La fortaleza del yen anima a las empresas japonesas a salir de compras al exterior

El siguiente es un muy interesante articulo sobre el desempeño del Yen y la economia del impero del sol naciente. Lo compartimos con ustedes.

TOKIO— El yen ha alcanzado su mayor nivel en 15 años, lo que es una buena noticia para un grupo de empresas japonesas que han decidido ir de compras al exterior.

El valor de adquisiciones extranjeras que involucran a compradores japoneses este año casi se duplicó a US$21.770 millones desde US$11.770 millones, según la firma de investigación Dealogic. La cantidad de acuerdos también aumentó, de 244 a 291.

La fortaleza del yen afecta a los exportadores japoneses y amenaza con descarrilar la recuperación del país. Pero la apreciación de la moneda también es un incentivo para las empresas japonesas con ganas de salir de compras, ya que les da un mayor poder adquisitivo y allana el camino para concretar negocios internacionales, en momentos en que las compañías buscan escapar del débil crecimiento económico y el envejecimiento de la población que enfrentan en el plano interno.


"Nos encanta el yen fuerte. Lo lamentamos por otras empresa japonesas, pero realmente, realmente nos encanta el yen fuerte", reconoce Hiroshi Mikitani, presidente ejecutivo del minorista en línea Rakuten Inc., que alcanzó acuerdos para comprar en mayo el minorista en línea estadounidense Buy.com por US$250 millones y en junio el sitio de comercio en Internet francés PriceMinister SA por 200 millones de euros, unos US$255 millones al tipo de cambio actual.


El total de adquisiciones aún está por detrás de las cifras de 2008, cuando a estas alturas del año las empresas japonesas había anunciado compras del orden de los US$40.800 millones. De todos modos, las compañías japonesas tienen los bolsillos llenos de efectivo y pueden adquirir compañías locales para acelerar su crecimiento en el exterior, afirman los ejecutivos. Las empresas con una fuerte demanda doméstica, como las de los sectores minoristas y de alimentos, son un blanco particularmente atractivo.


Los compradores japonesas han estado bastante activos en las últimas semanas. Nippon Telegraph & Telephone Corp. llegó a un acuerdo para comprar al operador sudafricano Dimension Data Holding PLC por US$3.100 millones en el mayor acuerdo de Japón en África. En julio, Kirin Holdings Co. acordó adquirir una participación en la cervecera de Singapur Fraser & Neave Ltd. por casi US$1.000 millones y JFE Holdings Inc. acordó comprar una participación minoritaria en la empresa india JSW Steel Ltd. por más de US$1.000 millones. En marzo, el laboratorio Astellas Pharma Inc. compró la estadounidense OSI Pharmaceuticals Inc. por cerca de US$4.000 millones.


La más reciente, en todo caso, no está a la altura de anteriores olas de compras de Japón en EE.UU., que algunas veces se toparon con una férrea resistencia. A fines de los 80, el fabricante de neumáticos Bridgestone Corp. compró Firestone Tire y Rubber Co. y Mitsubishi Estate se hizo con el control del Centro Rockefeller, en Nueva York. Sony Corp. adquirió Columbia Pictures Industries Inc. por unos US$4.200 millones y, en 1990, Matsushita Electric Industrial Co., la actual Panasonic Corp., desembolsó US$6.100 millones por MCA.






Tras una prolongada recesión, las empresas japonesas habían vuelto a salir de compras al extranjero antes de que estallara la crisis financiera. En 2000, Toshiba Corp. adquirió Westinghouse Electric y en 2006 Japón Tobacco Inc. se quedó con Gallaher Group PLC.

La reciente actividad, que no ha desatado tantas controversias, ha sido especialmente notable en los países en desarrollo como India, donde el valor de los acuerdos alcanzados creció 56% en el primer semestre a US$5.470 millones frente a igual lapso del año previo.

"Luego del enfriamiento durante la incertidumbre de la crisis financiera global, una renovada confianza en la recuperación económica está llevando a las firmas japonesas a volver a utilizar las pilas de efectivo que tienen acumuladas en adquisiciones estratégicamente sólidas en el exterior", afirma Steven Thomas, codirector de fusiones y adquisiciones de UBS Securities Japan.


Atsuko Fukase
Wall Street Journal

Débil informe laboral sienta las bases para un intenso debate en la Fed

El decepcionante informe laboral del viernes sienta las bases para un intenso debate en la reunión del martes de los funcionarios de la Reserva Federal de Estados Unidos sobre si toma o no más medidas para estimular la economía. Un elemento clave en la agenda probablemente será si la Fed debería modificar su estrategia para administrar su portafolio de US$1,1 billones (millones de millones) de valores respaldados por hipotecas para que sus posiciones no disminuyan en los meses entrantes.

Las débiles cifras del mercado laboral, una evidencia de que la economía estadounidense aún no ha logrado tomar impulso, hacen que la Fed considere seriamente alterar su estrategia de portafolio.


Un interrogante mayor, que probablemente no será resuelto la semana que viene, es si la Fed debería reiniciar compras a gran escala de hipotecas o bonos del Tesoro para hacer bajar las tasas de interés a largo plazo. Los funcionarios de la Fed tienen grandes dudas sobre si reanudar el programa debido a que no están seguros de si será muy efectivo y porque poseer una mayor cantidad de valores podría causar problemas en el futuro. Sin embargo, una desaceleración económica podría hacerles cambiar de opinión.

La Fed compró cerca de US$1, 7 billones en deuda hipotecaria y del Tesoro en 2009 y a principios de este año en respuesta a la crisis. Algunas estimaciones sugieren que el programa redujo las tasas de interés en alrededor de medio punto porcentual, aunque al interior de la Fed se debate si el efecto fue tan grande.

La cartera de hipotecas de la Fed ha empezado a contraerse a medida que los bonos maduran y los préstamos son saldados por los deudores. A medida que redime sus bonos, la Fed está, en efecto, retirando dinero del sistema financiero. La contracción es pequeña, pero algunos funcionarios de la Fed sostienen que sus posiciones no deberían achicarse en un momento en que el panorama económico es tan incierto. Una posible solución sería reinvertir el dinero de bonos hipotecarios que maduran en nuevos valores, probablemente bonos del Tesoro, para mantener el portafolio estable mientras las autoridades evalúan el panorama

La pregunta que divide a la Fed es qué mensaje estaría enviando si alterara su estrategia de reinversión. Los funcionarios de la Fed son conscientes de que si empezaran a reinvertir el dinero de bonos hipotecarios que se vencen —como lo hacen ahora con deuda del Tesoro que madura—, muchos inversionistas pensarán que está allanando el camino para una medida más drástica como una compra a gran escala de nuevos bonos, una decisión que muchos funcionarios no estaban dispuestos a tomar antes del informe laboral del viernes.


Debido a la preocupación sobre el mensaje, también habrá un intenso debate el martes sobre cómo la Fed deberá ajustar su muy anticipado comunicado post-reunión, que el banco central utiliza para dar a conocer su perspectiva sobre la economía y manifestar sus expectativas sobre la política monetaria a futuro. La declaración probablemente hará hincapié en un mensaje que el presidente de la Fed, Ben Bernanke, expresó en julio: la Fed está siguiendo la situación de cerca y está preparada para tomar medidas si la recuperación se debilita.


Autor: Jon Hilsenrath
Wall Street Journal

Repunte del Euro: ¿Un amor del Verano?

Estimados Amigos:

Tutores-fx comparte con ustedes este interesante articulo del Wall Street Journal para las Americas (WSJ Americas).

Espero sea de vuestro agrado y les ayude a seguir sacando conclusiones.


¿El repunte del euro, un amor de verano?

