanciones a ciertos tipos de inversiones por parte de extranjeros con el fin de evitar el flujo de dinero al país.
Mientras que países emergentes en América Latina y Asia han visto un alza de sus monedas por razones diferentes a las de Suiza y Japón (inversionistas en busca de altos rendimientos y crecimiento económico), el resultado final es similar: las economías nacionales pueden ser fuertemente influenciadas por acontecimientos externos.
"Cuando las aguas financieras están revueltas como resultado de lo que están haciendo las ballenas, la vida se vuelve también muy poco confortable para el camarón", dice Barry Eichengreen, profesor de la Universidad de California, en Berkeley.
Debido a que los inversionistas están retirando dinero de dos de las monedas más utilizadas (el dólar y el euro), las perturbaciones en la otra punta de la operativa son mucho más grandes para pequeñas economías como la suiza, señala Liaquat Ahamed, que ganó el premio Pulitzer con su libro Los señores de las finanzas.
"Pequeños cambios en los capitales... inundan sus mercados de capital y causan perturbaciones en la conducción económica local", explica.
La bolsa suiza ya está sintiendo la presión. El principal indicador bursátil del país es uno de los que está teniendo peor desempeño en Europa, y ha acumulado una caída de 15% en lo que va del año.
En un esfuerzo por contener un alza dañina del franco durante los años 70, Suiza impuso gravámenes a los depósitos de no residentes que resultaron en tasas de interés negativas. Esas medidas no detuvieron el avance del franco suizo y dejaron al país lidiando con un problema inflacionario, explican los analistas.
Desde el fin de la crisis financiera de 2008 hasta junio de 2010, el Banco Nacional Suizo realizó compras masivas de euros para combatir el alza del franco. Debido a la caída del euro en el primer semestre de 2011, el banco central anunció pérdidas por casi US$15.000 millones.
La entidad es propiedad de sus accionistas, incluyendo los estados miembros del país, conocidos como cantones. En la medida en que las pérdidas en los mercados de divisas afectan las ganancias del banco, el fortalecimiento del franco suizo "se convierte en un asunto fiscal", apunta Edwin Truman, investigador del Instituto Peterson de Economía Internacional.
El desafío para las autoridades suizas es que los inversionistas no están siendo impulsados por los diferenciales de las tasas de interés, por lo que el banco tiene una capacidad limitada para disminuir su apetito por los activos suizos.
Eichengreen dijo que los problemas de Suiza encierran lecciones para EE.UU, a pesar de las diferencias entre ambas economías. "Vamos a tener que entender que lo que los chinos piensan del impasse con el límite de la deuda puede ser importante para EE.UU. de la misma manera en que lo que los inversionistas extranjeros piensan sobre Ginebra es importante para Suiza", opinó.
Fuente: Wall Street Journal
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Desde el fin de la crisis financiera de 2008 hasta junio de 2010, el Banco Nacional Suizo realizó compras masivas de euros para combatir el alza del franco. Debido a la caída del euro en el primer semestre de 2011, el banco central anunció pérdidas por casi US$15.000 millones.
La entidad es propiedad de sus accionistas, incluyendo los estados miembros del país, conocidos como cantones. En la medida en que las pérdidas en los mercados de divisas afectan las ganancias del banco, el fortalecimiento del franco suizo "se convierte en un asunto fiscal", apunta Edwin Truman, investigador del Instituto Peterson de Economía Internacional.
El desafío para las autoridades suizas es que los inversionistas no están siendo impulsados por los diferenciales de las tasas de interés, por lo que el banco tiene una capacidad limitada para disminuir su apetito por los activos suizos.
Eichengreen dijo que los problemas de Suiza encierran lecciones para EE.UU, a pesar de las diferencias entre ambas economías. "Vamos a tener que entender que lo que los chinos piensan del impasse con el límite de la deuda puede ser importante para EE.UU. de la misma manera en que lo que los inversionistas extranjeros piensan sobre Ginebra es importante para Suiza", opinó.
Fuente: Wall Street Journal
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domingo, 31 de julio de 2011
USD/CHF sigue cayendo a los abismos
No deja de caer el USD/CHF. Esta vez toco la zona del 0.7850 producto de la incertidumbre que siguen beneficiando a las monedas refugio como el franco suizo y el yen, y que se aprecian frente a las principales divisas.
La debilidad tanto del euro como del dólar provoca una fuerte volatilidad en su cambio. El dólar se ve afectado por la falta de acuerdo entre demócratas y republicanos para elevar el techo de gasto mientras se acerca la fecha límite del 2 de agosto. Por su parte, el euro sigue inmerso en la crisis de la deuda, hoy con España de protagonista después de que Moody’s pusiera en revisión la calificación de su deuda y Rodríguez Zapatero anunciara el adelanto electoral al 20 de noviembre.