La moneda europea recupera 9%, pero los expertos creen que volverá a caer


El reciente romance de los inversionistas con el euro podría ser poco más que una breve aventura en el actual verano del Hemisferio Norte. Antes de tomarse un respiro ayer por la tarde, la divisa común europea había avanzado más de 9% contra el dólar estadounidense desde el 7 de junio, alcanzando US$1,30 después de haber tocado fondo en US$1,19, su punto más bajo en cuatro años.

El euro se ha beneficiado del creciente optimismo sobre Europa: los temores sobre los problemas de deuda soberana de la región se han calmado y los inversionistas consideran que las pruebas de resistencia a los bancos europeos sobre su fortaleza financiera aliviarán la inquietud sobre un colapso del sistema financiero de la región.

Aun así, hay muchos que dicen que el avance del euro es más un reflejo de las preocupaciones sobre la economía de Estados Unidos que del optimismo sobre las europeas. "Mucha gente parece muy escéptica" sobre la revalorización del euro, dice Camilla Sutton, estratega de divisas de Scotia Capital, en Toronto.

Sutton también se encuentra entre los escépticos. La analista cree que habrá otra ronda de debilidad del euro en el próximo trimestre y que la divisa terminará el año alrededor de US$1,19. Y las tan comentadas pruebas de resistencia de los bancos, cuyos resultados se conocerán el viernes, podrían estar ya incorporadas en los precios.

El euro retrocedió ayer en Nueva York a US$1,2760 frente a US$1,2893 el martes, después de que el dólar avanzara tras el testimonio del presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, ante el Senado estadounidense, mientras que el dólar cayó a 87,03 yenes, desde 87,43 yenes. Por su parte, el euro se negoció ayer a 111,11 yenes, frente a 112,73 yenes. La libra esterlina cayó de US$1,5282 a US$1,5170.























En el repunte del euro "ha habido un gran componente del dólar", dice Jens Nordvig, estratega de divisas de Nomura Securities. "El mercado cambió drásticamente su evaluación del dólar", agrega.

El catalizador del cambio fue una serie de datos económicos en EE.UU. más débiles de lo esperado, justo en el momento en que empezaba a apaciguarse la búsqueda de seguridad hacia el dólar que había acompañado la crisis de deuda europea. Algunos operadores afirman que también han visto un resurgimiento de compras de inversiones denominadas en euros por parte de inversionistas de más largo plazo, especulando con que inversionistas y el gobierno de China podrían encontrarse entre estos compradores.

En base al consenso de las previsiones de 102 firmas sondeadas por Consensus Economics el 12 de junio, el euro terminará el tercer trimestre en US$1,21 y el año en US$1,20. En mayo, se esperaba que el euro finalizara este trimestre justo por debajo de US$1,30 y cerrara 2010 en US$1,294.

Opiniones sorprendidas

Las opiniones de los inversionistas también han sido en general bastante parciales. A finales de junio, cuando el euro se negociaba a cerca de US$1,24, una encuesta de Barclays Capital reveló que sólo 4% esperaba que la divisa común europea repuntara, mientras que 80% esperaba que el euro se mantuviera o cayera.

Los cambios de dirección del euro han tomado a muchos inversionistas desprevenidos. Los analistas de divisas acababan de ajustar sus previsiones para incorporar la caída —una caída de 21%, hasta su punto más bajo a principios de junio, desde su máximo de noviembre— cuando comenzó el repunte.

Detrás de las opiniones negativas hacia el euro se encuentra la creencia de que el crecimiento económico europeo se verá afectado en los próximos trimestres por el efecto de los ajustes a las políticas fiscales de los principales países del área tras la crisis de deuda griega, donde los inversionistas pidieron cuentas al gobierno por su insostenible endeudamiento.


Tom Lauricella
WSJ Americas

Analisis de Fundamentales 3era Sem de Julio 2010

Estimados amigos:

Para ustedes, nuestro acostumbrado análisis para esta semana:

No dejo de sorprenderme cuando abro página tras página y leo todo tipo de información especulativa que bien podría ser argumento de alguna película de terror con tonos contradictorios sobre todo cuando se refieren al futuro de la economía mundial y al desempeño de las divisas. A pesar que los problemas no cesan para Europa el EUR/USD se disparo a la zona del 1,2980 aprox. Y la pregunta obligada es: ¿por qué? Y la segunda pregunta obligada es: ¿Que viene más adelante? Nadie tiene una respuesta y estoy seguro que pocos se aventuran a proponer alguna. Pero si puedo (pienso) al menos intentar armar este rompecabezas que (sin lugar a dudas) a más de uno podría estar rompiéndole el cerebro y las ideas.

El recorrido del euro contra el dólar y contra las monedas commodities esta caracterizando el movimiento de la semana, y esto a pesar de que Hungría no llego a un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional para reducir su déficit presupuestario del 2011 y que Irlanda sufrió un nuevo revés siendo objeto de una baja por parte de Moody’s de su clasificación de riesgo (la clasificadora paso su riesgo de categoría Aa1 a Aa2) y en ese sentido fueron el euro y el yen las divisas de mejor desempeño. Ni siquiera el nivel record de endeudamiento de Bancos Españoles con el Banco Central Europeo (BCE) y la Balanza Comercial deficitaria (-3,4 Billones de euros) lograron mermar en algo el recorrido de la moneda comunitaria. Hoy 20 de Julio vemos algo al EUR/USD pasando el nivel Psicológico del 1,3000 aprox y buscando la zona del 1,3030. ¿Puede haber ayudado tanto el hecho de que el BCE saliera cual salvavidas a comprar bonos y papeles comerciales de los llamados PIIGS (Portugal, Irlanda, Italia, Grecia y España)? ¿Podrá ser verdad tanta belleza y creer que eso era lo único que bastaba?

A título personal veo un gran nivel de resistencia en graficas diarias que será (pienso) una prueba de fuego para el EUR/USD en la zona del 1,3900 aprox. Trazando Fibonacci vemos una fuerte zona de congestión que está en el rectángulo de color amarillo y que será la gran barrera a romper o la gran zona que podría enviar al par abajo nuevamente. No veo que en las zonas que van del 1,3100 aprox hasta 1,3730 aprox pueda haber un freno importante y de ahí que la operatoria en estos días amigo se va volver muy complicada para muchos traders al no saber en qué contexto están aun. Con lo cual solo le pido algo muy simple y muy difícil también: Tengan calma y prudencia.

Son muchas las voces que hablan de que un escenario de recuperación mundial aun está lejano. El dólar cayó casi en todos los frentes (Ventas Minoristas, Sector Inmobiliario, perspectivas de crecimiento, etc.) y ya van cerca de 4 semanas ininterrumpidas de datos que en buena cuenta están depreciando el billete verde. Entonces, una buena parte de nuestras interrogantes está siendo contestada. El EUR/USD no sube necesariamente por meritos de la Eurozona sino debilidad de USA. Yo si fuera Ud. esperaría a que las cosas estén más claras y centraría mi atención a la grafica de día mostrada. Nuevamente, tengan calma y prudencia.

Para agregarle más emoción a la semana el día viernes 23 tenemos el resultado de la prueba de estrés de Bancos Europeos, por sino lo saben estas pruebas tratan de medir la calidad de la cartera bancaria y de sus balances ante posibles escenarios de crisis que reflejan mediante algoritmos el impacto de sus carteras. Aquí hay opiniones divididas y de todos los calibres. Según un informe reciente del Goldman Sachs es posible de que estas pruebas de estrés mejoren para la mayoría de los bancos pero no vislumbra un contexto de crecimiento. Además advierte también es que muy posible de que los Bancos Alemanes sean los más afectados debido a su alto endeudamiento.