El mal dato de PIB en Estados Unidos, que ha crecido el 1,3% en el segundo trimestre, por debajo de las predicciones de los analistas, ha permitido que el cambio dólar-euro se diera la vuelta y permitiera a la moneda única recuperar posiciones frente al billete verde, aunque tímidas. El euro cotiza en 1,436 unidades, con un avance del 0,2%.
La debilidad tanto del euro como del dólar provoca una fuerte volatilidad en su cambio. El dólar se ve afectado por la falta de acuerdo entre demócratas y republicanos para elevar el techo de gasto mientras se acerca la fecha límite del 2 de agosto. Por su parte, el euro sigue inmerso en la crisis de la deuda, hoy con España de protagonista después de que Moody’s pusiera en revisión la calificación de su deuda y Rodríguez Zapatero anunciara el adelanto electoral al 20 de noviembre.
El mal dato de PIB en Estados Unidos, que ha crecido el 1,3% en el segundo trimestre, por debajo de las predicciones de los analistas, ha permitido que el cambio dólar-euro se diera la vuelta y permitiera a la moneda única recuperar posiciones frente al billete verde, aunque tímidas. El euro cotiza en 1,436 unidades, con un avance del 0,2%.
Las dudas de que la recuperación económica en Estados Unidos ponga en cuestión la recuperación global, ha castigado, además, a las monedas de alto rendimiento, como el dólar australiano y el canadiense.
El franco suizo se apreció más del 1% contra el euro a 1,1348, después de tocar 1,1312, el nivel máximo desde 1999, cuando comenzó a cotizar la moneda única. La moneda helvética también tocó máximos frente al dólar en 78,63 céntimos.
En el mercado de materias primas, el petróleo recorta posiciones, con el Brent cotizando en 116,7 dólares por barril. Los metales preciosos, por su parte se apunta rebotes del 1%. El oro cotiza en 1.632 dólares por onza y la plata, en 40,2 dólares por onza.
El franco suizo se apreció más del 1% contra el euro a 1,1348, después de tocar 1,1312, el nivel máximo desde 1999, cuando comenzó a cotizar la moneda única. La moneda helvética también tocó máximos frente al dólar en 78,63 céntimos.
En el mercado de materias primas, el petróleo recorta posiciones, con el Brent cotizando en 116,7 dólares por barril. Los metales preciosos, por su parte se apunta rebotes del 1%. El oro cotiza en 1.632 dólares por onza y la plata, en 40,2 dólares por onza.
Fuente: Expansion
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jueves, 21 de julio de 2011
¿La UE sera solo palabras y Accion?
Los EE.UU. arrojaron el nuevo informe de ventas que es la versión económica principal en el calendario de hoy, pero el foco principal del mercado es la cumbre de mañana de la UE. Los políticos europeos han estado enviando mensajes contradictorios sobre lo que espera de esta próxima reunión con el alemán expectativas temple canciller Merkel diciéndole a todos que no hagan ilusiones. El primer ministro griego Papandreu por otro lado ha dicho que llama la reunión de mañana de "hacer o romper momento para Europa". BCE miembros Stark espera que los políticos a dejar de tocar el violín esta semana y enviar una señal clara acerca de sus próximos pasos previstos.
El Ministro de Finanzas irlandés Noonan también es optimista acerca de la Cumbre, mientras que el portavoz de Merkel, Steffen Seibert cree pasos importantes serán tomadas en la Cumbre. La Unión Europea se han compartido las alternativas que se consideran incluyendo el uso de los fondos de ayuda para las líneas de crédito de precaución, lo que permite la EFSF para comprar bonos en el mercado secundario y que permite considerar el fondo de rescate para recapitalizar los bancos.
El Ministro de Finanzas irlandés Noonan también es optimista acerca de la Cumbre, mientras que el portavoz de Merkel, Steffen Seibert cree pasos importantes serán tomadas en la Cumbre. La Unión Europea se han compartido las alternativas que se consideran incluyendo el uso de los fondos de ayuda para las líneas de crédito de precaución, lo que permite la EFSF para comprar bonos en el mercado secundario y que permite considerar el fondo de rescate para recapitalizar los bancos.
Si los funcionarios de la UE están tratando de manejar las expectativas del mercado, que no están haciendo un trabajo muy bueno de él, porque con base en la mayor parte de los comentarios que hemos escuchado hoy, un gran anuncio se espera para el jueves. Si no llegan a establecer medidas encaminadas a proporcionar apoyo adicional para el sistema financiero, los inversores podrían volver a vender euros al darse cuenta de que la UE es todo palabra y ninguna acción. Sin embargo tenemos la esperanza, porque la cumbre de emergencia se retrasó porque los alemanes no querían tener una reunión si no había nada concreto para discutir.