Otros analistas como Boris Schlossberg director of Currency Research de GFT han sido más duros afirmando que “los resultados podrían ser decepcionantes”. Lo cierto es que un poco antes el miércoles y jueves el señor Ben Bernanke se presentara ante el congreso y ante la cámara de representantes por lo que tendremos unos días previos bastantes movidos (vaya novedad) y hay que estar alertas.

Una aclaración que nunca esta demás. Cuando se opera forex (sobre todo al mediano plazo) no se toman decisiones de entrar al mercado por lo que dice UN solo DATO macroeconómico. Si Ud. opera de esa manera está condenado a perder. Las divisas se mueven por lo que hacen los países por lo tanto las decisiones de tener una postura de compra o venta se enfocan en ir a favor o en contra de una economía y para ellos debemos mirar y analizar TODO el contexto de los indicadores más volátiles que impactan en una divisa. Hágalo de esa forma y evitara jugar a ser adivino de los movimientos. Si Ud. (espero que no) opera solo mirando el análisis técnico (sin mirar el contexto que pisa) entonces está disparando ordenes sin sentido y con ello dudo que le sirva para ganar pip’s de manera consistente.

Operen con criterio y responsabilidad. No operen por operar y entenderán el mercado forex.

Daniel Arturo Ruiz Bravo
Director
http://www.tutores-fx.com/

druizb@consultant.com

¿Que es una Prueba de estres para Bancos?

Un concepto importante que debemos tomar en cuenta:

Las pruebas de tensión se definen en un escenario y utiliza un algoritmo específico para determinar el impacto esperado sobre el retorno de una cartera a tal escenario.

Hay tres tipos de escenarios:

* Caso extremo : la hipótesis de retorno de la cartera dada la recurrencia de un evento histórico. Posición actual y la exposición al riesgo se combinan con los rendimientos de los factores históricos.

* Riesgo de choque factor : shock ningún factor de riesgo en el modelo elegido por una cantidad especificada por el usuario. El factor de exposiciones permanece sin cambios, mientras que la matriz de covarianza se utiliza para ajustar los rendimientos de los factores en función de su correlación con el factor de shock.

* Shock del factor externo : en lugar de un factor de riesgo, choque con cualquier otro índice, series macroeconómicas (por ejemplo, los precios del petróleo), o una serie personalizados (por ejemplo, tipos de cambio). Mediante un análisis de regresión, el nuevo factor se calcula como resultado del choque.

En una prueba de esfuerzo exponencialmente ponderada, periodos históricos más parecidos al escenario definido reciben una ponderación más significativa en los resultados previstos. En la prueba de tensión estándar, cada período es igualmente ponderado.

Si las pruebas de estres para los bancos son positivas entonces aumentan la confianza de los mercados en el sistema financiero y estabilizan la compra de deuda soberana. Estas pruebas tambien nos pueden dar informacion sobre los niveles de morosidad de los Bancos de us solvencia y la calidad de sus balances. Por lo cual son bastantes seguidos por los inversionistas en la toma de decisiones.


TUTORES-FX
www.tutores-fx.com

Analisis de Fundamentales: 4ta sem de Junio 2010

Estimados amigos:

Para ustedes nuestro acostumbrado análisis de los pares para esta semana:

USD

Vemos a una economía americana aun fuerte con indicadores que desde hace meses mantienen tendencias alcistas tal es el caso del ISM Manufacturero y No Manufacturero con más de 6 meses al alza. Lo mismo sucede con las Nominas no Agrícolas (290K) y con el PBI (3% anual) que como saben mucho es una medida fundamental que impacta de forma directa en la recuperación del empleo y con ello a una apreciación del dólar. Otros indicadores como la Confianza del Consumidor, el Sentimiento del Consumidor medido por la Universidad de Michigan y el Índice de Precios de Producción (IPP) se mantienen ligeramente alcistas por hace mas de 6 meses. Y es que, el consumidor americano ve con esperanza una rápida recuperación de su economía y en su mayoría han tomado de buen agrado las medidas de la administración Obama que a diferencia de sus pares Europeos fueron más rápidas.


Quienes aún se mantienen ligeramente bajista son la Balanza Comercial (-40,4 billones) y las Ventas Minoristas que tuvieron una caída en los dos últimos meses. Es importante señalar, que cada día más expertos consideran que panorama para USA es de lento crecimiento y ligeramente positivo. Obsérvelo Ud. mismo al ver las graficas del EUR/USD donde se puede apreciar claramente una gran tendencia bajista y este contexto solo cambiaria si Europa empieza una rápida recuperación o se agudizaría a la baja si la economía de USA se siguiera expandiendo.

EUR

La Zona Euro aun tiene muchos problemas que resolver, países como España, Portugal, Irlanda, Italia y la archimencionada Grecia tiene por delante cronogramas de pagos con sus acreedores institucionales y una abultada deuda pública que hacer frente. Las miradas siguen puestas en el país Helénico y varios estados del antiguo continente donde el amplio paquete de préstamos otorgado no ha calmado a los mercados y el riesgo no ha desaparecido. La Producción Industrial Europea, la Confianza del Inversor Sentix y el Índice IFO aun no despegan y aun sigue bastante horizontales estos indicadores en graficas de 6 meses los cual no ayuda a una apreciación del euro sino todo lo contrario. Más preocupante es el índice ZEW (Sentimiento Económico) que se encuentra ligeramente bajista hace más de 8 meses. En graficas como el EUR/NZD, EUR/CAD y el EUR/AUD la moneda única se ha visto seriamente golpeada por los países que comercializan commodities que en temas de indicadores económicos andan mucho mejor.


Con una tasa de desempleo que ya supero el 10% y un PBI con un crecimiento bastante mediocre del -2%, Europa esta quizás en unos de los momentos más determinantes de su historia. Por otro lado hoy los ojos están puestos en España cuya deuda pública sobrepasa el 16% del PBI y tiene una tasa de desempleo de casi 20% (una de las más grandes de la eurozona) el gobierno de Zapatero esta en un momento crucial y se requiere tomar medidas efectivas que apunten a una restructuración de la deuda que permita pagar los compromisos con cantidades accesibles y en tiempos prudentes antes de que las conmociones sociales sigan apareciendo y se sigan hiendo los capitales extranjeros de España que solo en los últimos 45 días se estima fueron más de 30,000 millones según el semanario español eleconomista.com .

JPY

El país del sol naciente muestra indicadores mixtos pero son más aquellos que ayudan a una apreciación del Yen. El Índice de Indicadores Principales se encuentra en 97 puntos y alcista hace más de 8 meses. Como se sabe este indicador es clave para medir la expansión de la economía nipona. Lo mismo ocurre con la Balanza Comercial, las Ventas Minoristas y la Confianza del Consumidor Japonés que se encuentran ligeramente alcistas desde hace mas de 4, 6 y 5 meses respectivamente. Japón por otro lado ha controlado de alguna manera (en comparación con otras economías) su tasa de desempleo manteniéndola en 5,1% anual desde hace más de 8 meses.

El PBI japonés estuvo varios meses en un contexto de expansión y luego empezó una senda horizontal desde hace 3 meses, quizás por los temores de que China y varios países emergentes estén entrando en un contexto de sobrecalentamiento de la economía. Y eso mis estimados, es lo interesante del análisis fundamental pues todos los indicadores suman y explica pues la causa de que el EUR/JPY se haya mostrado tan bajista en los últimos meses. Cualquiera que observe los calendarios económicos podrá observar que en suma Japón presenta mejores indicadores que Europa y las ventas de este par han estado gobernando la tendencia.

GBP

El Reino Unido (UK) estará bajo nuestra lupa este 22 de Junio cuando el gobierno defina el plan para reducir el déficit fiscal que es uno de los más grandes de su historia. Con UK amigos hay que ser bien metódicos porque tienen indicadores mixtos. La Balanza Comercial Inglesa (-7,28 Billones) y las Ventas Minoristas se encuentran bajistas y ligeramente bajistas en graficas anuales y de 6 meses respectivamente.

Por otro lado las peticiones de desempleo, el Índice de Precios al Consumo (IPC), la Producción Industrial y el PBI se han mejorado significativamente en graficas mayores a 3 meses en todos los casos. Esto explica porque el índice de Confianza de Consumidor Nationwide se muestre al menos horizontal y el ciudadano británico no vea aun un panorama tan sombrío. El nuevo gobierno tiene las respuestas y medidas rápidas son necesarias.

Operen con criterio y responsabilidad. No operen por operar y entenderán el mercado forex.

Daniel Arturo Ruiz Bravo
Director
http://www.tutores-fx.com/

druizb@consultant.com

PREVISIÓN DATOS ECONÓMICOS USA

Las siguientes tablas muestran las previsiones económicas de EEUU de las principales casas de análisis a nivel mundial, así como el PIB trimestral esperado.





Información: Capital Bolsa.

EL CRASH DE 2010

Hola amigos,

El título asusta?,
Lean lo que escribió Santiago Niño Becerra en el año 2006, y que posteriormente plasmó en un libro editado en marzo de 2009, con el mismo título.

Reflexionen, piensen y tengan presente la toma de sus decisiones de inversión, en sintonía con los datos económicos que rodean cada una de las posibles operaciones que puede ofrecernos el mercado.


El crash de 2010
Santiago Niño Becerra


Sí, sí, han leído bien; no se trata de un error: el crash del 2010. El catedrático de Econometría Lucinio González Sabaté de mi misma Facultad y el que esto firma, llevamos varios años estudiando la evolución del PIB del planeta desde 1950.

El resultado de nuestro estudio es demoledor: existe un 20% de probabilidades de que en el 2010 el crecimiento del PIB mundial sea negativo (el 20%, en este caso, es una exageración), lo que desencadenaría una crisis tremebunda. ¿Cómo de tremebunda?, pues la crisis sería de un nivel semejante a la Depresión de los Años Treinta iniciada con el crash de 1929. Y, cómo es eso?, se preguntarán Uds.

Que el PIB del planeta ha crecido en los últimos 55 años es obvio, no obstante, el análisis pormenorizado de la tendencia estadística de las tasas de crecimiento habidas en el planeta en esos 55 años muestra una senda imparablemente decreciente, algo que es inapreciable si tan sólo se contemplan períodos de tiempo breves. Pues bien, con una probabilidad del 20%, en el 2010 el PIB del planeta puede estar creciendo a tasas negativas, NEGATIVAS. Evidentemente, a partir de dicho año la probabilidad de que la crisis estalle, va aumentando.

Hasta aquí, la interpretación de las cifras mostradas por la Econometría, sin embargo, ¿cuál sería el razonamiento económico de esas cifras?.


La esencia del sistema económico sobre la que se sustenta la economía mundial, y aunque parezca lo contrario, lleva sin cambios, prácticamente, desde 1950; cierto que el modelo económico vigente -el modo como el sistema se manifiesta (funciona en un período en concreto)- ha variado, pero no lo ha hecho, en absoluto, la esencia.

Desde el final de la II Guerra Mundial, la generación de PIB se ha sustentado en el endeudamiento, tanto público, como privado; en la creencia de que las reservas de petróleo eran inagotables; en la consideración de que USA iba a absorber todo lo que el planeta produjese y no pudiese ser ‘colocado' en otros lugares; y en la asunción de que el dólar USA era LA moneda.


Hoy sabemos que las reservas de petróleo son finitas, y mucho; pero el petróleo, además de para mover los vehículos que todos utilizamos y las mercancías que todos consumimos, sirve para muchas más cosas, en concreto, interviene en la elaboración de casi 30.000 bienes esenciales, por ejemplo, medicamentos, plásticos y lubricantes.


Por otra parte, el concepto monolítico, duro y cerrado de Estado ha ido evolucionando hacia otro cada vez más light, con menos funciones, entre ellas las económicas y sociales, y esto sucedía a la vez que las fronteras se iban diluyendo y los mercados evolucionando hacia una situación en la que EL MERCADO pasaba a ser el mundo entero; ¿ventajas de algo así?, nos las estado contando hasta la saciedad, pero no el inconveniente: en una situación como esa, es muchísimo más difícil poner frenos a los problemas.


A la vez, a las personas -las físicas y las jurídicas-, se les ha ido permitiendo que fuesen incrementando su nivel de endeudamiento; pero eso, el monto total de la deuda personal, tiene un límite puramente físico, límite que, en requete muchísimos casos ha sido sobre pasado.


A todo ello añadan que ya en los 80 se puso de manifiesto que incremento del PIB y utilización creciente del factor trabajo habían dejado de estar vinculados; y sumen otras dos cosas: el mayor ahorro de cualquier tipo de factor trabajo y la flexibilidad ilimitada introducida por las TICs, y la posibilidad -aportada por las TICs- de aumentar la productividad de los factores productivos utilizados casi de forma indefinida.


Y, para acabar, metan en el cesto la situación presupuestaria y comercial del país que genera casi el 25% del PIB del planeta y que es el padre de la moneda de referencia mundial: USA.


La última vez que se dio una situación semejante a esta (semejante, no igual) fue en 1929. (Recomendable: lean lo mejor que se ha escrito sobre lo que sucedió en el 29: el estudio de John Kenneth Galbraith, "1929: The Big Crash", en español editado por Ariel). Lo que viene, será semejante, pero con dos grandes diferencias:

1) aquello, por variadas razones, estalló de golpe; la llegada de esto será paulatina: en el 2007 ya empezaremos a intuir cosas, y
2) entonces, la conectividad del sistema era muy reducida; hoy, el nivel de integración de la información es casi total.

Cuantitativamente, la tragedia puede ser mayor, pero, cualitativamente se vivirá menos mal.


Santiago Niño Becerra. Catedrático de Estructura Económica. Facultad de Economía IQS. Universidad Ramon Llull.

España: Al borde del Abismo del impago

■Si el Estado no emprende reformas estructurales podría enfrentarse al default
■El economista Xavier Sala i Martín: "Estamos a tres meses de la argentinización

Si muchas familias están endeudadas y algunas en ese punto de no poder asumir el pago de sus obligaciones, ¿por qué no lo va a poder estar el Estado, la suma de todas las familias? Es un supuesto que ya manejan algunos economistas que sostienen que, en caso de que nuestro país no emprenda las reformas estructurales y de calado que les están exigiendo mercados, instituciones europeas y FMI, y en consecuencia no sea capaz de ganarse la confianza de los inversores, no es descabellado que tenga que enfrentarse a un proceso de reestructuración de la deuda o, más allá, se encamine a la suspensión de pagos, lo que se conoce como default.


Un economista de la Universidad de Columbia, Xavier Sala i Martín, lo dijo hace unos días en Vigo: "Estamos ante una gran oportunidad de cambiarlo todo. Si no se cambia, la economía se muere. Estamos a tres meses de la argentinización".

¿Es un riesgo cierto? "Los mercados mayoristas están cerrados para la deuda española, que sólo puede financiarse en el Banco Central Europeo, se está precipitando la salida de capitales del país y para devolver la credibilidad a los mercados no nos basta con un ajuste presupuestario, tienen que venir las reformas", explica Lorenzo Bernaldo de Quirós, presidente de Freemarket, que cree que "antes o después de verano, España se verá abocada a recurrir a los fondos de ayuda europeos".