En cuanto a los datos de EE.UU., las ventas de viviendas siguió bajando en el mes de junio. Los economistas estaban buscando ventas de recuperarse un 1,9 por ciento, pero por desgracia, cayó por tercer mes consecutivo, un 0,8 por ciento. El número de unidades vendidas fue de 4,77 millones de dólares, el más bajo desde noviembre. La buena noticia es que el precio promedio de una vivienda se incrementó el cual es un paso en la dirección correcta, pero como advirtió ayer, no puede haber una recuperación de pleno derecho en la vivienda hasta que haya una recuperación más fuerte en el gasto
En cuanto a los datos de EE.UU., las ventas de viviendas siguió bajando en el mes de junio. Los economistas estaban buscando ventas de recuperarse un 1,9 por ciento, pero por desgracia, cayó por tercer mes consecutivo, un 0,8 por ciento. El número de unidades vendidas fue de 4,77 millones de dólares, el más bajo desde noviembre. La buena noticia es que el precio promedio de una vivienda se incrementó el cual es un paso en la dirección correcta, pero como advirtió ayer, no puede haber una recuperación de pleno derecho en la vivienda hasta que haya una recuperación más fuerte en el gasto
Fuente: FX360
Ver aqui el Articulo original (ingles)
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lunes, 11 de julio de 2011
Italia envia al EUR/CHF a Minimos Historicos
La divisa comunitaria vuelve a perder tras las alertas desatadas por Italia segun informa expansion.es. Si en la apertura el euro bajaba a 1,4202 dólares, a media sesión, se tambaleaban los 1,41 dólares y poco después se perdía ese nivel, llegando hoy 1.4030 aprox.
El rebrote de la crisis de la deuda en la zona euro, esta vez en Italia, vuelve a provocar una salida de dinero de los activos de riesgo y de ahí, el descenso del euro, que si en la apertura bajaba hasta los 1,4202 dólares, a dos horas para el cierre cotizaba a 1,4030 dólares por cada euro.
Mientras eso sucedia el EUR/CHF ya tocaba minimos historicos en la zona del 1.1690 aprox la cual es la mas baja desde que se creo la divisa comunitaria. Y es que ni las palabras de la canciller alemana, Angela Merkel, que se ha pronunciado sobre la crisis que azota a los países periféricos, han servido para calmar a los mercados. Merkel ha apuntado que Alemana y Europa harán todo lo necesario para defender al euro, que Grecia necesita un mecanismo de rescate rápidamente e Italia debe emitir una señal urgente de reforma presupuestaria.
El rebrote de la crisis de la deuda en la zona euro, esta vez en Italia, vuelve a provocar una salida de dinero de los activos de riesgo y de ahí, el descenso del euro, que si en la apertura bajaba hasta los 1,4202 dólares, a dos horas para el cierre cotizaba a 1,4030 dólares por cada euro.
Mientras eso sucedia el EUR/CHF ya tocaba minimos historicos en la zona del 1.1690 aprox la cual es la mas baja desde que se creo la divisa comunitaria. Y es que ni las palabras de la canciller alemana, Angela Merkel, que se ha pronunciado sobre la crisis que azota a los países periféricos, han servido para calmar a los mercados. Merkel ha apuntado que Alemana y Europa harán todo lo necesario para defender al euro, que Grecia necesita un mecanismo de rescate rápidamente e Italia debe emitir una señal urgente de reforma presupuestaria.
Los inversores no encuentran el bálsamo en estas palabras y se mueven al vaivén de la cautela y de otras informaciones que se van conociendo, ya sean datos macroeconómicos o novedades en la crisis de la deuda de la eurozona. Si hace dos semanas reinaba el optimismo en los mercados y el euro remontaba posiciones, esta vez han dominado las caídas antes los nuevos problemas surgidos en Portugal o Italia.
Con este escenario, y a la espera que lo que pueda deparar la reunión de los líderes europeos que hablarán sobre el rescate de Grecia, el dinero no deja de salir de la divisa comunitaria.
La caída del euro se acentúa por momentos, el euro baja a media sesión hasta las 1,4050 unidades en su cambio con el dólar. Después de que el comienzo de la jornada cotizara por encima de las 1,42 unidades.
Nuevos máximos para el oro: En el mercado de materias primas, también se dejan notar las malas perspectivas económicas. El Brent cede a 117 dólares por barril y el West Texas recorta casi un 1,2%, hasta los 95 dólares. La mayor aversión al riesgo da un nuevo empujón a la cotización del oro, que se traduce em un nuevo máximo históricom, los 1.555 dólares por onza.