Vencimientos de deuda

España tiene ante sí un examen inmediato: devolver el dinero que le han prestado. Los números están encima de la mesa: nuestro país necesita este año 600.000 millones de euros para atender a sus obligaciones, de los que 400.000 millones corresponden a deuda privada (bancos, cajas, familias, empresas...) y 200.000 a deuda pública, gran parte por el abultado déficit. Si atendemos a la que corresponde a financiación para hacer frente a los vencimientos de deuda, sólo el 30 de julio, la suma a pagar supera los 16.000 millones de euros, que junto a los casi 7.600 millones del día 23, sobrepasan los 23.000 millones.





Pagar, se pagará. Como recuerda Fernando Fernández, de IE Business School, "aunque los calendarios son apurados, en última instancia se coge todo el papel del Banco de España a cambio de liquidez". Eso sí, a cambio de mayor coste. Algo que a Gregorio Izquierdo, director del Instituto de Estudios Económicos, le parece lógico: "Se paga más interés que hace un año porque entonces era extraordinariamente bajo, fruto de las inyecciones de capital del BCE, del mismo modo que el diferencial con el bono alemán es hoy más alto, porque se ha convertido en valor refugio en Europa". En estos momentos, "está sobredimensionado el deterioro financiero".

Más preocupante, a juicio de este experto, es "enfrentarnos a un entorno de bajo crecimiento". Hay dos maneras de corregir la crisis fiscal: por la vía del ajuste del gasto o bien por la siembra del crecimiento. La primera es insuficiente si no concurre la segunda. Y ahí es donde con más atención nos escrutan mercado, inversores, instituciones y organismos supranacionales...

"Si el Gobierno toma las medidas adecuadas, la prima de riesgo bajará", dice José Luis Martínez, estratega de Citi en España, que se muestra escéptico en torno a la idea de que España esté en peligro en entrar en default.




Europa, ¿al rescate?

Antes de que se diera una situación de impago, un estadio intermedio es la reestructuración ordenada de la deuda, es decir, renegociar cantidades, plazos y condiciones de pago. Algo así también tiene sus consecuencias: generaría turbulencias de todo tipo, así como un daño muy serio a la imagen de España.

Previo a esto, nuestro país puede verse sometido a una operación de rescate por parte del fondo de estabilización europeo de 750.000 millones, similar a la de Grecia. Una posibilidad que apuntaba hace unos días Financial Times Deutschland, y que aunque rápidamente desmentida por el Gobierno español y la Unión Europea, se considera "un escenario a tener en cuenta para los próximos meses".

Endeudamiento privado

La preocupación de las autoridades europeas no vendría tanto por el déficit público -como sí ocurría en Grecia-, sino por el elevado endeudamiento del sector privado tras el boom inmobiliario, según el rotativo.

Y es que más ciudadanos españoles de lo inicialmente previsto podrían impagar sus deudas a la banca, lo que a su vez agravaría la situación de todo el sistema financiero, que precisaría de fondos adicionales para sobrevivir.

A este respecto, Bernaldo de Quirós apunta tres cuestiones inquietantes. Para empezar, que gran parte del endeudamiento de España, nada menos que 400.000 millones euros, están en manos privadas. No sólo bancos y cajas, muchos particulares, familias hipotecadas y empresas. Algo muy difícil de controlar y con repercusiones inciertas a medio plazo. Otro asunto no menos preocupante y del que se habla muy poco: "Se está precipitando la fuga de capitales de España. La cuantía es difícil de evaluar, pero puede estar cerca de 30.000 millones en el último mes y medio".

Finalmente, el riesgo de nuestra exposición a Grecia: "Nuestro país tiene el equivalente al 5% del PIB depositado en deuda griega. Una cantidad prácticamente irrecuperable si Grecia, a medio plazo, acude a una reestructuración de su deuda", explica Bernaldo de Quirós.

En todo caso, para algunos expertos, la reestructuración de la deuda en países sobreendeudados como el nuestro es hasta necesaria.

Hace unas semanas, el gurú de la crisis subprime y profesor de la universidad de Nueva York, Nouriel Roubini, escribía en este periódico que en la eurozona "deben corregirse las imperfecciones del diseño institucional mecanismos de reestructuración de la deuda soberana para limitar el riesgo moral creado por el rescate actual". ¿Qué es el riesgo moral? El llamado por los anglosajones moral hazard es la teoría económica que sostiene que asegurar a un agente económico (individuo o empresa) contra el riesgo, produce un cambio en su com- portamiento que le impulsa a asumir riesgos que no aceptaría de no estar asegurado.

En opinión de este experto, más que ayudas que alenten el riesgo moral, "hay que perdonar la deuda y limpiar los balances para restablecer la esperanza de crecimiento lo antes posible".

Porque crecer es la clave. Como explica Fernando Fernández, los fondos de ayuda "son mecanismos de crédito que alargan el problema": se gana un año sin acudir a los mercados, por lo que el primer impacto está amortiguado, pero luego ¿qué?, se pregunta. "Si no generas crecimiento, no reestructuras el sistema financiero ni aplicas las reformas necesarias, a medio plazo tenemos un problema".

Nuestro país registró un crecimiento del 0,1% en el primer trimestre del año, igual que el registrado por Francia, pero todavía alejado de la media de la eurozona, en el 0,6%, según datos de Eurostat. Alemania se expandió en un 0,2% e Italia y Portugal registraron un crecimiento del 0,5 y el 1 por ciento respectivamente.

¿Cómo crecer? Aplicando reformas para hacer de España un país más competitivo, ágil y flexible. Un ejemplo a seguir, considera Bernaldo de Quirós, es Irlanda, que a pesar de su abultado déficit y deuda pública, "es una economía flexible, que no ha subido los impuestos". Reforma laboral y financiera son irrenunciables. Y ahora que parece que empiezan a fraguarse ambas, queda por ver si pasan el examen del Ecofin del día 17.

Según los expertos, la primera de ellas tendría que corregir la tendencia de nuestro mercado laboral que se contrae en exceso, y más que los de nuestro entorno, en tiempos de crisis. "Es el momento de abordar las principales deficiencias: la dualidad contractual, la gestión de las políticas activas de empleo y la negociación colectiva", explicaba Sergi Jiménez-Martín, profesor de la Universidad Pompeu Fabra, en este periódico. La propuesta que maneja el Ejecutivo va en la línea de facilitar el despido a empresas en dificultades y generalización del contrato de 33 días de indemnización, entre otras cosas.

En cuanto a la segunda, las fusiones de cajas se unen a otro tipo de medidas, como el endurecimiento de las provisiones que han de realizar las entidades para hacer frente a la morosidad, que según un informe de Citi ya se contempla por parte del Banco de España.

Habrá que ver si lo que presente nuestro país a partir de ahora convence a los mercados y, lo más importante, sirve de cimientos para la tan necesaria recuperación.



Fuente: elEconomista.es
Autor : Veronica Rodriguez

La Importancia de Entender los Datos Fundamentales

Estimados Amigos:

Hace unos días me encontraba conversando con un alumno nuevo que se animo a llevar el curso que desarrollamos en Tutoresfx y me llamo mucho la atención lo convencido que estaba él de operar usando solo el análisis técnico. Esa conversación me hizo recordar un viejo debate de que “si es más importante el análisis técnico o es más importante el análisis fundamental”. Debate muy antiguo y que siempre sale al tapete.