Fuente: Expansión
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miércoles, 6 de julio de 2011
Moody's rebaja la calificación de Portugal a 'chatarra'
Moody's Investors Service rebajó en cuatro escaños la calificación de Portugal, y colocó a la nación europea en territorio "chatarra" a la vez que expresó su preocupación sobre el creciente riesgo de una segunda ronda de financiamiento antes de que pueda volver a los mercados privados.
Los problemas que rodean a Portugal se producen al tiempo que Grecia, otra nación europea aproblemada, sigue preocupando a los mercados internacionales por una posible cesación de pagos. Al igual que Portugal, a Grecia también se le pidió una fuerte reducción de su déficit, pero no ha logrado concretarlo. Portugal busca reducir este año el déficit a un 5,9% del producto interno bruto, desde más del 9% en 2010, y luego a un 3% en 2013.
Moody's rebajó la calificación de los bonos del gobierno a largo plazo de la nación a "Ba2", que se encuentra dos niveles dentro del terreno "chatarra", y asignó una perspectiva negativa, lo que implica que son posibles nuevas rebajas. Fitch Ratings y Standard & Poor's Ratings Services redujeron recientemente las calificaciones del país. En la actualidad, las dos firmas asignan a Portugal una calificación "BBB-", que corresponde al menor nivel del grado de inversión y se ubica dos escaños sobre la nueva calificación de Moody's.
Los problemas que rodean a Portugal se producen al tiempo que Grecia, otra nación europea aproblemada, sigue preocupando a los mercados internacionales por una posible cesación de pagos. Al igual que Portugal, a Grecia también se le pidió una fuerte reducción de su déficit, pero no ha logrado concretarlo. Portugal busca reducir este año el déficit a un 5,9% del producto interno bruto, desde más del 9% en 2010, y luego a un 3% en 2013.
Moody's rebajó la calificación de los bonos del gobierno a largo plazo de la nación a "Ba2", que se encuentra dos niveles dentro del terreno "chatarra", y asignó una perspectiva negativa, lo que implica que son posibles nuevas rebajas. Fitch Ratings y Standard & Poor's Ratings Services redujeron recientemente las calificaciones del país. En la actualidad, las dos firmas asignan a Portugal una calificación "BBB-", que corresponde al menor nivel del grado de inversión y se ubica dos escaños sobre la nueva calificación de Moody's.
El martes, Moody's dijo que la última rebaja de la calificación es producto de una mayor probabilidad de que Portugal no pueda obtener financiamiento a tasas sostenibles en los mercados de capital en el segundo semestre de 2013 y durante algún tiempo después. La firma indicó que este escenario requeriría nuevas rondas de financiamiento del gobierno.
Aunque la calificación de Portugal indica un riesgo de reestructuración mucho menor que la calificación "Caa1" de Grecia, que se ubica varios escaños más adentro en el territorio "chatarra", la estrategia de la Unión Europea de proveer apoyo oficial es un factor importante para Portugal dado que implica un creciente riesgo de que una participación del sector privado pueda también convertirse en una condición necesaria para la concesión de crédito adicional para Portugal en el futuro.
"Este acontecimiento es significativo no sólo porque aumenta los riesgos económicos que enfrentan los actuales inversionistas, sino también porque podría desincentivar la concesión en el futuro de nuevos créditos del sector privado y reducir la posibilidad de que Portugal pueda pronto volver a obtener acceso al mercado en condiciones sostenibles", señaló Moody's.
Moody's también expresó preocupación por la capacidad del país de cumplir totalmente con las metas de reducción de déficit y estabilización de deuda que Portugal estableció en su acuerdo crediticio con la Unión Europea y el Fondo Monetario Internacional debido a "los desafíos formidables que el país enfrenta para reducir el gasto, aumentar el cumplimiento tributario, alcanzar el crecimiento económico y apoyar al sistema bancario".
Fuente: Wall Street Journal
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lunes, 4 de julio de 2011
La debil recuperación de USA golpea al Dolar
Dos años después del final oficial de la peor recesión desde la Gran Depresión, la recuperación de Estados Unidos demuestra ser una de las más decepcionantes desde el fin de la Segunda Guerra Mundial.
Según una amplia gama de indicadores —el crecimiento del empleo, los niveles de desempleo, el crédito bancario, la producción económica, el crecimiento del ingreso, los precios de las viviendas y las expectativas de los hogares de bienestar financiero— la recuperación de la economía estadounidense desde el final de la recesión, en junio de 2009, ha sido la peor, o una de las peores, desde que el gobierno comenzó a seguir estas tendencias tras el final de la Segunda Guerra Mundial.