Si algo debo agradecerle a la docencia del forex (entre otras cosas) es el haberme permitido conocer gran número de traders de todos los matices y quizás eso me permite opinar con cierta voz autorizada de lo que veo en el día a día. Estoy seguro de que si hacemos una encuesta a la gran masa de traders estos en su mayoría nos dirán que “es importante saber los dos temas (técnico y fundamental)”; luego vendrá un segundo grupo que son más “técnicos” y en tercer lugar (el grupo más pequeñito) los puramente “fundamentalistas”. También podría afirmar que una buena cantidad de operadores que dicen que “ambos aspectos son importantes” solo lo dicen de la boca para afuera, porque de alguna u otra manera al tomar sus decisiones pesan más los aspectos técnicos ya que son más fáciles de entender y de aplicar.

A lo que quiero llegar es que hoy en día son poco los traders de forex que se toman bien en serio el tema de combinar adecuadamente ambos análisis en sus decisiones de entradas y que en un mercado dominado por la volatilidad y la especulación no hacerlo o no tener filtros en ambos aspectos marcará sin lugar a dudas la diferencia entre el trader eficiente y el perdedor constante. Muchas oportunidades de hacer gran cantidad de pip’s se les va pasar y por otro lado mucha entradas fallidas se van a evitar cuando combinen adecuadamente estos dos importantes factores. Para muestra un botón. Vean al EUR/AUD en graficas de 4h.

Le estoy aplicando la conocida estrategia tendencial “Orden Perfecto” que busca aprovechar los rally’s de divisas y subirnos a la ola de la tendencia. Para quienes no la conocen, esta estrategia “alinea” las SMA’s de 10, 50, 100 y 200 periodos (de colores verde, rojo, azul y rosado, respectivamente) de tal manera que todas se muestren apuntando abajo (si estamos en un rally bajista) y con ángulos de inclinación bajista. Para el 16 de Febrero del 2010 un despistado trader podría pensar que el EUR/AUD está bastante sobrevendido y posiblemente no caiga más. Sin embargo bastaría con ver para aquellas fechas “las tendencia” de los datos fundamentales para Europa y los de Australia para comprobar lo contrastada que se encontraban ambas economías y lo mucho que podía seguir cayendo el EUR/AUD.

Vean, Europa con indicadores preocupantes en cuanto a desempleo, balanza comercial, expectativas de empresarios; y preocupante situación en Grecia, Portugal e Irlanda solo por nombrar algunos países de la Unión Europea. Por otro lado tenemos una economía Australiana robusta, con un banco central decidido a subir su tasa de interés (que ayuda aprecia el dólar australiano); con un PIB que es alcista y de la misma manera indicadores como la Balanza comercial, las condiciones de negocios; el IPC etc. que también muestran comportamientos alcistas en graficas en los últimos 6 meses, y sin mencionar la importancia que tiene el oro en la economía de la gran isla de la Oceanía. Según esta estrategia tendencial, para el 16 de Febrero pudimos haber entrado en venta en la zona del 1.5200, apoyándonos también con el indicador RSI de 14 periodos el cual nos indicaba que la fuerza de la tendencia bajista era bastante notable.

Y sin lugar a dudas así fue. El EUR/AUD siguió cayendo por varias semanas como se aprecia en la segunda grafica, confirmando en cada movimiento la fuerza de la economía Australiana y lo débil de los datos del viejo continente. Tanto es así que para el 30 de Abril el par ya había visitado la zona del 1.4200 en varias oportunidades. Es decir cerca de 1,000 pip´s de ganancias.




Si Ud., es operador de mediano plazo (es decir si usa estrategias de mediano y largo plazo en escenarios de 4h y de día) y gusta de operar a favor de la tendencia entonces esta “más que obligado” hacer un seguimiento de los datos fundamentales y no entrar en una posición en contra de la tendencia, por más atractiva que pueda ser la entrada técnicamente hablando.

Algo que siempre les digo a mis alumnos es que no necesitan ser unos “expertos fundamentalistas” ni tampoco ser “magos adivinos de las noticias”. Ud. lo que necesita es saber el contexto que está pisando, y hay técnicas para poder interpretar la información fundamental y una cantidad importante de paginas webs “como esta” donde ustedes pueden consultar los calendarios económicos fijándose “detenidamente” en la tendencia de los datos fundamentales más volátiles, y no en el dato a publicar porque no se trata de adivinar el dato sino concentrarse en la tendencia de los datos fundamentales a fin de entender cómo está el “Bosque y no ver solo el árbol”. ¿Entienden? Estoy seguro que si me captan la idea.

Espero haber colaborado con un granito de arena en el mejoramiento de su trading.

Y recuerden: no traten de volverse millonarios en un año, los codiciosos y los improvisados son los primeros en perder en el forex. Si piensan así no duraran nada cuando estén operando cuentas reales. Toda labor que realicen operando debe de ser paciente, sincera y razonada. Les deseo buen trading y no operen por operar. Enfoquen el trading como una actividad intelectual “como cualquier profesión más donde Ud. necesita educarse adecuadamente” antes de perder dinero de forma absurda y sin sentido.

Éxitos y operen con responsabilidad.

Atentamente

Daniel Arturo Ruiz Bravo
Director
druizb@consultant.com
www.tutores-fx.com

Analisis Fundamentales: 3era Sem Marzo 2010

Hola amigos!

TUTORESFX les entrega como siempre los datos fundamentales. Aquí, la tercera semana de Marzo:

Lunes 15:

En la zona Euro tendremos el nivel de empleo que publica

Eurostat que es una estimación del cambio en el número de personas empleadas en la Eurozona. Un incremento en este indicador tiene implicaciones positivas sobre el gasto de los consumidores, lo que estimula el crecimiento económico. Un resultado superior a las expectativas es alcista para el euro, mientras que un resultado inferior es bajista. El dato ha venido mostrando un comportamiento ligeramente alcista (nada para estar eufóricos) en los ultimos 6 meses. Es posible que mantenga según los analistas esa ligera tendencia.

En USA tendremos el Flujo neto de capital en productos de largo plazo o TIC Long –Term Purchases publicado por el departamento del tesoro. El TIC muestra el flujo de recursos financieros en los Estados Unidos. Es uno de los principales eventos del mercado y es visto por la mayoría de sus participantes como el recurso del Gobierno para financiar el déficit comercial. Una lectura superior a la esperada es alcista para el dólar, mientras que una lectura inferior al consenso del mercado es bajista. Desde hace un año el dato viene mostrando una tendencia errática y lo mismo para hace 6 meses. La proyección de los analistas es de 50.3B. Siguiendo en América, tendremos el dato de la producción industrial que muestra el volumen de producción de las industrias estadounidenses. Una tendencia creciente se considera inflacionaria y podría anticipar futuros incrementos en los tipos de interés. Si el crecimiento de la producción industrial es superior al consenso del mercado, esto podría ser alcista para el dólar, mientras que un crecimiento inferior a las expectativas sería bajista. Si Ud revisa la tendencia del dato vera que su comportamiento en los ultimos 6 meses viene siendo neutral, con una tendencia casi horizontal.

En Oceanía tendremos el informe sobre la reunión del comité del Reserve Bank of Australia, dos semanas después de la decisión de tipos de interés. Estas minutas contienen lo debatido en la reunión, incluyendo los diferentes puntos de vista, expectativas, discusiones y votaciones para la política monetaria decidida. Una perspectiva positiva sobre la economía muestra una posible alza en los tipos de interés lo que significa una presión alcista para el dólar australiano, por el contrario una perspectiva pesimista es negativa y bajista para la moneda.

Martes 16:

Será un día de fuerte volatilidad. Mucho cuidado para aquellos que hacen operaciones a diario porque se enfrentaran a una batería importante de noticias.