Según una amplia gama de indicadores —el crecimiento del empleo, los niveles de desempleo, el crédito bancario, la producción económica, el crecimiento del ingreso, los precios de las viviendas y las expectativas de los hogares de bienestar financiero— la recuperación de la economía estadounidense desde el final de la recesión, en junio de 2009, ha sido la peor, o una de las peores, desde que el gobierno comenzó a seguir estas tendencias tras el final de la Segunda Guerra Mundial.
En algunos sentidos, la recuperación es muy parecida a las registradas en los períodos de 1991 y 2001. Las tres estuvieron marcadas por el crecimiento gradual de la producción y el empleo en vez de la rápida recuperación económica típica de anteriores casos. Pero esta mejoría puede seguir deslucida por años, dicen muchos economistas, debido a la pesada carga de deuda de los hogares, un sistema financiero aún debilitado por la crisis hipotecaria, una confianza frágil y un gobierno con pocas opciones para estimular el crecimiento.
Hay facetas positivas. Las exportaciones, particularmente de bienes agrícolas y manufacturados, están mejorando, en parte debido a las pujantes economías de los países en desarrollo y a la debilidad del dólar. Se espera que las exportaciones repunten en el segundo semestre del año conforme se desvanece el sacudón temporal del terremoto de Japón en marzo. Como indicio de esto, el Instituto de Gerentes de Compras informó el viernes sobre un alza en la producción fabril para junio. Las ganancias empresariales, los precios de las acciones y la inversión empresarial están apuntalando la expansión.
Aún así, ajustes estructurales mayores están frenando la economía estadounidense.
Los bancos tienen menos capacidad o predisposición para prestar que antes de la crisis. Desde que comenzó la recuperación, los bancos han reducido el dinero que tienen disponible mediante líneas de crédito de US$3,04 billones (millones de millones) a US$2,69 billones y han reducido las líneas de crédito sobre capital inmobiliario de US$1,33 billones a US$1,15 billones, según el Banco de la Reserva Federal de Nueva York.
En general, el crédito bancario a hogares y empresas en EE.UU. ha caído 4% desde que comenzó la recuperación, algo que contrasta con otras recuperaciones posteriores a la Segunda Guerra Mundial en las cuales el préstamo usualmente repuntó.
Los estrategas, entretanto, están reacios a hacer más para estimular el crecimiento económico. La Reserva Federal ya ha reducido las tasas de interés a cero y ha tenido resultados débiles con la flexibilización cuantitativa (la inyección de dinero en la economía a través de la compra de valores). Un estímulo fiscal —ya sea por medio de reducción de impuestos o aumento del gasto gubernamental— parece improbable dado el alto déficit fiscal y los magros resultados de intentos anteriores.
El mayor problema quizá sea la deuda que tienen los hogares estadounidenses. En el apogeo de la bonanza económica en el tercer trimestre de 2007, las familias de EE.UU. habían tomado prestado colectivamente el equivalente de 127% de sus ingresos anuales para financiar las compras de casas, autos y otros bienes, en comparación con un promedio de 84% en la década de los 90. El dinero empleado para saldar esa deuda significa que haya menos disponible para compras nuevas. Para el primer trimestre de este año, los hogares habían reducido la correlación de deuda respecto de ingreso a 112%, en parte porque los bancos han catalogado parte de la deuda como incobrable.
Librarse de la deuda podría ser un proceso largo y lento. Para volver a la correlación de deuda e ingresos de la década de los 90 de 84%, los hogares tendrían que pagar otros US$3,3 billones de deuda, o registrar un alza en sus ingresos de US$3,9 billones. Eso es equivalente a alrededor de nueve años de crecimiento del ingreso en tiempos normales, calcula Dana Saporta, economista de Credit Suisse.
Las restricciones de la deuda son especialmente difíciles para los consumidores que antes de la crisis dependían de las tarjetas de crédito o líneas de crédito con garantía hipotecaria para seguir gastando cuando su ingreso caía. Ahora, muchas de estas líneas de crédito se han limitado o eliminado. Con menos acceso a crédito, muchas familias descubren que la única manera de llegar a fin de mes es reducir el gasto.
La deuda y el débil mercado laboral han perjudicado la confianza del consumidor, lo cual modera aun más su predisposición al gasto. La Universidad de Michigan revela que 24% de las familias espera estar mejor financieramente dentro de un año, el mínimo de esta medición en una recuperación desde la Segunda Guerra Mundial.
Fuente: Wall Street Journal
sábado, 2 de julio de 2011
La generosidad china sostiene al euro
Los profundos bolsillos de China están funcionando como un respaldo momentáneo para el euro.