En Europa (Alemania) se publicara el Índice ZEW o sentimiento económico, publicado por el

Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung que mide la confianza del inversor institucional, reflejando la diferencia entre el número de inversores optimistas y el número de pesimistas. Un resultado optimista se considera bullish (compra) para el EUR, mientras que uno pesimista es bearish (venta). EL ZEW es un dato que siempre genera volatilidad pero desde hace 6 meses se mantiene con una tendencia neutral por los conocidos problemas que presentan economias como Grecia, Portugal, España e Irlanda.

En el país del Tío Sam tendremos la publicación de los inicios de viviendas que mide la cantidad de casas nuevas o edificios que fueron construidos en el mes anterior. El dato, muestra la fortaleza del mercado de la vivienda y es considerado un indicador de la economía en general, debido a la sensibilidad de este mercado con respecto a los ciclos de negocios. Un resultado superior al consenso del mercado es alcista para el dólar, mientras que un resultado inferior es bajista. Cabe resaltar que la proyección de los analistas para este dato es de 0,57M y tengan en cuenta que la tendencia del mismo dato en los ultimos 6 meses esta bastante neutral (por lo que el dato a ser publicado podría mantenerse en la misma tendencia). Unas horas después tendremos el anuncio de la FED de la tasa de interés interbancaria. Esta tasa afecta a los tipos de interés fijados por bancos comerciales, sociedades de construcción y otras instituciones para sus propios prestatarios y depositarios. Cualquier cambio en la tendencia observada en la declaración que acompaña a la decisión sobre tipos de interés afectará a la volatilidad del dólar. Si la FED es firme con respecto a la perspectiva inflacionista de la economía e incrementa los tipos, esto es alcista para el dólar, mientras que una perspectiva de reducción en las presiones inflacionistas será bajista para el dólar. Desde hace varios meses la tasa se sigue manteniendo en 0.25% y al parecer aun no se esperan modificaciones ni novedades con un posible cambio.

Horas después en el país del sol naciente tendremos la decisión del Banco de Japón (BOJ) sobre su tasa de interés interbancaria. Recordemos que la economía nipona depende mucho de las exportaciones y en ese sentido desde hace mas de 1 año siguen manteniendo la tasa en 0.1%. Según los analistas no se avecina aun ningún cambio. Recuerden que si el Banco de Japón tiene una perspectiva firme con respecto a la economía japonesa e incrementa la tasa de interés actual, esto es alcista para el yen. En cambio, una perspectiva leve que lleve al banco a reducir o mantener los tipos actuales, será bajista para el yen.

Miércoles 17:

Noticias duras en el Reino Unido acompañaran la jornada. Primero con las peticiones de desempleo que publica la

National Statistics y que presenta el número de personas que demandan empleo en el Reino Unido. Desde hace mas de un año el dato se ubica en el rango del 5% y al parecer la tendencia seguirá manteniéndose. Normalmente es un dato que genera volatilidad en la libra. Si su tendencia es bajista entonces ayudara a una apreciación de la libra y si su tendencia es alcista entonces tendrá un efecto de depreciación del “cable” (de la libra). En esos mismos instantes tendremos la publicación de las minutas de las reuniones del Comité de Política Monetaria del Bank of England. Las minutas muestran un registro completo de las discusiones sobre política monetaria incluyendo los diferentes puntos de vista y los votos individuales de los miembros del comité. Si el BoE es firme sobre la perspectiva inflacionaria de la economía, el mercado lo percibe como una mayor posibilidad de un incremento de los tipos de interés y es alcista para la libra esterlina, efecto contrario tendría si se percibe la posibilidad de bajar la tasa de interés dado que podría producir efectos bajistas para la libra. Cabe recordar que desde hace meses la tasa de interés del Reino Unido se encuentra en 0.5%.

Luego en tierras americanas tendremos la publicación del índice de precios de producción (PPI) de USA, que es una estimación de los cambios en los precios recibidos por productores domésticos de mercancías en cada una de las etapas del procesamiento (materias primas, materiales intermedios y bienes finales). Un resultado superior a lo esperado es alcista para el dólar, mientras que un resultado menor que el consenso es bajista. Si se fijan en los datos históricos, hace 6 meses que el dato viene mostrando una tendencia ligeramente alcista. La proyección de los expertos es de -0,2% para ese día.

Jueves 18:

En Inglaterra tendremos los Prestamos Netos al Sector Publico (Public Sector Net Borrowing) que mide la cantidad de deuda nueva mantenida por el gobierno del Reino Unido (el déficit financiero en las cuentas nacionales del país). Si el crédito directo es negativo, esto implica que las cuentas del Reino Unido tienen superávit, mientras que un déficit implica un evento desfavorable para la actividad económica de la nación. Una lectura superior a las expectativas es alcista para la libra, mientras que una lectura inferior es bajista. Si observan los ultimos 3 meses contemplaran una marcada caída del dato, sin embargo la proyección de los analistas es un aumento en 14.6 B. Por lo tanto habrá que estar muy expectantes.

En Canadá tendremos el Índice de Precios al Consumo el cual es una medida del movimiento de los precios a través de la comparación entre los precios de las ventas minoristas de una canasta de bienes y servicios representativos. El poder de compra del dólar canadiense es mermado por la inflación. El Banco de Canadá tiene como objetivo un rango de inflación (1% - 3%). Una lectura alta anticiparía un incremento en los tipos de interés y es alcista para el dólar canadiense, como ha venido ocurriendo en los ultimos 6 meses de marcada tendencia hacia arriba.

Un poco mas al sur en USA, tendremos la publicación del Índice de Precios al Consumo (IPC). El IPC es un indicador clave para medir la inflación y las tendencias de compra. Una lectura superior a las expectativas es alcista para el dólar, mientras que una lectura inferior es bajista. Desde hace mas de 6 meses la tendencia de este indicador se mantiene neutral (casi horizontal) y la proyección de los analistas es de que se mantenga igual en 0.1%. Minutos después tendremos las Peticiones Semanales de Subsidio por Desempleo que es una medida del número de personas que han pedido su primera solicitud de seguro por desempleo. Un número superior al anticipado indica debilidad en el mercado laboral, que influye en la fortaleza y dirección de la actividad económica estadounidense. De esta manera, una lectura inferior a la esperada es alcista para el dólar y una lectura superior es bajista. Los datos de los ultimos 6 meses muestran una tendencia neutral y la proyección de los analistas (456K) se mantiene en dicha tendencia.


Viernes 19:

En Europa tendremos el Índice de Precios de Producción de Alemania que es. una estimación de los cambios en los precios pagados en los mercados primarios alemanes. Los cambios en el IPP son un indicador de la inflación de las materias primas. Un incremento superior a las expectativas es alcista para el euro, mientras que una lectura inferior al consenso del mercado es bajista. En los ultimos 6 meses el dato ha venido comportándose ligeramente alcista, aunque la proyección de los analistas es de un retroceso a 0,1%.

En Canadá tendremos en Índice de Ventas Minoristas que es una estimación mensual del total de bienes vendidos por los minoristas basada en una muestra de tiendas de diferentes tipos y tamaños. El índice de ventas al detalle se toma frecuentemente como un indicador de confianza al consumidor. Un resultado superior a las expectativas es alcista para el dólar canadiense, mientras que una lectura inferior al consenso del mercado es bajista. Desde hace 6 meses el indicador se encuentra en rango y proyección de los analistas es que se mantenga igual en 0.5%.

Bueno amigos espero que el informe le ayude en su trading.

Operen con criterio y responsabilidad. No operen por operar y entenderán los mercados.


Daniel Arturo Ruiz Bravo
druizb@consultant.com
TUTORESFX

Analisis Fundamentales: 1era Sem Marzo 2010

Hola amigos!