Pero debido la incertidumbre sobre el futuro financiero de Grecia, pese a que los legisladores aprobaron el miércoles un paquete de austeridad y el jueves una ley para su implementación, y ante las inseguras perspectivas a largo plazo para la moneda única, Beijing corre el riesgo de aprender una lección al tratar de combatir un mercado más inclinado a vender que a comprar.
A lo largo de varios meses, los murmullos de "compras oficiales asiáticas" han calado en los mercados cuando el euro caía por debajo de ciertos niveles. Esos rumores han mantenido la relación euro/dólar en un estrecho rango de siete centavos desde finales de mayo, incluso pese a los temores de que una cesación de pagos en Grecia hace que los operadores estén menos inclinados a manteneren su poder a la moneda única.
China, el mayor tenedor de reservas en moneda extranjera del mundo, ha prometido respaldar financieramente a la atribulada periferia de la zona del euro mientras promueve sus relaciones económicas con Europa.
No obstante, hay peligros para la estrategia de China. La mayoría de los observadores del mercado coinciden en que nunca es una buena idea combatir al mercado. Tan sólo pregúntele que preguntarle al Banco Central Europeo, que pasó meses comprando bonos en problemas de la periferia para calmar a los mercados, solo para terminar viendo cómo se disparaban los rendimientos en medio de los temores de una cesación de pagos en Grecia. No obstante, los inversionistas parecen reticentes a ir en contra de los vastos recursos económicos de China.
Pero debido la incertidumbre sobre el futuro financiero de Grecia, pese a que los legisladores aprobaron el miércoles un paquete de austeridad y el jueves una ley para su implementación, y ante las inseguras perspectivas a largo plazo para la moneda única, Beijing corre el riesgo de aprender una lección al tratar de combatir un mercado más inclinado a vender que a comprar.
A lo largo de varios meses, los murmullos de "compras oficiales asiáticas" han calado en los mercados cuando el euro caía por debajo de ciertos niveles. Esos rumores han mantenido la relación euro/dólar en un estrecho rango de siete centavos desde finales de mayo, incluso pese a los temores de que una cesación de pagos en Grecia hace que los operadores estén menos inclinados a manteneren su poder a la moneda única.
China, el mayor tenedor de reservas en moneda extranjera del mundo, ha prometido respaldar financieramente a la atribulada periferia de la zona del euro mientras promueve sus relaciones económicas con Europa.
No obstante, hay peligros para la estrategia de China. La mayoría de los observadores del mercado coinciden en que nunca es una buena idea combatir al mercado. Tan sólo pregúntele que preguntarle al Banco Central Europeo, que pasó meses comprando bonos en problemas de la periferia para calmar a los mercados, solo para terminar viendo cómo se disparaban los rendimientos en medio de los temores de una cesación de pagos en Grecia. No obstante, los inversionistas parecen reticentes a ir en contra de los vastos recursos económicos de China.
China tiene más de US$3 billones (millones de millones) en reservas internacionales, con cerca del 60% de esos recursos en dólares. Su estrategia hacia la atribulada zona del euro lo ayuda a lograr dos objetivos: expandir su alcance mundial y satisfacer la necesidad de diversificar sus vastas reservas.
"El mercado está inclinado a vender el euro en los auges [mientras que] China quiere comprarlo cuando cae", dijo Michael Woolfolk, alto estratega de monedas de BNY Mellon en Nueva York. "Eso mantiene el rango en las condiciones actuales hasta que se aclare el resultado a largo plazo para Grecia".
Los acuerdos financieros secretos de China y la propia opacidad del mercado de divisas hacen difícil obtener las cifras exactas de la afinidad de China por los activos denominados en euros.
Sin embargo, los analistas destacan que los datos oficiales muestran que las tenencias de bonos del Tesoro de Estados Unidos por parte de China han caído en al menos US$300.000 millones recientemente. Análisis de flujos de Bank of America-Merrill Lynch muestran que las autoridades monetarias han sido vendedores netos de dólares en las últimas cuatro semanas, transformándolos en euros.
Considerando la tasa de acumulación de activos extranjeros por parte de China, Woolfolk estima que las autoridades venden cerca de US$2.000 millones por sesión de operaciones, y aproximadamente un tercio de ellos se transforma en euros.
Eso encaja con la investigación de Douglas Borthwick, un director gerente de la firma de corretaje de divisas Faros Trading.
Basado en la tendencia de colocación de activos de China Investment Corporation (CIC), estima que el país podría invertir 500.000 millones de euros (US$722.000 millones) en toda Europa en cinco años, y un 20% de esa cifra estaría destinada a la periferia de la zona euro. "Eso compraría una buena cantidad de buena voluntad y facilitaría otras compras sensibles en toda Europa", dijo.
Eso no significa que el esplendor de China no tenga límites.
Los analistas consideran una remota pero creciente posibilidad de dos escenarios en el peor de los casos. Uno que Grecia abandone al euro, o que los temores de insolvencia pongan de rodillas a las atribuladas economías de España, Irlanda o Portugal.
Si ocurriera alguno de esos escenarios, podría suceder que China deje de malgastar dinero.
Fuente: Wall Street Journal
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miércoles, 29 de junio de 2011
domingo, 26 de junio de 2011
George Soros: Es inevitable que un país salga del Euro
El multimillonario inversor George Soros cree que eventualmente un país dejará la zona euro e instó el domingo a las autoridades a idear un "plan B" para salvar a la Unión Europea de un posible colapso económico.
Soros, famoso por ganar 1.000 millones de dólares al apostar contra la libra esterlina en 1992, no nombró al país que cree podría dejar la moneda única, pero hay una mayor especulación sobre el destino de Grecia mientras sus políticos luchan por aprobar un plan de austeridad exigido por prestamistas internacionales a cambio de un segundo rescate.
Soros reiteró su postura en un foro de discusión en Viena de que el euro tuvo una deficiencia básica desde el inicio al no estar apoyado por una cohesión política o un sistema del Tesoro conjunto.
"El euro no tuvo precaución sobre las correcciones. No hubo disposiciones para ver la salida de un país del euro, lo que en las actuales circunstancias probablemente es inevitable", afirmó.
Soros reiteró su postura en un foro de discusión en Viena de que el euro tuvo una deficiencia básica desde el inicio al no estar apoyado por una cohesión política o un sistema del Tesoro conjunto.
"El euro no tuvo precaución sobre las correcciones. No hubo disposiciones para ver la salida de un país del euro, lo que en las actuales circunstancias probablemente es inevitable", afirmó.
Aunque dijo que la supervivencia de la Unión Europea es "de vital interés para todos", sostuvo que la UE necesitaba cambios estructurales para detener un proceso de desintegración.
"No existe un plan B en este momento. Es por eso que las autoridades se están apegando al estatus quo e insisten en preservar los actuales acuerdos en lugar de reconocer que existen deficiencias fundamentales que deben ser corregidas", declaró.
Con una crisis de deuda en miembros periféricos que ha puesto a prueba la cohesión de la UE en momentos de descontento social en países más ricos debido a los rescates, Soros afirmó que los líderes tenían que adoptar medidas para remediar la situación.
"Afrontémoslo: Estamos al borde de un colapso económico que se inicia, digamos, en Grecia, pero que podría expandirse rápidamente. El sistema financiero permanece extremadamente vulnerable", sostuvo.
"Estamos al borde del colapso y este es el momento de reconocer la necesidad de un cambio", estimó.
Algunos pasos que la UE podría adoptar incluyen un mayor presupuesto central, derivar a Bruselas parte de los ingresos por el IVA o un arancel a las transacciones financieras y triplicar el tamaño del fondo de rescates aumentando el tributo a la renta, señaló.
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viernes, 24 de junio de 2011
Grecia se asegura un segundo rescate
Grecia ha logrado un segundo rescate de la Unión Europea y del Fondo Monetario Internacional, que será del orden de 110.000 millones euros, dijo el viernes el primer ministro del país, George Papandreou.
Papandreou dijo también que los líderes europeos han acordado desembolsar otros 12.000 millones de euros del primer paquete de rescate y que se espera que el pago se haga a principios de julio.
Papandreou dijo también que los líderes europeos han acordado desembolsar otros 12.000 millones de euros del primer paquete de rescate y que se espera que el pago se haga a principios de julio.
"Tenemos el apoyo de nuestros socios porque ellos reconocen los sacrificios de los griegos. Estamos intentando todo lo que podemos para poner nuestra casa en orden", dijo Papandreou.
Para que Grecia obtenga el dinero, el parlamento del país debe aprobar la próxima semana un paquete de austeridad por valor de 28.400 millones de euros que incluye subidas de impuestos y recorte del gasto.
Los partidos de la oposición griega han dicho que votarán en contra, mientras que un parlamentario socialista ha dicho que se opondrá y otro más dijo el viernes que decidirá a lo largo de la próxima semana.
Los socialistas cuentan con 155 de los 300 asientos de la cámara.
Fuentes de la UE dijeron que el nuevo paquete de rescate se constituye de 30.000 millones de euros en extensión del vencimiento de bonos por parte de los acreedores privados, 30.000 millones de euros con ventas de activos estatales griegos y el resto con nuevos préstamos de la UE y el FMI.