TUTORESFX les entrega como siempre los datos fundamentales. Aquí, la primera semana de Marzo:

Lunes 1:

En Canadá tendremos el PIB publicado por Statistics Canadá que es el valor total de los bienes y servicios producidos en Canadá. El PIB se considera una medida de la actividad económica global e indica el ritmo de crecimiento de la economía canadiense. Una lectura superior a las expectativas es alcista para dólar canadiense, mientras que una lectura inferior es bajista. El dato ha venido comportándose de manera alcista durante los ultimos 6 meses. Se espera que llegué a 0,4% (es decir que mantenga la tendencia), produciendo una apreciación del CAD.

Luego, tenemos en USA la publicación del Índice Manufacturero de Febrero o también conocido como el ISM Manufacturing. Este dato, toma en cuenta las expectativas de producción futura, nuevas órdenes, inventarios, empleo y entregas a futuro. Desde hace 6 meses viene con una tendencia ligeramente alcista-neutral (quiere decir que la pendiente de la tendencia es muy suave) y la proyección de los analistas es que se mantenga en 57.7; es decir, que se mantenga en dicha tendencia. Un panorama sin mayores sorpresas.

Martes 2:

En Oceanía tendremos el anuncio de la tasa de interés interbancaria señalada por el Banco de Australia. Esta tasa afecta los tipos de interés fijados por bancos comerciales, sociedades de construcción y otras instituciones para sus propios prestatarios y depositarios. Si el Banco de Australia es firme con respecto a la perspectiva inflacionista de la economía e incrementa los tipos de interés entonces esto será alcista para el dólar australiano, mientras que una perspectiva de reducción en las presiones inflacionarias será bajista. Los datos históricos de los ultimos 3 meses muestran la tasa sin modificación. Sin embargo los analistas están proyectando que se de un aumento del 0,25% (es decir que la tasa quede finalmente en 4%).

Unas horas mas tarde el Banco de Canadá anunciará la tasa de interés interbancaria. La proyección es que se siga manteniendo en 0.25% y continué con la tendencia neutral de los ultimos 10 meses.

Nuevamente en Australia tendremos el PIB (Producto Interno Bruto) publicado por la Australian Bureau of Statistics que es una estimación del valor total de los bienes, servicios y estructuras producidas en Australia. Es una medida bruta de la actividad económica porque indica el ritmo de crecimiento de la economía de la gran isla. Una lectura superior a las expectativas es alcista para el dólar australiano, mientras que una lectura inferior es bajista. La tendencia de los ultimos 3 meses ha sido bajista sin embargo se espera un posible repunte de 0,9%. Estén alertas con el dato oficial (sean precavidos).

Miércoles 3:

En el Reino Unido la Nationwide publicara el Nivel de confianza del consumidor Ingles con respecto a la actividad económica. Un alto nivel de confianza estimula la expansión mientras que una lectura baja conduce a un descenso de la actividad económica. Un resultado superior a las expectativas es alcista para la libra, mientras que un resultado inferior al consenso es bajista. La tendencia de los ultimos 6 meses es neutral y la proyección de los analistas (71) nos indica que seguirá en esa misma dirección.

Más datos duros. En USA tendremos el informe del Empleo o ADP Non-Farm Employment Change (quiere decir que no toma en cuenta el sector agrícola). Es una estimación del cambio en personas empleadas en los Estados Unidos. Se considera un indicador anticipado del cambio en los salarios y desde los ultimos 8 meses el dato viene siendo marcadamente alcista, tanto es asi que el consenso es de -13k, y si se ratifica seria beneficioso para el dólar; manteniendo una fuerte presión sobre las demás divisas. Lo que “podría hacernos pensar” de que pares como el EUR/USD mantendrían su descenso. También se publicara el índice ISM No Manufacturero, que nos muestra el contexto de negocios en el sector no-manufacturero para Estados Unidos. El dato desde hace 9 meses se encuentra neutro y el consenso es de 51.0 (sin cambios en la tendencia).

En el otro lado del mundo se publicará la Balanza Comercial de Australia (mes de enero) que es la diferencia entre el valor de las exportaciones y las importaciones. Las exportaciones pueden mostrar un reflejo importante sobre el crecimiento de la nación. Las importaciones proveen un indicador de la demanda doméstica, pero esta figura se publica tarde con respecto a otros indicadores de consumo. El informe de la balanza comercial influye sobre las proyecciones del PIB. Las exportaciones netas son un componente relativamente volátil del PIB. Un resultado superior a las expectativas es alcista para el dólar australiano, mientras que una lectura inferior al consenso del mercado es bajista. Si Ud realiza la observación del dato durante los ultimos 6 meses contemplará una tendencia neutral, sin embargo la proyección de los analistas es que se sufra una baja de -1.57 Billones.

Jueves 4:

Mucho cuidado. Será un día cargado de volatilidad. Vean:

En el Reino Unido tendremos la decisión de la tasa de interés interbancaria del BOE (Banco de Inglaterra). Definitivamente es un dato importante para la economía anglosajona y el BOE tiene previsto mantener su tasa de interés en 0.5% como lo ha venido haciendo hace mas de un año. Los analistas proyectan que no se realizaran modificaciones.

Para quienes operan al Euro tendrán que fijar su mirada en la decisión de la tasa de interés que publicará el BCE (Banco Central Europeo). Personalmente pienso que van a mantener la tasa en 1% como ha venido siendo la tendencia de los ultimos 10 meses y el consenso de los analistas es el mismo. Nunca esta demás recordarles a nuestros amables lectores que esta tasa afecta a los tipos de interés fijados por los bancos comerciales, sociedades de construcción y otras instituciones hacia sus propios ahorradores y prestatarios, además tiende a impactar el precio de activos financieros, tales como bonos, acciones, y los tipos de cambio.

En el país del Tío Sam, tendremos Las Peticiones Semanales de Subsidio por Desempleo publicadas por el US Department of Labor y es una medida del número de personas que han pedido su primera solicitud de seguro por desempleo. Como hemos comentado en semanas pasadas el dato viene con una ligera tendencia bajista (lo cual es bueno para el dólar); sin embargo el ultimo dato presento una preocupante alza. La proyección de los expertos es de 474K (el dato de la semana pasada fue de 496K). Habrá que mirar el dato con cautela. Ademas, se conocerán las Ventas de Viviendas Pendientes o Pending Home Sales del mes de Enero, cuya proyección se espera alcista en 1.6%. Este dato mide el movimiento de contratos de viviendas que se están negociando en el mercado Norteamericano y ha tenido un comportamiento algo errático. Como se sabe, el sector inmobiliario es un contexto de mucha sensibilidad para economía de USA y un dato menor de lo esperado tendría un impacto ligeramente bajista para el dólar



Viernes 5:


Por si fuera poco en Norteamérica tendremos las Nominas no Agrícolas de Febrero o Non-Farm Employment Change. Este indicador muestra las estimaciones de creación de empleo del mes anterior y revisiones en los datos de los dos meses previos. Como se sabe, los cambios mensuales en las nóminas pueden ser muy volátiles y la publicación de este informe genera una alta volatilidad en el dólar. Mucho cuidado ya que si revisan los datos históricos verán una contundente subida del dato desde hace 6 meses atrás. La proyección de los analistas consultados es de -30k, lo que significa que el dato podría ser beneficioso para el billete verde. Para seguir con la batería de noticias, tendremos la Tasa de Desempleo del mes de Diciembre que se mantiene en el rango del 10%. Aparentemente este dato no presentaría alguna novedad. La proyección de los analistas es que este dato siga manteniendo su tendencia neutral y llegue al valor de 9.8%. Es decir sin ninguna novedad.





Operen con criterio y responsabilidad. No operen por operar y entenderán los mercados.


Daniel Arturo Ruiz Bravo
druizb@consultant.com
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