"La nueva financiación será similar en valor" al primer rescate, dijo Papandreou.
Se espera un acuerdo final para las reuniones de ministros de Finanzas de la eurozona el 3 y el 11 de julio.
Fuente: Wall Street Journal
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¿Capitales se alejan de los commodities?
Un día como el de ayer se complica para las explicaciones sobre el precio de los commodities, especialmente porque la sangría sigue, pero más allá de eso y más allá de intentar ser congruente, quiero llamar tu atención y evidenciar que este mercado es más peligroso ahora de lo que creemos.
El contexto generalizado no indica que debamos seguir bajando en maíz trigo y soya.
Hace una semana el maíz hizo un alto de 728 dólares/bushel y hace dos semanas vimos un alto de 793, todo en el contrato de julio. Ayer el maíz cerró en 680 y no es cosa ligera o liviana.
La caída de precio en términos de centavos o porcentaje no es tan escandalosa como lo es el contexto en el que se da y esto simplemente nos muestra que los valores bursátiles en muchos activos, incluyendo los commodities, son sólo un castillo de naipes y me inclino a decir que son obra y gracia de política económica.
Los ministros de Finanzas y sus amigos las dibujan, los gobiernos las avalan y los bancos centrales y organismos del Tesoro las implementan a modo de pasar a la población el mensaje económico que quieren emitir.
Por otro lado China, según fuentes muy confiables, está comprando maíz en silencio, llevan más de 1.5 millones de toneladas, según fuimos informados.
El contexto generalizado no indica que debamos seguir bajando en maíz trigo y soya.
Hace una semana el maíz hizo un alto de 728 dólares/bushel y hace dos semanas vimos un alto de 793, todo en el contrato de julio. Ayer el maíz cerró en 680 y no es cosa ligera o liviana.
La caída de precio en términos de centavos o porcentaje no es tan escandalosa como lo es el contexto en el que se da y esto simplemente nos muestra que los valores bursátiles en muchos activos, incluyendo los commodities, son sólo un castillo de naipes y me inclino a decir que son obra y gracia de política económica.
Los ministros de Finanzas y sus amigos las dibujan, los gobiernos las avalan y los bancos centrales y organismos del Tesoro las implementan a modo de pasar a la población el mensaje económico que quieren emitir.
Por otro lado China, según fuentes muy confiables, está comprando maíz en silencio, llevan más de 1.5 millones de toneladas, según fuimos informados.
El gigante asiático seguirá comprando si el precio hace sentido, independientemente de lo que dicte su conciencia restrictiva en lo económico, el maíz no es una necesidad, es una obligación, y China podrá bajar el ritmo de construcción, pero no puede dejarle de dar de comer a los que ya están.
Sea lo que sea, entre la crecida en el consumo con las bajas de precio y lo indefinido que está el tema de la oferta en el ciclo maicero de Estados Unidos, es imposible hablar de precio bajando a este ritmo y ser congruente, no hay nada más alcista que un precio bajando.
En el lado de los chismes y para que no digan que no lo dije, hoy se dice que Barclays desinvierte por completo en su cartera de commodities.
La salida tiene algunos días, pero se acrecentó recientemente, además se comenta que hay algunos otros fondos que están cambiando de estrategia de inversión para los commodities.
Lo anterior no es nuevo ni sorpresivo, el inversionista sofisticado gusta de hacer migrar plata adonde mejor le acomoda, yo veo cómo gente con mucho colmillo financiero se sube a la carreta de commodities un tiempo, le saca el jugo que quería y luego sale para comprar bienes raíces o algún otro instrumento sexy que se le pone en el camino.
Los flujos de dinero entran y salen constantemente, hay mucho dinero que no es terco y no gusta de quedarse en algún mercado a inventar transacciones, que éste no da sólo por amor a la categoría.
Sin embargo, con todo lo anterior dicho, aun cuando mucho capital emigra constantemente, también mucho entra en el mercado, ésa es la fortuna de la diversidad de opinión y eso en el balance siempre reponía lo salido y alcanzaba para derramar el vaso y mantener los precios en ascenso.
Hoy, la verdad es que el dinero nuevo no entra al mismo ritmo y más allá del que se va, lo que se extravía es el que no llega con ese nuevo torrente económico.
Si lo anterior es el efecto, la causa es una o muchas; sin embargo, como la más visible y más tacita es fácil de identificar, podemos decir que la culpa es de Grecia.
Remataré diciendo y afirmando lo que siempre he dicho: “El valor y el precio no son amigos en la arena de commodities, hoy no sabemos en dónde estamos, los mercados se mantienen irracionales más tiempo que uno solvente”.
Fuente: El Economista
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miércoles, 22 de junio de 2011
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